啤酒業遭遇旺季“水逆”

增長還是變難了。

啤酒上市公司上半年業績已經悉數出爐。21世紀經濟報道記者梳理後注意到，中國啤酒市場五大啤酒企業中，份額前三的華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太中國區上半年銷量都出現了下滑，分別同比下滑了3.4%、7.82%和8.5%。

國家統計局數據顯示，2024年上半年全國規上企業啤酒產量1908.8萬千升，同比增長0.1%。

“龍頭這幾家都在跌，行業整體銷量增長是哪裡來的？”有啤酒企業人士私下向21世紀經濟報道記者表達過疑惑。

五大啤酒已經佔據國內啤酒市場九成以上的份額，排在四五位的重慶啤酒、燕京啤酒上半年銷量分別同比增長3.3%和0.65%，理論上都還不足以抵消前三的銷量下滑。

下跌的不僅是銷量。

中國啤酒行業產量已經連跌十年，各大啤酒企業近年一直推動高端化，以價格提升帶動業績增長。面對消費下行趨勢，各家不約而同強調啤酒是“可負擔的奢侈品”，相對不容易受到消費形勢影響。

然而上半年，華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太的啤酒營收都出現了下滑，此外百威亞太的盈利也出現了下滑。儘管今年有歐洲盃等額外利好，多家二季度經營數據還是出現了倒退。

高端化敘事，遭遇階段性考驗。

旺季不旺

二季度氣溫升高，一般啤酒消費會進入旺季，但今年二季度，啤酒企業的表現並不理想。

21世紀經濟報道記者梳理了前六大啤酒上市公司的業績注意到，對比一季度，二季度各家啤酒的營收、利潤、銷量增長普遍放緩。

其中，百威亞太二季度三項核心經營數據均出現兩位數下滑，銷量、淨收入、正常化除息稅攤銷前盈利分別同比下滑10.3%、18.5%和20.5%（報表口徑）。

青島啤酒緊隨其後，二季度銷量、營收分別同比下滑7.8%、8.9%，只有歸母淨利潤保持同比增長。重慶啤酒二季度營收、銷量保持增長，但歸母淨利潤轉爲下滑。

燕京啤酒、珠江啤酒二季度的營收同比增長快於一季度，盈利依舊保持三四成的高增長，但二季度增長也有所放緩。

二季度集體降速有衆多原因，多家啤酒公司共同談到了多雨天氣的影響。

華潤啤酒總裁趙春武在中報業績說明會上提到，6月份以後由於受全國各地溫度、降雨分佈影響，業績壓力較大。

重慶啤酒也在公告中坦承，受到與啤酒需求相關的消費場景復甦乏力以及極端天氣的影響。“今年不僅是華南這塊雨水多，西部地區雨水也不少。”重慶啤酒總裁李志剛此前接受21世紀經濟報道等媒體採訪時表示。

百威亞太CEO楊克此前也在接受21世紀經濟報道等媒體採訪時表示，“今年不利天氣因素的影響非常明顯，二季度百威最重要的廣東、福建市場主要受到了洪水、颱風等天氣的影響。”

此外也有去年同期高基數的影響。

去年由於疫情後線下渠道恢復，啤酒企業春節後紛紛開足馬力加快生產。去年3月至6月，全國規上企業啤酒產量分別同比增長20.4%、21.1%、7%和1.6%。

以三巨頭爲例，2023年上半年，華潤啤酒的啤酒銷量、啤酒營收、息稅前盈利分別同比增長4.4%、20.4%和20%；青島啤酒銷量、營收、歸母淨利潤分別同比增長6.5%、12%、20%；百威亞太中國區同期銷量、淨收入、正常化除息稅攤銷前盈利分別同比增長11%、12.4%和14.7%。

更核心的原因是二季度啤酒市場消費整體疲軟。

在8月30日的業績說明會上，青島啤酒黨委副書記、總裁姜宗祥除了提到去年同期的高基數影響，也表示公司上半年受國內啤酒市場消費復甦乏力的影響，銷量有所下降。

華潤啤酒董事會主席侯孝海更是提出，消費出現明顯收縮，同時行業出現確定性分化，啤酒行業除了高端化之外，也開始向平民化、經濟化發展。

“中國啤酒市場面臨消費緊縮，在這樣的大環境下，啤酒市場競爭是存量競爭、未來有可能是縮量競爭，各大品牌的市場份額是此消彼長的關係。”武漢京魁科技董事長、酒業評論人肖竹青認爲。

高端化的新階段

在這樣的環境下， 啤酒企業集體謀求的高端化也出現了鬆動。

21世紀經濟報道記者梳理後注意到，上半年僅有規模較小的燕京啤酒、珠江啤酒噸價有較爲明顯的增長，華潤啤酒、百威亞太、重慶啤酒四家噸價增長幅度都較爲有限，青島啤酒更是出現了倒退。

其中二季度，百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒噸價都出現了下滑。

儘管優勢價格帶各不相同，各家酒企都無法抵擋消費疲軟的影響。

百威亞太以高端、超高端產品爲主，其在夜場等現飲渠道的優勢讓同行豔羨，但在中國區上半年噸價實際出現了下滑。

重慶啤酒的噸價僅次於百威亞太，但上半年噸價增長不到1%。上半年其經濟、主流、高檔產品的收入增速依次遞減。

銷量更大的青島啤酒近年噸價在逐步追趕。分產品來看，上半年主品牌青島啤酒銷量下滑7%，其中中高端以上產品銷量下滑4%，主品牌以外的其他產品下滑超過8%，意味着上半年相對低端的產品下降更快。

相較之下，華潤啤酒的噸價相對最低，但其主力的次高檔產品上半年增長更慢。中報提到，次高檔及以上啤酒銷量只有個位數增長，高檔及以上較去年同期錄得超過10%增長，喜力品牌則是超過20%的增長。

侯孝海在中報業績說明會上給出判斷：啤酒行業的高端化進入了新階段。

在他看來，第二階段消費者更加追求體驗、追求個性化，高端化將從品質提升、價格提高、結構改變，逐步向價值化、體驗化、個性化和消費場景化轉變，不再是單品的爆發式提升，而是百花齊放。

換個說法可能更容易理解：繼續拼品質、拼提價、拼結構的效果會越來越不明顯，要靠滿足消費者尤其年輕人的個性化需求來開拓新的增長空間。

這一轉變需要週期。在那之前，增長放緩的啤酒企業還有哪些看點？

成本端的持續改善，是可以預期的。上半年，各家啤酒股的毛利率都有所提升，共同利好是包裝材料、大麥等成本下降。

如青島啤酒上半年營業成本出現兩位數降幅， 原因除了銷量下滑還有部分原材料成本下降的因素。華潤啤酒上半年啤酒業務毛利率上升，除了噸價提升的因素外，也是因爲部分包裝物成本下降。燕京啤酒上半年原材料成本同比下滑3個百分點。