三年兩度換帥，盈利不濟的運達股份欲尋新“風”口

時隔三年，運達股份再換新帥。

10月21日晚間，運達股份公告稱，因年齡原因，公司董事長高玲辭去運達股份董事長職務、公司第五屆董事會審計委員會、戰略與投資委員會和提名委員會職務，僅保留董事職務。

同時，由運達股份總經理陳棋接任董事長，程晨光擔任公司總經理。從簡歷來看，新任高層均具備一定技術背景。

10月22日，運達股份股價一路高走，最終報收12.79元/股，漲幅8.39%，總市值89.76億元。

三年內兩度換帥

運達股份成立於2001年，後於2019年登陸深交所創業板。該公司主營業務包括大型風力發電機組的研發、生產和銷售，以及新能源電站的投資運營業務等。在彭博新能源財經發布的2023年中國風電整機制造商新增吊裝容量排名中，運達股份以13%左右的市場份額位列第三。

公開信息顯示，浙江省機電集團有限公司（下稱“浙江機電集團”）爲運達股份控股股東，持股比例達到40.01%，浙江機電集團由浙江省國資委實際控制。

事實上，這已經是運達股份近三年來的第二次換帥了。2021年2月末，運達股份時任董事長楊震宇突然請辭，彼時距離其原定任期屆滿還有近兩年時間。據悉，楊震宇自2004年起任職於運達股份及浙江機電集團，還是推動運達股份上市的主將。

2021年3月初，運達股份時任總經理高玲接棒上任。履歷顯示，高玲現年56歲，正高級會計師，2011年至今在運達股份工作，曾任公司副總經理、財務負責人、董事、總經理、黨委書記及董事長。

如今僅過了三年，高玲同樣選擇提前近兩年卸任，運達股份也迎來“80後”新帥。履歷顯示，陳棋現年43歲，浙江大學電子信息專業博士，正高級工程師，享受國務院特殊津貼專家，浙江省有突出貢獻中青年專家，2004年至今在運達股份工作，曾任公司技術質量部副經理，質量管理部副經理，技術支持部經理，技術中心主任，總經理助理，副總經理，黨委副書記、總經理。現任公司黨委書記，董事、董事長。

程晨光現年42歲，國際商務碩士，高級工程師，2007年至今在運達股份工作，曾任公司營銷中心副總經理、北京分公司副總經理（主持工作），營銷中心總經理、資源開發部總經理，黨委委員、副總經理。現任公司黨委副書記、總經理。可以看出，履新的兩位高層均具備一定技術背景，並且在運達股份歷練已久。

另需指出的是，2023年以來，運達股份多位高管申請辭職。2023年4月，運達股份時任副總經理斯建龍辭職；2024年1月，運達股份時任副總經理、董事會秘書、總法律顧問楊帆辭職；2024年10月，除董事長高玲辭任外，公司董事施坤如也申請辭職。

高負債與低盈利

與管理層頻繁變動一同出現的，還有運達股份一路走低的盈利水平以及持續高企的負債壓力。

近年來，國內風電市場不斷涌起“搶裝潮”，風電行業迎來大幅增長，並於2021年抵達營收利潤高峰；但受制於激烈競爭和行業波動性，其增長速度已然放緩。同期，國內風電整機招標價格持續下探，大大壓縮了風電整機銷售的利潤空間，風電整機商的業績表現也相應出現下行。

2019年至2023年，運達股份分別實現營業收入50.1億元、114.78億元、160.41億元、173.84億元、187.27億元；歸母淨利潤1.07億元、1.73億元、4.9億元、6.16億元、4.14億元。

數據 來源：巨潮資訊網

與此同時，運達股份的盈利能力也在持續下滑。iFinD數據顯示，運達股份銷售毛利率已從2019年的17.15%下滑至2023年的13.7%。今年上半年，運達股份銷售毛利率繼續下滑至13.24%。另從行業來看，運達股份銷售毛利率始終低於同行水平。

然而，受制於風電行業前期投入大的特點，運達股份還一直面臨着資金重壓。財報數據顯示，運達股份資產負債率長期超過80%。截至2024年6月末，運達股份資產負債率達到82.94%。

爲了解決資金問題，運達股份不斷拋出融資計劃。自2019年上市以來，運達股份相繼通過IPO、可轉債、配股直接融資共計25.3億元，主要用途是投資風電項目和補充流動資金。

今年1月，運達股份再度公告稱，擬向控股股東浙江機電集團定增融資不超過7億元。該公司表示，此次定增將補充公司主營業務發展所需的營運資金，以緩解資金壓力，降低資產負債率，改善公司的資本結構，提高公司抗風險能力，進而提升盈利能力與經營穩健性。

若本次定增預案順利實施，運達股份直接融資金額已超過公司當前總市值的30%。

改名欲尋新“風”口

在多重壓力下，運達股份已開始尋找新的“風”口。

2023年10月，運達股份完成更名，公司名稱由“浙江運達風電股份有限公司”改爲“運達能源科技集團股份有限公司”。該公司表示，公司計劃圍繞新能源和智能電網、儲能、光伏、制氫及綜合能源開發，打造以新能源和碳排放管理爲主的現代化一流新能源企業‌，變更後的公司名稱與公司主營業務相匹配。

同年11月，運達股份通過浙江產權交易所，以公開掛牌方式轉讓張北二臺風力發電有限公司60%股權，對應股權價值2.03億元，該筆股權最終以1.83億元對價轉讓給節能風電。遠達股份表示，本次股權轉讓符合公司新能源項目滾動開發的策略，有利於提高公司資產流動性及使用效率，優化公司資產結構。

值得注意的是，這一風電資產的盈利狀況其實較爲樂觀。2022年，張北二臺風力發電有限公司實現營收6353.09萬元，淨利潤234.4萬元；2023年前10個月，該公司實現營收5832.2萬元，淨利潤大幅提升至897.25萬元。

在官宣換帥同日，運達股份還披露了風電場投資計劃。具體來看，該公司擬投資建設江美塘風電場項目和荊竹風電場二期工程項目，項目總投資分別約爲6億元和6.18億元。

有業內人士指出，風電整機商的盈利來源一般分爲製造業利潤和風電場利潤。其中，風電場投資建設需要佔用大量資金，要求企業擁有較高融資能力。另外，受到電價下降和平價時代等因素影響，風電場投資收益已在逐步減少，風電整機商進行相關投資存在一定風險。

另據運達股份最新投資者關係活動記錄表，該公司將着眼於風光儲的結合，積極投資新能源發電項目，優化其持有電站資產的質地，逐步打造新能源電站“滾動開發”運營模式。據其披露，2024年上半年，運達股份新增控股新能源（風電/光伏）項目指標權益容量66.1萬千瓦，新增控股新能源（風電/光伏）項目覈准/備案權益容量達81.18萬千瓦。

如今，兩位“80後”新帥能否帶領運達股份扭轉業績頹勢，成功進軍新能源發電領域，尚且需要時間的驗證。

本文源自：國際金融報