秦洪看盤｜情緒復燃，高彈性品種領漲

週五A股市場出現了強有力的拉昇走勢。

其中，科創50指數大漲11.33%，芯片股爲代表的高彈性品種出現領漲態勢，從而意味着市場交易情緒再度提振，進而推動着滬深兩市成交金額再破2萬億元。只是尾盤有套現盤涌出，看來，短線A股交易熱情雖高漲，但仍謹防後續獲利盤套現所帶來的高波動的短線風險。

利好措施持續落地

其實，在週五早盤，A股的表現就較爲強硬，主要是因爲三季度的經濟運行數據以及隨之的5%的GDP增長目標仍將努力完成的表述，給市場參與者提供了更爲積極樂觀的預期，那就是未來仍會有穩增長的增量措施，如此就提振了市場參與者的風險偏好。

與此同時，在盤中，前期表述過的增量利好措施相繼落地，比如說回購、互換便利等諸多措施開始實施，如此就使得滬深300ETF等寬指基金開始放量，意味着A股存量資金開始予以積極迴應，滬深兩市主要股指隨之出現揚升的態勢。在午市時，科技創新領域的增量積極信息涌現，從而推動着交易型資金迅速轉向了芯片等高彈性品種，科創50指數節節走高，一度漲幅近15%，科創50ETF的漲幅更是逼近了18%，如此的數據既說明了ETF已成爲當前各路資金競相配置的核心方向，也說明了當前A股市場領漲品種主要是各行業的龍頭品種。

這是近一年來A股市場最爲顯著的變化，一方面是ETF規模的拓展，意味着當前A股投資偏好從主動投資漸漸走向ETF的被動投資；另一方面則是意味着行業龍頭股的彈性將更爲突出，這又會刺激更多的資金涌向ETF以及行業的龍頭品種，從而進一步放大指數的漲升力度。這在週五的科創50指數、創業板指的領漲態勢中體現得淋漓盡致。

寬幅震盪或難避免

這意味着A股市場的生態環境較以往有了極大的改變，進而對市場參與者的操作策略也會形成較大的影響。比如說一旦市場交易情緒提振，大量的資金涌入ETF，進而涌入到各行業的龍頭品種，從而使得行業或指數的漲幅迅速放大，在一個交易日裡的漲幅就會超過5%，甚至10%，這無疑意味着這些行業龍頭股或指數的估值數據迅速提振，過度偏離估值中樞，迅速形成短線的超買現象。這必然會帶來短線獲利盤的套現壓力，也會使得部分理性資金產生迅速套現的交易意願。所以，每一次的大漲過後，往往會帶來短線較大力度的回落以便修復超買的技術指標和讓估值數據迅速靠攏估值中樞運行趨勢線。所以，經過週五的大漲過後，不排除短線A股有所震盪回落的可能性。

但是，經過近期的大起大落走勢之後，越來越多的市場參與者認識到兩個問題，一是A股市場的生態環境發生了實質性的變化。相關各方對A股的呵護態度溢於盤面，這就極大程度地提振了市場的風險偏好。所以，只要市場大幅調整，就會有大量資金涌入A股。週四的回落以及週五的大漲，進一步強化了市場參與者的如此預期。二是A股的基本盤較爲紮實有力，比如說在資金層面來說，在9月中旬的時候，滬深兩市的成交金額也不過只有6000億元左右，但在9月以來，滬深兩市成交金額迅速突破1萬億元，甚至一度達到3.6萬億元，在週五也迅速再度突破2萬億元的，如此量能水平說明了A股買力源源不斷，增量資金的潛能更是深不可測，所以，A股的基本盤非常紮實有力。

綜上所述，由於週五漲幅較大，短線可能會有修復所帶來的寬幅震盪走勢。但由於風險偏好的提振、後續買盤力量的雄厚有力，A股的重心有望步入到一個新的上升趨勢中。故在操作中，可積極持股。同時，利用盤中震盪，積極跟隨資金的動向，加大ETF的配置力度或各行業龍頭股的配置力度。

（執業證書：A1210612020001）