《熱門族羣》提記憶體3爭論點 外資降級估明年中見曙光

市場普遍看好AI長期題材性，使得市場對DRAM有所期待，但只當HBM能力推動DRAM合約價同比加速時，這纔會奏效；反而HBM無法抵消在供應過剩的帶動下，市場正在開始從週期接近高峰後轉爲下行，或許市場不少人認爲「這次不同(this time is different)」，因爲HBM是結構性的，但美系外資觀點爲，大宗商品DRAM與HBM有直接的聯繫。

記憶體價格將走入疲軟，DRAM、NAND今年第四季價格已顯見，卻因HBM產能控制DRAM供給增漲，故多頭便買入週期中期修正點，期望供需問題後將反彈來減少投資風險，不過產業上行空間有多大，但週期下行空間估值加上近日兩大原廠HBM今明年產能售罄消息，顯見市場對多空前景無過大信心。

記憶體降級，美系外資針對記憶體投資爭論爲三，其一目前正處於DRAM週期低迷初期；其二大陸長鑫存儲(CXMT)HBM記憶體取得進展，加上公司取得高額補助擴產引發關注；最後一點三星將是HBM競爭加劇關鍵和DRAM過剩問題成敗。

美系外資點名，股票偏好仍爲GPU優於記憶體，看好臺積電(2330)、京元電子(2449)、日月光投控(3711)、聯發科(2454)、愛德萬測試(Advantest)，而針對記憶體，投資上更傾向於NAND。不過外資也提到，記憶體產業今年第三季達到高峰後，預估明年中將可看見買入的機會。

臺灣記憶體廠商，華邦電(2344)自結的2024年9月份營收報告，華邦含新唐科技等子公司9月份合併營收爲新臺幣72.31億元，月增加3.34%、年增加6.87%；累計2024年1至9月合併營收爲新臺幣629.18億元，較去年同期增加12.69%。旺宏(2337)自行結算之2024年9月份合併營收爲新臺幣26.53億元，月減少1.6%、年增加6.1%；累計2024年1月至9月合併營收爲新臺幣199.71億元，年減少8.5%。南亞科(2408)2024年9月份自結合並營收爲新臺幣25.85億元，月減少7.76%、年減少5.12%，連三個月低於30億元水準，並創下13個月以來新低；累計前9月合併營收爲新臺幣275.57億元，仍年增加30.06%。

南亞科、旺宏也分別於10月9日、29日召開線上法說會，預估將洞悉記憶體產業狀況。