S市場迎來新玩家:浙江首隻政府主導S基金成立,規模5億元
《科創板日報》1月23日訊(記者 陳美)2025年以來,S市場持續迎來新玩家。近日,浙江金聯產融服務有限公司(簡稱,浙江金聯產融)正式成立首支S基金,股權穿透顯示,浙江金聯產融背靠浙江股權服務集團有限公司和浙江金控投資管理有限公司,兩者分別持股35%、34%。
其中,浙江股權服務集團和浙江金控的最終大股東,均爲浙江省財政廳。因此,此次浙江金聯產融成立S基金,也被看作是浙江政府主導的首隻S基金。
《科創板日報》記者注意到,1月10日,中共浙江省委、浙江省人民政府印發了《關於加快建設創新浙江因地制宜發展新質生產力的實施方案》,其中明確提到,要深入推進區域性股權市場創新試點,推進“專精特新”板建設,推動符合條件的科技型企業上市,推進股權投資和創業投資份額轉讓試點,規範設立私募股權二級市場基金(S基金),加快形成以股權投資爲主、“股貸債保”聯動的科技型企業全生命週期金融服務體系。
除了浙江,近期安徽首支S基金—合肥市共創接力基金,傳出最新動態,與上實盛世、科勒資本合作,完成了兩筆投資業務。1月21日,廣東印發的《關於高質量發展資本市場助力廣東現代化建設的若干措施》中,也提到要大力發展併購基金和S基金(二手份額轉讓基金)。
各地爲何紛紛加大S基金的投入?解決流動性或是主要原因之一。作爲股東方之一的浙江金控就表示,此次參與S基金組建運作,將賦能浙江省乃至全國私募股權市場的流動性建設。
《科創板日報》記者注意到,在各個退出渠道收緊、退出難度加大的情況下,IPO減持、老股轉讓、回購三類是主要退出路徑。但目前IPO退出的難度明顯變大,老股轉讓、回購也需要各方溝通,因此作爲二手份額轉讓的S基金,以及併購策略再度被市場提及。
一位深耕S基金的投資人在接受《科創板日報》記者採訪時表示,就S基金本身發展來看,其經歷了一個從高點回落的狀態。
“2017年是中國S基金的元年,這一概念剛剛被提,2018年-2019年則是‘雷聲大雨點小’的階段,2020年-2022年則是快速市場升溫和上升的階段,每年有超過50%的交易額攀升,但達到1200億元以後開始回落,2023年大概下跌了40%,2024年的數據還沒有出來,應該跟2023年全年基本持平。”
在這位投資人看來,客觀來講,儘管S市場目前比較“冷”,但政策在持續升溫,不斷推動鼓勵S市場發展,2024年以來發布了多個重量級文件,另外S交易所也在不斷擴容。
比如,2024年1月,上海發佈《關於進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》,提出支持各類主體設立S基金,建立綠色通道,推動銀行理財、保險資金等加大對S基金的投資。
再者,2024年5月,江蘇省多部門聯合印發《關於支持江蘇省區域性股權市場私募股權和創業投資份額轉讓業務發展的意見》,明確支持在江蘇發起設立專業化的S基金,並對新設S基金給予政策激勵。
該位投資人表示,目前S基金的參與者中,國資是重要的參與者之一,浙江金控與錫創投都是S基金最活躍的出資人。此外,保險、券商、信託等也越來越多的在主導S基金。“不過,就規模來看,每個S基金的規模都不大,平均規模在10億元上下。”
《科創板日報》記者注意到,此次浙江金聯產融成立的首支S基金,首期規模爲5億元,採取了“完全市場化的私募資本+國資參股混合所有制企業”的雙GP模式,確保了基金管理的市場化靈活性和國有資本的穩健性。