臺新投顧副總黃文清：前低後高 下半年上攻二萬

黃文清贏家筆記1.上半年將在通膨、油價飆漲下，臺股也將承壓2.指數區間約萬七至二萬點3.樂觀看待半導體營運及獲利成長

展望2022年，加權指數元月下跌544點、大跌2.99％，無法延續前一年底的多頭格局，第二季回測底部機率高，萬七具有支撐，但伴隨旺季來臨，第三季及第四季緩步攻堅，高點上看2萬點，整體來說，2022年臺股指數走勢「前低後高」。

近二年來全球共同對抗疫情，黃文清分析，雖然變異株愈來愈厲害，但包括臺灣，各國都陸續施打第三劑，也有新藥陸續研發出來，以此來看，未來人類將漸得以與病毒共存，有機會漸回到基本生活。

臺新投顧針對2022年擬定三情境，情境一及三分別是：景氣過熱或下滑、全球疫情受控未再回升或持續變異、中美關係改善或轉熱戰、美國聯準會（Fed）2022上半年結束購債，預期年中升息或預期延後；則2022年股市將在上半年跌後反彈創高或震盪走低、美國10年公債殖利率可能突破3％或走降、油價上看每桶90美元以上或掉到60美元以下。研判上述情境一及三發生的機率較低。

目前來看情境二發生的機率較高，即未來景氣長線偏升，中間會遇到中期調整；新冠肺炎逐漸流感化，疫情呈週期性升降；中美持續針鋒相對，惟鬥而不破；Fed年中結束購債，下半年升息，在此情況下，股市2022年上半年偏下後震盪回升，美10年公債殖利率緩升、油價將於70～90美元／桶間震盪。

黃文清也提醒，2022年上半年要留意通膨、原物料高漲、原油價格上漲等壓力，以及美國縮減購債等影響；在此情況下，預期美元到2022年上半年會偏強，屆時對亞洲貨幣及股市都會有所影響。雖然美縮減購債初期雖對資金影響不大，但接下來要面對美國可能啓動升息，目前預期最有可能落在2022年底纔會觸發升息。

此外，臺灣2021年經濟成長率會超過6％，預估2022年約在3.5％附近，但GDP會呈現「前低後高」，再配合2022年上半年將在通膨、油價飆漲下，臺股也將承壓，第二季低點約萬七，因此認爲，2022年臺股將類似Nike的「小勾勾」，第三、四季會拉高，上看2萬。

臺股內資買盤大爆發，近二年來外資雖提款臺股約1兆元，但加權指數卻仍愈墊愈高，季線來到近17,200點，年線也漸向16,700點靠攏，內外資對臺股指數也是愈看愈高。黃文清樂觀看待未來半導體產業營運及獲利成長，2022年是電子科技成長年。

黃文清表示，依臺新投顧內部以臺灣50指數成分股來估算，歷經2021年獲利暴增81.86％後，2022年獲利將出現小幅年減1.47％，獲利約達2.745億元，主因傳產股經過2021年可能出現高達3.3倍以上的成長後，2022年獲利將滑落至7,235.24億元，呈現年減20.85％，航運貨櫃股面臨運價往下，獲利出現衰退的命運。

另外，預估2021年獲利成長約46.6％的金融股族羣，估計2022年獲利將達5,427.17億元，小幅年增0.37％，電子股2021年成長39.78％，估計2022年上看1.479兆元，可望年成長11.19％，是電金傳三大族羣中，唯一有機會呈現二位數成長。

展望2022年投資重點，黃文清強烈看好半導體制造業仍是未來投資重點，目前來看，2022年供不應求情況持續，價格還有持續調漲的空間，看好的族羣個股包括晶圓製造的臺積電、聯電、世界，以及封測龍頭日月光投控等。此外，半導體設備、第三代半導體、電動車題材、儲能流電、5G題材、Mini LED等都仍是未來科技發展重點。