美企舉債10.5兆美元 創新高

美銀美林全球研究部（BofA Global Research）最新報告指出，美國企業透過發債或是貸款的舉債金額已達10.5兆美元，寫下歷史紀錄，這比半世紀以前高出30倍之多，其中外資持有美企債務的比重達27％。

美銀美林報告指出，美企舉債以「投資等級」、也就是信評在「AAA」到「BBB」級的公司佔最多數，投資等級企業借貸規模在過去十年增逾一倍，如今上看約7.2兆美元。

借款的企業信評愈高，對債權者來說是好事，因爲投資人期待隨着新冠疫情減緩、經濟復甦以及企業獲利回升之後，企業就會逐漸償付債務。

然而，在投資等級企業債中，大約有一半、也就是3.6兆美元位於「BBB」評等範疇，與投機等級、所謂的「垃圾債」相距不遠。投資者一直擔憂倘若經濟衰退，或信評公司調降BBB級企業評等，屆時恐將淹沒垃圾債市。根據美銀美林估計，目前垃圾債市場比BBB級債市小約250％。

所幸企業債前景自今年3月以來逐漸好轉，因美國聯準會（Fed）釋出的緊急資金方案，包括央行史無前例地收購企業債，皆有助於信用在疫情期間持續流動。

Fed的救市措施也讓龐大資金涌入美國企業債市場，買家包括債券基金與ETF的散戶，以及尋求投報率的外國買家。

美銀美林全球研究部發布的數據顯示，今年第一季美國企業債市的持有者結構，以海外投資者佔27％的比重爲最大宗，其次爲基金（包括共同基金、ETF等），所佔比重22％。

BofA信用團隊部門主管米克森（Hans Mikkelsen）指出，今年固定收益ETF愈來愈受歡迎，例如追蹤高評級企業債ETF的交易量佔債券交易量的比重揚升至12.4％，遠高於2010年的1.6％。