首份非上市險企半年報花落中英人壽，淨利緣何大增432%？業內：壽險資產負債兩端二季度均有改善

財聯社7月15日訊（記者 鄒俊濤）非上市險企首份半年報已經出爐。

近日，中糧資本披露中英人壽2024年半年度財務報表顯示，今年上半年，中英人壽實現營業收入144.58億元，同比增長51.35%，其中保險業務收入109.07億元，同比增長24.28%；淨利潤8.8億元，同比增長432.06%。

與此同時，財聯社社記者注意到，多家上市險企披露數據顯示，年初受“報行合一”等影響的人身險業務在二季度普遍回暖。據中國平安和中國人保披露保費收入數據，今年前6個月，平安壽險保費收入同比增長擴大至5.1%，人保壽險保費收入同比增長由負轉正。

業內人士指出，年初“報行合一”等政策影響在今年二季度已基本得到消化。多家研究機構認爲，二季度結算預定利率下調、產品期限結構調整等導致保費增長分化，但整體看二季度新單壓力好於預期。

值得關注的，多家研究機構普遍認爲，二季度權益市場同比有所改善，有望推動險企2024年中報利潤環比好轉。

而數據顯示，中英人壽上半年整體投資收益即增長明顯。據中英人壽中報披露，報告期內，公司投資收益38.9億元，同比上年增長240.57%。

人身險業務二季度保費收入持續回暖

作爲今年非上市險企首份半年報，且屬於壽險公司，中英人壽的保費收入增長讓人印象深刻。年報顯示，中英人壽2023年全年累計保費收入161.70億元，今年前六個月已完成去年全年保費收入的67.45%，同比去年來說增速明顯。

而從已上市險企方面披露數據的來看，人身險業務在今年二季度同樣迎來持續回暖。

財聯社記者注意到，就在中英人壽披露半年報同時，中國平安也公告披露最新保費收入情況。數據顯示，今年前6個月，旗下平安壽險保費收入近3007.84億元，同比增長5.1%。值得關注的是，該增幅年內首次超過產險業務，僅次於健康險。而據此前披露，今年一季度末，平安壽險的保費收入同比增長僅爲0.9%，前兩個月份更爲負增長。

7月15日晚間，中國人保也披露了今年前6個月的保費收入數據，旗下人保壽險的保費收入同比增速由負轉正，錄得總保費收入790.56億元，同比增長0.3%。同樣在此前幾個月份，人保壽險的累計保費同比還爲負增長，尤其是今年1月份，其保費收入同比跌幅達到了18.5%。

同樣，作爲業內最大的壽險公司，中國人壽也在近期披露，今年前6個月份保費收入約4896億元，同比增長4.1%，對比前幾個月份來看，增速持續保持穩定。

人身險業務重回增長是否意味着“保行合一”影響宣告結束？華南某保險經紀機構相關人士向財聯社記者表示，監管此前要求“報行合一”規定對銀保渠道影響正在慢慢得到消化。在他看來，預計“報行合一”影響還會持續一段時間，但後續持續影響的可能是個險渠道方面。

在研究機構看來，二季度人身險業務回暖有多種因素所致。開源證券指出，從需求側來看，居民養老儲蓄需求依舊旺盛，“剛兌+鎖定利率”的保險產品仍具競爭力；從供給側來看，個險產能提升帶動新單回暖，“報行合一”疊加結算預定利率下調、產品結構改善，推動險企價值率提升。

業內預計險企上半年資產端同樣有望改善

值得關注的，除了人身險業務回暖，險企二季度投資端也預計獲得改善。

7月15日，國君非銀劉欣琦團隊發佈研報指出，今年二季度權益市場表現好於2023年同期，有望推動上市險企在2024年上半年利潤環比改善。該機構指出，爲匹配長端利率下行導致的固收息差收入下降，疊加新會計準則下加大OCI權益配置來平滑利潤表，上市險企普遍加大了對於“類固收”紅利資產的配置，有望獲取較好的投資回報。

就在上週，方正證券也發佈研報認爲，預計壽險利潤增速轉正。方正證券同樣認爲，今年權益市場表現好於上年同期，預計險企將自今年上半年末起利潤增速有望逐季提升。

除了權益市場因素，方正證券還認爲，新單銷售較好推動CSM（合同服務邊際，代表壽險準備金當中尚未實現的未來利潤）釋放。該機構指出，儲蓄產品市場需求旺盛，CSM釋放亦將保證利潤穩定。

華西證券近期在研報指出，我們預計2024上半年度各上市險企NBV增速雖相比一季度有所放緩，但以價補量仍有望保持雙位數水平。資產端“股債房”有望迎來三重催化。隨着央行對收益率曲線的進一步調控，以及超長期特別國債的持續發行，長期利率企穩乃至回升對保險企業資產端預期及估值都會有所改善。