臺灣銀行家／解開悶經濟的困局
臺灣經濟到底爲何而悶？如何讓臺灣從「悶經濟」中破繭而出？國內學者專家提出不少建言，值得深思。
【文／黃雅青】
過去臺灣經濟成長爲世界各國所稱羨，但近幾年來卻是隻有一個「悶」字可形容。由於出口未有大幅成長、國內投資率不振，致使薪資無法提升、失業率一直維持在4％以上，再加上政府財政困難，無法運用大規模財政支出，來刺激經濟成長，讓「悶經濟」成爲當前臺灣經濟困局的寫照。
臺灣經濟到底還要悶多久？有何打破悶局的解決之道？產官學界又該如何因應？爲此，臺灣金融研訓院於7月8日召開研討會，由臺灣金融研訓院董事長許嘉棟主持，邀集學者專家，共同爲臺灣2013年總體經濟把脈，並提出建言。
全年經濟成長率保2樂觀
時序已進入下半年，臺灣今年全年經濟成長率（GDP）最終究竟能否「保3」或「保2」，成爲各界關注的焦點。5月下旬，主計總處下修今年經濟成長率至2.4％，宣告「保3」無望，但經建會主委管中閔則認爲，如果下半年景氣回溫，出口可以維持原先預估，今年GDP要「保3」，還是有機會。
不過，由於臺灣上半年出口表現不佳，加上美國量化寬鬆貨幣（QE）政策即將在下半年減碼，恐衝擊全球經濟發展，促使外銀券商相繼調降臺灣今年全年經濟預測數字，除了瑞士銀行、渣打銀行和巴克萊證券還能保住全年3％外，澳盛銀行及星展銀行則分別下修至2.36％、2.6％，面臨「保2」大作戰（見表1）。中華經濟研究院研究員兼經濟展望中心主任劉孟俊表示，今年全年經濟成長率要「保3」很困難，但「保2」則沒有太大問題。
臺灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德也說，儘管第1季表現差，但對於下半年景氣無須太悲觀；第3季應該會表現不錯，但第4季目前的能見度不高，充滿QE可能減碼，以及歐洲、中國大陸經濟尚未明朗化等變數。「保2沒問題，如果要保3，以第1季經濟成長率1.67％來看，預估第2季得達2.5％，下半年每季都要4％以上，全年纔能有3％。目前第3季有機會挑戰4％，但第4季則是未定數。」
外需疲弱衝擊第1季表現
至於第1季經濟成長率爲何不如預期，元大寶華綜合經濟研究院董事長樑國源表示，全球需求疲弱、貿易量成長有限，加上中國大陸的投資力道減弱，並進行經濟結構調整，使得中國大陸第1季經濟成長趨緩，因而造成臺灣今年第1季出口成長表現不佳。根據中國大陸國家統計局的資料顯示，以資本形成總額貢獻而言，自2009年年增率8.8％創新高後，一路向下滑至2012年的3.9％，2013年第1季更減少至2.3％，顯示其投資力道確實減弱。
劉孟俊也認爲，臺灣今年第1季出口成長縮減，尤其是對中國大陸的出口衰退最多，關鍵在於中國大陸第1季經濟成長率7.7％，不如原先預期。而兩岸的產業供應鏈又屬於垂直關係，密切連動。因此，在歐洲市場目前尚未回溫，美國市場則初步復甦的情況下，臺灣對中國大陸的出口會相應減少。
同時，中國大陸內部經濟也充滿變數，例如地方債問題嚴重，可能有資產泡沫化危機；中國大陸國家主席習近平去年底上任後宣佈的「習八條」禁奢令，也使政府消費急凍，經濟成長動能受影響。
「日本首相安倍晉三的三支箭中，第一支箭的匯率，對韓國衝擊最大，但臺灣亦遭受到波及。」劉孟俊舉例說，臺灣的中高階工具機向來具有國際競爭力，但日圓貶值後，日本出口增加，尤其是高階機種的工具機成長最明顯，「日本高階機種的工具機價格降低後，連帶影響臺灣中高階的工具機出口，所以只要日圓不續貶，臺灣工具機出口可望回溫。」
過度仰賴出口曝險恐過高
目前臺灣輸出項目分爲商品出口和服務輸出，商品出口大多來自制造業的產出，少部分則是農業產出。不過，行政院主計總處綜合統計處處長蔡鴻坤提醒，輸出佔GDP比重，從1991年的46.5％遽升至2011年的73.6％，20年內增加了27.1個百分點，1個百分點的變動，相當於新臺幣1,400億元，「代表臺灣過度仰賴出口，曝險恐怕過高，很容易受到國際景氣影響。」
臺灣綜合研究院院長吳再益也表示，2000年以來，臺灣經濟成長率主要仰賴對外貿易支撐，民間消費、投資等國內需求對經濟成長率的貢獻度，均低於國外淨需求，其中又以出口的貢獻度最大，凸顯在需求結構上相當依靠出口。而且，在2000年以前，進出口貿易平均成長率亦步亦趨；但2000年後，民間投資縮減，廠商無投資意願，減少進口機器設備，導致進出口貿易平均成長率不再同步。