人行放水 下月降準機率小
陸央行持續放水穩增長，圖爲10月19日，行人從北京的中國人民銀行前經過。（中新社）
中國人民銀行（大陸央行）15日公告展開9500億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，其中包含7日、16日兩次MLF到期的續做與100億元的逆回購操作，而這也是人行連續5個月針對MLF進行超額續做。從政策態度上，業內人士認爲人行要在明年1月再度實施全面降準的可能性較小。
東方金誠首席宏觀分析師王青更指出，這顯示從5月以來的「緊貨幣」在年底全面告一段落，未來市場利率走勢將進入圍繞政策利率寬幅波動的過程，上下偏離政策利率的幅度有望控制在40個基點之內。
穩經濟 利率保持不動
據Wind資訊數據顯示，12月7日和16日分別有3000億元MLF到期，累計到期規模達6000億元，而人行15日公告的操作規模較到期更多出3500億元、合計9500億元。這也是人行連續第5個月超額續做MLF。
從MLF操作利率上看，人行15日公告得標利率爲2.95%，這是MLF利率連續第9個月未做調整。不少業內人士看來，大陸國內經濟「V型」反轉與外部不確定性猶存，是這段時間政策利率保持不動的主要原因，預計短期內MLF利率有望繼續保持穩定。
據第一財經引述方正首席經濟學家顏色分析，人行本月超額續做MLF仍與信用債市場風波有關。近來信用債取消發行情況依然嚴重，且由於年底流動性需求旺盛、長天期利率與政策性利率偏離情況嚴重，未來10年期國債到期收益率上行壓力仍大，因此向市場超額投放MLF以緩解流動性壓力。
另外，銀行持續壓降結構性存款也是超額續做MLF原因之一。王青表示銀行爲完成今年壓降結構性存款任務，12月壓降規模要達到1兆650億元，因此當月對同業存單等替代性穩定資金的需求較高。
還值得注意的是，在2019年1月和2020年的1月，人行均根據當時經濟走勢及貨幣金融環境，實施全面降準，市場對2021年1月會否再次降準也頗爲關注。但在王青看來，明年1月人行再度實施全面降準的可能性較小。