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【汽車人】鋰礦巨頭財報慘淡，海外投資風險凸顯

鋰礦巨頭天齊鋰業與贛鋒鋰業2024年中報雙雙告虧，鋰產品價格下挫及海外政策變動成爲拖累業績的主要因素。

文 /《汽車人》張恆

8月30日，天齊鋰業和贛鋒鋰業先後發佈了2024年中報，報告顯示，兩家企業不但雙雙虧損，且利潤下滑幅度均超過三位數。

天齊鋰業2024年半年報顯示，公司上半年實現營收64.19億元，同比下降74.14%；淨利潤虧損52.06億元，而去年同期錄得淨利潤64.52億元，降幅達到180.68%。

贛鋒鋰業2024年半年報顯示，公司上半年實現營收95.89億元，同比下降47.16%；淨利潤虧損7.6億元，去年同期則盈利58.5億元，同比下降113%。這是贛鋒鋰業自2010年上市以來首次出現上半年的虧損。

回顧過去幾年，鋰精礦價格經歷了劇烈波動。與此同時，碳酸鋰價格也大幅下跌，從2023年初的每噸50萬元以上降至年末的每噸10萬元左右，整體跌幅超過80%。進入2024年，碳酸鋰價格繼續走低，根據上海鋼聯最新數據，8月30日，電池級碳酸鋰均價報7.55萬元/噸，較年初下降近三成。

天齊鋰業稱，由於鋰產品市場價格波動，上半年鋰產品銷售價格大幅下降，導致毛利大幅減少。具體到財務上，天齊鋰業上半年鋰礦業務毛利率爲65.64%，相比去年同期下降了26.14個百分點；鋰化合物及衍生品業務毛利率爲42.56%，同比減少36.08個百分點。

天齊鋰業表示，除了原材料價格的下跌，鋰精礦定價機制與鋰化工產品銷售定價機制的時間錯配是導致上半年虧損的原因之一。隨着低價鋰精礦逐步入庫及庫存消化，這一錯配現象正在減弱。因此，天齊鋰業在2024年第二季度虧損環比減少了66.58%，淨虧損降至13.09億元。

值得關注的是，相比車企在海外市場開疆拓土，上游的鋰礦企業前幾年在海外大肆買礦如今卻也成了虧損的主要項目。

天齊鋰業的重要參股子公司智利化工礦業公司（SQM）對其業績帶來了負面影響。SQM在2024年上半年營收168.96億元，淨虧損46.6億元。天齊鋰業持有SQM 22.16%的股權，這一持股比例導致天齊鋰業在上半年的投資損失達11.5億元。

此外，SQM與智利國家銅業公司簽署的合作協議可能會影響天齊鋰業的投資收益及分紅，天齊鋰業已經就此提起法律訴訟。

贛鋒鋰業的海外情況也有幾分相似，其在半年報中透露，公司的海外業務和資產面臨更多地方性的政治、文化、環保和管理等方面的不確定性因素，某些海外國家的政府持股政策可能對公司在當地的投資項目產生不利影響。

例如，去年8月，墨西哥礦業總局（DGM）向贛鋒鋰業墨西哥子公司發出取消其在墨西哥持有的Sonora鋰粘土項目的九個礦產特許權的通知，影響了贛鋒鋰業對該鋰粘土項目的原定計劃。儘管贛鋒鋰業已向國際投資爭端解決中心（ICSID）提請仲裁程序，但仲裁結果仍存在不確定性，進一步增加了公司的海外投資風險。

《汽車人》認爲，鋰行業作爲新能源轉型的重要部分，市場波動大且容易受到政策影響，這讓很多企業的財務狀況變得不穩定。

天齊鋰業和贛鋒鋰業的虧損情況表明，在市場大幅波動時，鋰礦公司的盈利模式和財務結構是多麼脆弱。這也讓人們開始重新考慮鋰資源的投資價值，特別是在市場和政策雙重風險下，如何有效地管理這些風險變得更加重要。

鋰礦企業的中期報告不只是市場變化的結果，還體現了全球供應鏈逆全球化的趨勢。過去幾年裡，由於電動車需求猛增，鋰礦被視爲“白色石油”，各國和企業都在全球範圍內激烈競爭。但現在，隨着各國加強資源保護和政策調控，這種局面開始反作用於企業，導致它們在海外的投資回報大幅下降，甚至有些投資完全泡湯。

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