蛇年債券基金走勢？法人樂觀以對 建議投資人1件事

在龍年因新臺幣全年貶值1.324元，貶幅4.05％，債券基金在龍年表現，若以新臺幣計價，比前一年佳。（圖／shutterstock達志）

在龍年因新臺幣全年貶值1.324元，貶幅4.05％，債券基金在龍年表現，若以新臺幣計價，比前一年佳。對於蛇年債券基金表現，法人仍樂觀以對，建議投資人宜下調對債券投資報酬率預期！

針對蛇年利率走勢、貨幣政策與債券市場評價，路博邁固定收益投資長Ashok Bhatia日前來臺時表示，路博邁認爲美國經濟成長表現會比市場預期的稍微高一些，同時也比前一年強勁，主要因爲美國消費持續展現韌性。

Ashok說，解封之後，美國消費者再度回頭花錢購買商品，美國在消費支出成長下，今年GDP成長率可望比市場預期要高一些。使得美國經濟溫和成長。至於通膨情況，「通膨下降的速度會比市場預期還要來得顯著」，這可能和市場看法略不同，主要是美國住房價格成長率持續下降，此外，薪資通膨也在降溫，預期美國核心CPI將從2024年的3.2％，下降至2.5％。

至於川普上任後，關稅政策是否會影響通膨下降的速度？Ashok說，多少會有影響，但不會太明顯。因此，在主要央行都有降息空間，今年仍有利債券資產表現。儘管川普對法規的鬆綁可能有利於美國的經濟增長，但是對於債券投資人來說可能有利有弊，例如鬆綁銀行監管法規，可能會鼓勵銀行採取較高風險行爲等，因此債券投資，未來主動選債將扮演更關鍵角色。

總括來說，路博邁看好2025年固定收益資產表現，雖然今年投資人對於降息的期待需比去年要來的低一些。

至於蛇年各類債券基金走勢，路博邁表示，目前美國國庫券殖利率大概是4.65％左右，基本上要往上攀升到5％這個機會很低，就算真的往上攀升，最高頂多就是來到5.25％，總結來說，路博邁認爲2025年長天期殖利率應該會進入下行的走勢。

因爲現在殖利率曲線陡峭化，聯準會有機會進一步降息，今年會看到更多的資金流入收益市場追求收益。路博邁認爲，今年就算聯準會沒有大幅度的降息，國庫券依然可望締造不錯的一個總回報表現，因爲目前殖利率水位夠高，加上今年投資人對於降息的預期已經重新調整，所以就算聯準會今年按兵不動，美國國庫券還是能夠提供不錯的總回報。

Asho進一步表示，今年固定收益資產的投資重點要儘可能的去極大化收益的報酬表現，在操作上，由於非投資等級債券，或是銀行貸款、CLO擔保貸款憑證等，利差相對較高，約300~400個基點，這一類的資產今年有機會創造高個位數的總回報表現。