三箭齊發，增量資金正在源源不斷進來

截至昨天，我大A股已經連續4天收漲了！

在當下3300點左右的位置，外圍的逆風很大，美國那邊降息週期停滯+特朗普上臺的風險，都讓人不無擔憂。

不怪散戶和市場的謹慎，繼續調整的可能性確實是存在的。

但就是在這種做空力量強大的情況下，大A竟然連續4天收漲，10月18日+2.91%，21日+0.20%，22日+0.54%，23日+0.52%。

究竟發生了什麼？

前面的文章分析過，這段時間的上漲核心動力就是央行的三支箭——

第一支箭，披露互換便利SFISF工具進展，已有20家券商和基金公司開展在互換便利操作。

10月10日落地，截至18日總計申請金額高達2000億元，已佔首期額度的40%。

按這個速度，10月底就將用完首期5000億元的額度，後面預計很快加推二期。

第二支箭，10月18日回購增持貸款正式落地，到週末晚上已經有23家公司披露了相關進展。

截至20日晚上，貸款金額已經超過了110億元。

第三支箭，超預期降息，10月18日、21日分別下調存款、貸款利率25個基點，爲近幾年來最大規模的一次降息行動。

我們看最新的進展：

10月21日，中國人民銀行發佈的證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）首次操作結果公告顯示，此次操作金額爲500億元。

媒體從中金公司獲悉，該公司於10月22日在“證券、基金、保險公司互換便利”項下首次買入股票。

也就是說，週五-週一的上漲，如果還需要歸功於“政策驅動下的預期在支撐”；

那麼週二開始的上漲，就是“央行流動性灌輸下的無限子彈模式，正式下場表演了。”

不管你外資看不看好，散戶看不看好，央媽都將從此成爲A股的定海神針。

回購增持貸款方面，截至22日晚上，再增加6家公司申請，1家國企5家民企，民企積極性越來越大。

目前落地4天時間就貸款了130多億，按這個速度首期3000億的額度估計1-2個月也將用完。

據媒體統計，9月24日-10月22日，A股市場共有500家上市公司發佈了回購公告，部分公司還上調了回購股份的價格上限。

例如，金固股份將回購股份價格上限由7.84元/股調整爲12.15元/股，長江材料由14.00元/股調整爲17.50元/股，凱發電氣由7.87元/股調整爲15元/股。

現在的市場是非常撕裂的，一方面股價漲了，一些不看好自身未來業績的公司在大量減持；

另一方面，也有大量看好自身未來一年業績的公司在積極回購，甚至願意貸款加槓桿來增加回購比例。

前面的文章分析過，積極加入回購行列的公司，目前集中在國企的港口航運、民企的養豬、芯片、汽車、光伏等板塊，這些板塊在結構性行情下是值得多一份關注的。

互換便利帶來了一天數百億元的資金注入，回購貸款讓企業買入自家股票的彈藥變得更充足，再加上央行降息帶來的流動性寬鬆——

央行三箭齊發之下，增量資金肉眼可見的源源不斷進入，股市自然水漲船高。

而行情主線方面，互換便利工具主要利好紅利板塊，回購貸款有利於存在困境反轉機會的行業，降息則是對流動性敏感的科技板塊的天降甘霖。

我們看最近三天的漲幅，風電、光伏、軍工拔得頭籌。

光伏方面，主要受上週末光伏協會座談會的情緒催化。

之前，協會對全行業進行了一個限價呼籲，禁止低於0.68元/W的價格投標，違規將受罰。

而昨天開標的中節能2.5GW項目，顯示所有企業投標價格基本都卡在0.68元/W以上，效果得到反饋。

0.68元/W是光伏行業協會認定的組件成本線，如果整個行業的自律約束能夠得到有效執行下去，則可以認爲光伏價格戰見底了。

這對於整個行業的情緒提振，自然是巨大的。

風電方面，主要受16-18日北京風能展的情緒催化。

跟光伏行業類似，在中國可再生能源學會風能專業委員會的主導下，12家風電龍頭簽訂了“風電行業自律公約”。

行業協會主導，明確價格戰的底線，引導行業競爭轉向產品和技術創新，已經成爲國家層面有形之手在推動的一件事情。

可以預見，未來一段時間，其它內卷嚴重的行業，也會得到高層的積極關注和介入。

軍工方面，目前同樣處於週期拐點的底部，隨着特朗普上臺的概率在加大，市場對中美對抗的可能性押注也在加大。

軍工無疑是自主可控的最大受益板塊之一，這是“特朗普交易”的重要一環。

市場也在預期，今年四季度開始至明年上半年，軍工訂單將會加速落地，像軍隊信息化、衛星互聯網、低空經濟、新一代戰機等方面都有很多機會在催生。

典型的是海能達，自從9月下旬中東尋呼機爆炸之後開始啓動，一個月時間從3.5元漲至今天的15.9元，漲停仍在繼續……

類似的機會相信還將不斷出現，只要增量資金願意進來，市場活躍起來了，每一個由美國那邊或海外衝突引發的爆點，都能給軍工加一把火。

不僅軍工如此，軟件、芯片、光刻機等自主可控板塊也有着類似的邏輯。

簡而言之，這輪行情主要還得歸功於央行三支箭的發力，帶來了市場上的暖風頻吹，第二輪慢牛行情似乎正一步步的形成中。

再加上降息對科技板塊的刺激效應、國家層面有形之手對內卷行業的干預、海外風險對自主可控板塊的推動等，成爲了影響主線走勢的三大力量。