券商債券承銷業務，最新成績單放榜！

券商又一半年度榜單成績出爐！

7月25日，中證協披露了2024年上半年券商債券承銷業務專項統計情況。整體看，參與發行地方政府債券的券商更多了，但合計中標的金額卻少了，這也意味着分到每家券商的蛋糕小了。綠色債券（含資產證券化產品）承銷或管理的規模也有所下降，不過一些中小券商衝出重圍，排名提升。

科技創新債券和“一帶一路”債券的承銷規模增長最快。尤其是“一帶一路”債券，今年13家券商合計承銷188.05億元，比去年全年的2倍還多。

上半年“一帶一路”債券承銷金額超去年全年

中證協此次披露的券商債券承銷業務專項統計共包含七類。其中低碳轉型債券、鄉村振興債券（含資產證券化產品）、“一帶一路”債券爲近一年新增品類。今年3月，中證協在2023年度券商債券承銷成績榜單中首次披露了這三類債券的承銷情況。

就今年上半年的數據來看，作爲低碳轉型債券主承銷商的證券公司共9家，承銷11只債券，合計金額174億元。開源證券、國新證券、中德證券3家中小券商入列，其餘6家均是國泰君安等大型券商。

鄉村振興債券方面，上半年度作爲主承銷商或資產證券化產品管理人的證券公司共18家，承銷（或管理）14只債券（或產品），合計金額113.62億元；其中，資產證券化產品4只，合計金額29.62億元。按金額計，承銷規模居前的券商是國信證券、國泰君安、中泰證券。

“一帶一路”債券方面，上半年作爲主承銷商的證券公司共13家，承銷13只債券，合計金額188.05億元。以金額計，市場份額較多的券商是國泰君安、申萬宏源、中金公司。

值得關注的是，“一帶一路”債券承銷規模較上年末實現顯著增長。2023年度，作爲“一帶一路”公司債券主承銷商的14家證券公司共承銷13只債券，合計金額79.31億元。換言之，今年上半年券商承銷的“一帶一路”債券金額已經是上年全年的2.37倍。

地方政府債券承銷金額出現下滑

綠色債券（含資產證券化產品）、科技創新公司債券、民營企業公司債券（含資產證券化產品）以及地方政府債券是券商債券承銷業務中的主要組成。尤其是地方政府債券，佔券商債券承銷業務的比重近乎“半壁江山”。

不過，今年上半年券商參與發行的地方政府債券規模同比下滑5%。數據顯示，2024年上半年度參與發行地方政府債券的證券公司共79家，合計中標金額1490.47億元，合計中標地區21個。而上年同期，共有85家券商合計中標地方政府債券金額爲1569.16億元，合計中標地區29個。

在79家券商中，中標地方政府債券金額居前的券商分別是國開證券、華泰證券、東方證券。地方政府債券實際中標地區數居前的券商是銀河證券、中金公司、華泰證券。

綠色債券的承銷規模也有所下降。上半年度作爲主承銷商或資產證券化產品管理人的證券公司共37家，承銷（或管理）59只債券（或產品），合計金額670.06億元；其中，資產證券化產品22只，合計金額235.55億元。

跟上年同期相比，參與綠色債券承銷的券商數量少了11家，合計承銷的金額同比減少了12.84%。細分看，主要是綠色資產證券化產品的管理金額下滑較多，降幅爲47.29%。綠色債券承銷規模榜單中，除頭部券商外，西部證券、東吳證券、平安證券等中小券商表現較爲突出。

其他兩類債券的承銷規模均較上年同期有所增長，增幅最高的是科技創新債券。具體來看，上半年，作爲科技創新債券主承銷商的證券公司共45家，同比增加6家；承銷208只債券，同比增加94家；合計金額2437.31億元，同比增長接近100%。

科技創新債券承銷的市場格局，馬太效應較爲明顯。無論是債券承銷金額，還是債券承銷數量，中信證券、中信建投和華泰證券等頭部券商居於前列。榜單前五名券商合計承銷的科技創新債券金額佔整體的比重爲63.42%。

民營企業債券方面，上半年度作爲主承銷商或資產證券化產品管理人的證券公司共47家，同比增加7家；承銷（或管理）165只債券（或產品），同比增加30只；合計金額1837.03億元，同比增長20.67%。其中，上半年券商發行的民營企業資產證券化產品佔了絕對規模，券商擔任113只產品的管理人，管理金額爲1046.16億元。

從主承銷商或產品管理人角度看，中信證券承銷規模居首，承銷（管理）金額和數量分別是359.21億元和33.25家。按金額計，居於其後的是平安證券、華泰資管和國泰君安資管。

券商持續推出債務融資創新產品

不得不提的背景是，2024年以來，由於股權融資業務降溫，多家券商都加大了對債券融資業務的關注度，力圖在債券承銷市場分得更多羹。據記者觀察，在滿足央國企、金融機構以及產業類客戶的債券融資需求外，多家券商持續推進債務融資創新，加大了對科創債、“一帶一路”債券、境外債券、碳中和債券等的投入。

比如今年2月，海通證券成功定價全國最大規模兼首筆券商人民幣玉蘭債券，發行規模35億元。玉蘭債券是通過上海清算所與歐洲清算銀行建立的金融基礎設施連接，爲中資發行人面向國際市場發債提供便利的一種創新型債券品種。再比如，在中國外匯交易中心面向境內外投資者推出“債券籃子”創新交易機制的大背景下，中信證券、東興證券等券商都落地了相應產品。

就今年債券承銷市場的整體情況看，Wind顯示，截至7月26日，今年共有93家券商合計承銷債券規模爲70657.34億元，微降1.3%；合計承銷債券20327只，同比增長約5.83%。

從競爭格局來看，仍舊是強者恆強，前20名市場份額合計約86%，前10名市場份額合計可達66.32%。前十榜單中，平安證券、光大證券、國開證券被擠出去，東方證券、申萬宏源、招商證券則躋身其中。

責編：楊喻程

校對：王蔚