SEC喊改遊戲規則 券商跳腳

SEC改革重點措施

美國證交會（SEC）有意改革股票交易規則，希望提升免佣金券商在處理訂單方面的競爭，以確保散戶能獲得最佳交易價格。但此提議隨即遭遇券商與交易公司猛烈抨擊，後者認爲目前市場對於散戶來說運作良好，改革計劃毫無存在必要。

SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）8日出席研討會時概述一系列改革計劃，其中最引人注意的是，他打算要求券商以直接競價的方式爭取執行散戶交易單，藉此提升市場競爭。他已要求工作人員研擬此事，預計秋季正式提案。

這對於獲利豐厚的執行交易業務而言，可說是翻天覆地的改變。投資人遊說團體支持SEC大刀闊斧展開改革，認爲這是「美國股市逾十年來最大變革」。但許多金融業高層跳出來批評，此計劃恐打擊免佣金券商服務更多投資人的意願。

線上券商羅賓漢（Robinhood）法務長蓋勒（Dan Gallagher）認爲，散戶在現行制度已是贏家，享受免手續費與迅速交易等好處。蓋勒表示：「散戶交易環境真的很好，所以現在把它弄糟，會令人有點擔憂。」

高速交易公司遊說團體Modern Markets Initiative執行長韋格納（Kirsten Wegner）指出，任何規則改變必須經過全盤考量，以確認不會產生壞結果。此提案可能令投資人無法再享受到低交易費用。

韋格納表示：「轉換成競價制度的時機不對、也毫無必要，完全是往錯的方向前進。」

事實上，自詹斯勒獲美國總統拜登任命出任SEC主席後，外界早有傳聞他會將監管矛頭鎖定於「訂單流佣金」。

大型券商透過對羅賓漢等零售券商支付所謂的訂單流佣金，以取得與這些網路平臺散戶訂單交易的權利。

此制度爭議點在於涉及利益衝突，零售券商思考的是如何令自身獲利最大化，而非替客戶爭取最佳成交價格。