人行降準 券商：股市將回暖

中國人民銀行9日宣佈降準，大陸券商分析，人行降準進一步明確保持貨幣政策邊際微鬆的政策取向，削弱部分市場參與者對於供給側通膨引起貨幣政策收緊的擔憂。對市場影響方面，券商預期降準爲A股帶來新催化劑，股市將回暖。

人行9日宣佈，自15日全面調降金融機構存款準備金率0.5個百分點，向市場釋放長期資金人民幣（下同）1兆元，加強對實體經濟、特別是小微企業的支持力度。

新浪財經報導，此次降準並未超出分析框架，但意外的是，人行最終試圖用全面降準的方式，解決多個不同量級的目標。在總量需求方面，第三季將有1.7兆元MLF（中期借貸便利）到期，但目前銀行負債端的市場融資成本甚至低於MLF利率，降準置換MLF則可以降低商業銀行的邊際負債成本。

光大證券表示，隨着銀行長期資金佔比提高，以及邊際負債成本的降低，預計商業銀行投放表內信貸的意願及能力將會明顯增強。因此，光大證券將2021年全年社會融資存量年增速的預測值，從10.5％上調至11％。至於未來人行如何配套進行公開市場操作，債券收益率如何進一步打開下行空間，則要視下半年經濟的回落節奏而定。

香港信報援引東莞證券分析，人行降準超預期，爲A股市場帶來新的催化劑，提升市場信心，在經濟預期回升、企業盈利改善、貨幣政策微調、資金流動性支持等因素帶動下，預計市場有望回暖，迎來持穩反彈走勢。

從行業來看，資產負債壓力相對較大的週期類股有望率先受益，如銀行、證券、化工等類股，而流動性的改善也可能對其他行業帶來支撐，可留意家電、食品飲料、TMT（科技、媒體與通訊）等類股。