瑞銀研報刷屏，中央匯金等通過ETF買入超過4100億，短期內減持可能性不大
財聯社2月27日訊（記者 閆軍）中央匯金等“國家隊”入市不僅帶來增量資金，更是修復了市場信心。2月26日，瑞銀一則“國家隊”入市規模或超4100億元的研報刷屏。
瑞銀以匯金、中證金及外匯局旗下投資平臺等平臺爲“國家隊”統計口徑，追蹤了19個滬深300ETF、19箇中證500ETF、7箇中證1000ETF以及9箇中證2000ETF場內基金產品近期的交易情況，將ETF的每日調節後的“超額成交金額”估算爲“國家隊”的淨買入額，結果顯示通過ETF淨流入A股市場的規模可能超過4100億元，其中滬深300、中證500、中證1000、中證2000分別佔75.9%、12.9%、6.7%、4.5%。
2月26日，A股再次站上3000點，10個交易日，9個收漲，昨天被市場調侃“倒車接人”，市場能否就此企穩？成爲市場關注的焦點。
從瑞銀的預測來看，外資機構態度並不悲觀，該研報認爲，如發生極端市場情況，中央匯金等持股規模依然有進一步提升的潛力。此外，根據以往入市持倉週期來看，“國家隊”短期內也不大可能減持。
年內ETF超額淨流入超4100億
瑞銀研報表示，自2023年四季度以來，“國家隊”釋放出入市信號，暗示A股市場情緒已過度悲觀。今年以來，滬深300、中證500、中證1000與中證2000等ETF成交金額均大幅提升。
根據瑞銀“超額成交口徑”計算，截至2月23日，年初至今“國家隊”通過ETF淨流入A股市場的規模或超過4100億元。具體分佈來看，滬深300相關ETF超額成交金額爲3124億元，中證500ETF、中證1000ETF以及中證2000ETF區間超額成交分別爲530億、277億和186億。
滬深300無疑是中央匯金入市的首選標的，自去年8月以來，滬深300相關ETF一度誕生了3只千億基金，截至2月26日，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達滬深300ETF管理規模分別爲1803億元、1126億元，嘉實滬深300ETF在摸高千億之後，略有回落，爲987.4億元。
瑞銀也注意到北向資金的變動情況，瑞銀量化團隊的測算，北向資金中對衝基金繼2024年1月份淨流入77億人民幣後，2月淨流入擴大至136億人民幣。而北向資金中的公募基金在連續六個月淨流出後也在2月開始迴流A股市場，單月淨流入194億元人民幣。北向對衝基金與公募基金在2月合計淨流入330億元，爲2023年7月以來最高的單月淨流入量。其中，中資券商席位北向持倉大幅度攀升。
不過，隨着A股站上3000點之後，香港上海匯豐銀行、摩根大通金融（香港）等外資背景的機構席位頻頻現身前十席位榜單。
對於“國家隊”增持節奏，瑞銀也給出預判，該研報認爲，“國家隊”自2015年入市，到2017年，持股市值一度達到1.4萬億，當前入市規模較歷史水平仍有較大的距離，因此，在極端的市場情況下，“國家隊”持股規模依然有進一步提升的潛力。
瑞銀還指出，作爲長線投資者，“國家隊”短期內減持的可能性非常小。
一方面是從歷史上看，“國家隊”的持倉自2015年下半年至2020年底間一直未發生明顯變化。僅在2021年A股市場估值較高時部分削減了A股的持倉，但目前仍持有大量金融等權重板塊，持股佔金融板塊流通股6.8%左右。
另一方面，從估值來看，A股滬深300指數的靜態市盈率爲11.3倍，低於五年均值一個標準差，而市淨率接近歷史底部。
“國家隊”入市節奏覆盤
自去年10月以來，半年內中央匯金、國新投資等已有四次明確入市公告。
2023年10月11日，農業銀行、中國銀行、建設銀行和工商銀行先後公告，控股股東匯金公司增持本行A股股份，增持數量分別爲3727萬股、2489萬股、1838萬股和2761萬股，並擬在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持本行股份。
僅隔十餘天，中央匯金10月23日表示，中央匯金公司買入交易型開放式指數基金（ETF），並將在未來繼續增持。
到了當年12月1日，央企資金國新投資公告增持央企類ETF。當天盤面已有反饋，博時、南方央企類ETF明顯放量。
這次，中央匯金公告向市場釋放了更爲堅定的信心，持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。
今年2月6日，中央匯金公司官網發佈公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。
在隨後的就增持公告答記者問時，中央匯金公司表示，當前，A股市場估值水平處於歷史低位，中長期投資價值凸顯，得到了包括中央匯金公司在內的投資機構的充分認可。
在春節前的這一次公告後，不僅大盤藍籌有所放量，中證500、中證1000以及中證2000等相關ETF在個別交易日放量明顯。以中證2000ETF爲例，2月8日成交額爲72億元，爲前一週平均交易額的14倍。
可以說，在規模大、流動性好、風險收益特徵鮮明等優勢之下，ETF正逐步成爲機構和零售投資者資產配置的首選。