臺廠CPO爭豔 大摩點花魁

大摩看臺系CPO受惠股

摩根士丹利證券指出，CPO將釋放AI數據中心的數據傳輸潛力，預估CPO市場規模將從800萬美元增長至93億美元，2023～2030年的年複合成長率高達172％，點名日月光投控、臺積電、萬潤、致茂、上詮等臺系供應鏈爲主要受惠者。

根據大摩所做研究，博通、Marvell與輝達都是全球CPO晶片設計的主要推動者。大摩半導體產業分析師詹家鴻指出，由於輝達的Rubin平臺與其NVL伺服器機架系統，在導入CPO的能見度更高，且每系統中的內含價值更高，預估2027年佔全球CPO需求的75％，因此，大摩在亞洲供應鏈的選股思維更偏向輝達Rubin平臺CPO的受惠者。

有鑑於全球對頻寬的無窮需求，正推動資料中心的長期硬體升級週期，CPO可能成爲未來幾年支持這一趨勢的關鍵技術，摩根士丹利證券對CPO市場規模預估相當樂觀，連帶看好不少臺系受惠股。

其中，初次開啓上詮基本面研究，給予「優於大盤」投資評等，看好上詮在CPO供應鏈中的獨特地位，加上輝達Rubin平臺帶來出貨增長機會，推估上詮2026年獲利迎來爆發。

上詮目前列爲處置股，預收款券、每20分鐘撮合一次，成交動能相對受累，不過，大摩給予上詮的推測合理股價高達600元，觀點一出，激勵股價15日跳空漲停、收296元。

摩根士丹利認爲，日月光投控具Rubin伺服器機架系統中的SiP機會，將推測合理股價上調至198元，並重申對臺積電、萬潤、致茂「優於大盤」投資評等，這些企業都是CPO供應鏈中的關鍵廠商。另一方面，儘管大摩對聯亞、全新給予「中立」投資評等，但矽光子、CPO依然是聯亞與全新邁向2027年的關鍵成長動力。