投資級公司債 佈局首選

元大銀行最新投資報告表示，美國公債殖利率可能持續墊高。元大銀表示，10月底美國衆議院選出新任議長，但新年度預算案仍未出爐，政府關門風險尚未解除；同時美國2023年財政年度至9月底預算赤字高達1.695兆美元，是疫情年之外的史上最高，更相當於GDP的6.3％、年增達23％，主因爲稅收減少、支應社福支出，聯邦債務利息也創下新高。

報告預估，未來幾年預算赤字可能上看2兆美元，發債量也將創下新高，但在美國聯準會持續縮表，海外買家如中、日等央行持續減少買進下，美債有供過於求的風險，公債殖利率就有墊高的壓力。

全球債市方面，至10月25日止，當月各類債券跌幅多在0.6％到1.85％之間，因美元走強，新興債表現最弱，先前受創最重的中國地產債則受惠於政策支撐，止跌回穩，亞洲高收益債跌幅也因此較輕。

元大銀分析，美國公債殖利率可能再墊高，但市場預估聯準會升息動作應告一段落，殖利率上檔空間有限。雖然債市仍充斥利空，但地緣政治動盪下，有幾位美國聯準會官員出現鴿派言論，認爲維持目前水準利率就足夠，市場預計明年將啓動降息，全年降幅可能達3碼（1碼是0.25個百分點）。

由於核心通膨仍持續降溫、升息終點也可預見，殖利率再升空間有限。元大銀認爲，債市震盪過後仍將持續多頭趨勢，投資級公司債仍爲最佳選擇，可在此階段逢低分批佈局。