《熱門族羣》AI晶片改善供需 外資看ABF載板三雄 1升1平1降

至於景碩(3189)及南電(8046)，亞系外資則較保守看待，鑑於景碩有望受惠特殊應用晶片（ASIC）需求成長，維持「持有」評等、目標價106元不變。南電則因取得AI訂單機會較低、廠房升級折舊增加而被看淡，維持「持有」評等，但目標價遭調降至211元。

ABF載板三雄今（19）日股價走勢不同調，獲調升目標價的欣興開高後穩揚近3％，最高勁揚4.01％至194.5元、登近1月高價，景碩同步穩揚逾1.5％，最高上漲2.04％至100元。南電則於平盤上下微幅震盪，一度下跌1.18％至208.5元，最高上漲0.47％至212元。

亞系外資預期，隨着AI晶片需求持續成長、臺積電CoWoS先進封裝產能供不應求狀況改善，將帶動對ABF載板需求增加。由於尺寸較大且初期良率較低，預期應用於AI的輝達（NVIDIA）B系列繪圖晶片（GPU），今明2年將消耗ABF載板總供應量的2％及5％。

亞系外資認爲在AI晶片需求成長帶動下，ABF載板供應過球狀況將在下半年逐步改善，並看好2025年將出現10％的供給缺口。同時，預期輝達B系列GPU載板訂單將不僅下給現有供應商日商Ibiden，也會下給臺灣ABF載板供應商，欣興有望成爲最大受益者。

亞系外資表示，由於未提供輝達目前的H系列ABF載板，欣興先前未被視爲AI相關概念股，但現在預期欣興將取得輝達B系列3成載板訂單，使AI營收貢獻自去年的4％推升至今明2年的12％及18％，成爲股價表現落後的AI概念股新遺珠（hidden gem）。

除了AI題材激勵，亞系外資也認爲，隨着客戶ASIC產品成長，即使非AI應用成長仍疲，欣興ABF載板稼動率應能在下半年恢復至75～80％。因此，雖對今明2年獲利預期不變，但維持「買進」評等、將目標價自222元調升至250元。

至於景碩與南電，亞系外資看法相對保守，雖不完全排除景碩進軍AI領域的可能性，但認爲景碩無論在執行力或經驗上均遜於欣興，因此較偏好欣興。由於未見明顯的強烈復甦跡象、訂單能見度尚不明朗，但認爲營運可望逐漸受惠ASIC需求成長。

此外，亞系外資認爲ABF載板供需狀況改善，應有助景碩穩定產品售價，故維持景碩「持有」評等、目標價106元不變，但仍審慎等待2大好轉跡象，包括市場供需狀況改善、消費電子及傳統伺服器的強勁復甦。

亞系外資相對看淡南電後市，認爲取得AI訂單的機會最少，且在需求仍不確定、近期廠房設施升級下，稼動率可能需較長時間才能恢復，並吸收升級後增加的折舊負擔，將今明2年每股盈餘預期分別調降64％及38％、目標價自275元降至211元，但維持「持有」評等。