“日元套利交易”平倉還要多久？高盛、摩根大通各執一詞

全球股市遭遇“黑色星期一”，蒸發超6萬億美元市值，目前市場焦點集中在——引發這波拋售潮的“日元套利交易平倉”是否已經結束？

對此，華爾街分析師們各執一詞，高盛、法國興業銀行認爲，日元套利交易平倉已接近“尾聲”。

高盛外匯團隊倉位評分表明，日元空頭倉位已基本清算，這預示着市場即將觸底；法興7月CFTC持倉數據也顯示，大部分日元空頭頭寸已被平倉。

摩根大通、瑞銀、加拿大豐業銀行則持不同觀點，套利交易平倉的“痛苦”尚未結束。

該投行普遍認爲，目前日元套利交易平倉進程僅完成50%左右，日元仍是被低估最嚴重的貨幣之一，套利交易平倉在很大程度上取決於利差水平。

正方：套利交易平倉已接近“尾聲”

高盛持樂觀態度，認爲日元空頭平倉的壓力現已基本消除，意味着套利交易帶來的痛苦即將結束：

此外，高盛也看好日經指數，其認爲“從基本面來看，日經指數處於非常有吸引力的水平”。但高盛同時仍持謹慎態度，鑑於進一步平倉的可能性以及未來宏觀環境（經濟增長、美國經濟）的一些不確定性，美元兌日元走勢可能會出現大幅下調。

法國興業銀行也認爲，日元套利交易平倉已接近“尾聲”。該行策略師Manish Kabra指出：

法興外匯專家Kit Juckes則認爲套利交易並不重要，重要的是美股“七巨頭”將如何反應：

摩根大通繼續發出警示：

該行外匯策略聯席主管Arindam Sandilya補充道，日元短期內大幅上漲對投資組合造成的技術性損害“不易修復”。

瑞銀宏觀策略師James Malcolm在週二給客戶的一份報告中指出：

加拿大豐業銀行Shaun Osborne也表達了同樣的看法，他指出套利交易的兩個指標——彭博G10套利指數和GSAM 外匯套利指數，已經下跌了5%左右，僅爲過去三次套利交易平倉時跌幅的一半。Osborne認爲：