實控人子公司華寶投資3億增持馳援 重慶鋼鐵能否擺脫退市困局？
21世紀經濟報道記者 董鵬 成都報道
隨着股價再次逼近1元紅線，重慶鋼鐵護盤又有了新的動作。
7月17日晚間，該公司公告，其實際控制人中國寶武的全資子公司華寶投資，計劃以自有資金在未來12月內增持公司1.5億元至3億元。
按照當前股價計算，上述計劃至多可以增持上市公司3.2%的股份。
在此之前，重慶鋼鐵已經展開了一系列的護盤計劃，近期更是將回購股份的用途由股權激勵改爲註銷，以改善公司股本過高所產生的攤薄效應。
需要指出的是，雖然回購和增持只能“治標”，但是央企、國企類上市公司憑藉其股東方雄厚的資金實力，確實可以起到階段性提升市場情緒、穩定股價的效果。
相比之下，民營企業的護盤則顯得力不從心，普遍是金額小、持續性差，尤其是大股東出現債務危機的上市公司，退市可能性更大。
所以，今年6月以來已經確定退市上市公司以民營企業、無實控人的公衆公司爲主，短期內尚無央企或者國企觸發交易規則，進而導致面值退市的案例出現。
獲潛在3億元買盤支撐
重慶鋼鐵的一系列護盤動作，符合預期。
6月5日，該公司股價刷新歷史新低，最低跌至1.08元，百年重鋼就此拉響了1元面值退市的警報。
“與2020年5月相比，當前重慶鋼鐵的股價更低，同時A股市場加大退市力度的背景下，也需要公司通過回購或者增持等方式來護盤。”本報歷史報道指出。
當日晚間，重慶鋼鐵發佈股份回購方案，計劃展開0.5億元至1億元的股份回購，計劃用於股權激勵。
不過，效果不甚理想，到6月24日公司股價已經跌至1元。
“回購、增持只能產生階段性的股價提振效果，治標可以，治本困難。根本上解決則需要公司做出一些更大的改變。”本報6月5日指出。
與同業公司相比，雖然重慶鋼鐵2017年底的重整導致公司股本翻倍，但是其當前總股本小於包鋼股份，而在2021年以前兩家公司的利潤規模相差並不算大，部分年份甚至是重慶鋼鐵淨利潤更高。
所以，從回購股份、註銷提升每股收益的角度上看，重慶鋼鐵的情況要優於包鋼股份。
7月初，重慶鋼鐵如期作出突破，公司宣佈將上述至多1億元的回購股份用途，由“用於股權激勵”變更爲“用於註銷以減少註冊資本”，以提升每股收益等指標和投資者信心。
需要指出的是，雖然公司股份回購註銷規模不大，但是二級市場上類似案例極爲少見，重慶鋼鐵能夠選擇註銷“縮股”已經是難能可貴。
只是，短期內二級市場整體走勢較差，重慶鋼鐵依舊未能脫離面值退市的風險區，近兩週股價始終保持在1.02元至1.05元之間波動。
也是基於上述市場表現，這纔有了“兄弟公司”華寶投資的增持馳援。
相關資料顯示，華寶投資爲寶鋼金融板塊的旗艦公司，經營性金融資源包括華寶信託、華寶興業基金和華寶證券，2023年末合併口徑總資產達838億元。
而華寶投資對重慶鋼鐵的增持，同樣是有跡可循。
“回購期間無減持計劃，但不排除實際控制人及其一致行動人在此期間增持公司股份。”前述股份回購方案指出。
不過，回購也好、增持也罷，更多還是上市公司的被動防守，爲股價提供階段性的買盤支撐而已。
暫無央企、國企“面值退”
與重慶鋼鐵相比，廣匯汽車就顯得不那麼幸運。
今年6月開始，後者控股股東與高管團隊集體進行增持，但是截至7月17日其股價已經連續20個交易日低於1元，觸及面值退市標準。
而從企業屬性的維度觀察，6月至今觸發面值退市標準的上市公司，幾乎清一色的是民營企業。
具體數據難以統計，但是比較幾個節點的收盤價卻可以看出，央企、國企的情況明顯稍好，至少當股價跌至1元價位時會有所反覆，而非毫無抵抗。
僅以17日收盤數據爲例，當日共有23家滬深兩市公司收盤價低於1元，其中民營企業19家，無實控人的公衆企業3家，外資企業1家。
相比之下，亞泰集團、吉視傳媒和重慶鋼鐵的面值退市風險雖然很大，但是當日收盤依舊維持在1元上方。
實際上，目前存在退市風險的國資企業，很多都是常年掙扎2元以下的“老面孔”。
比如山東鋼鐵，2018年至今，該公司股價超過2元的時間只有一個多月，剩餘時間全部維持在1元—2元區間波動。
當二級市場走勢變差時，這類上市公司很容易便會觸及其1元價位的波動區間下沿。
從行業屬性上看，與地產相關的鋼鐵、建材、建築裝飾類企業，也是當前“1元股”的集中地。
以申萬劃分的建築裝飾行業爲例，截至昨日股價低於1.5元的上市國企或央企，便包括了雅博股份、嶺南股份、節能鐵漢等5家。
鋼鐵行業，尤其是普鋼企業的情況更爲突出。
相關統計數據顯示，7月以來有多家鋼鐵公司拋出增持、回購計劃，如重慶鋼鐵、安陽鋼鐵、酒鋼宏興、包鋼股份、凌鋼股份、山東鋼鐵等。
以上公司，無一例外全部是股價低於1.5元，後續存在面值退市風險的上市國有鋼鐵企業。
對此本報前期報道曾指出，鋼鐵企業普遍存在低盈利、高股本的特點。這使得每股收益等指標被嚴重攤薄，單位價值提升難度極大。
加之行業處於大面積虧損狀態，中短期內又難以看到好轉跡象，股價又如何能夠有更好的表現？
上述背景下，如若二級市場繼續保持低迷，後續並能不排除上市國企觸發面值退市標準的可能。畢竟，增持和回購只是權宜之計，而無法解決企業價值提升的根本性問題。