網紅音響要易主了？

作者 | 鄭巧

編輯 | 周智宇

又有資本盯上了老牌網紅音響品牌。

近日，市場傳出紅杉中國正以11億美元估值洽購英國老牌音響品牌Marshall的消息。目前雙方就最終條款展開協商，Marshall創始人家族或保留部分股權。

雙方對此未予以迴應。若收購成行，這將成爲紅杉資本在海外消費電子領域佈局的重要一子。

在音響圈，Marshall一直是搖滾樂迷和音質發燒友的“心頭好”，其獨特設計和卓越音質吸引了衆多消費者。

Marshall品牌創始人吉姆·馬歇爾（Jim Marshall）最初是一個音樂愛好者，後轉行成爲音響工程師。在20世紀60年代初期，當時的吉他音箱無法滿足搖滾樂手的需求，吉姆看到了市場空白，開始與團隊嘗試改進現有的音箱設計。

經過無數次試驗，他們終於製造出了第一款音響設備，並將其正式定名爲JTM45。憑藉宏亮、清脆且渾厚的聲音，JTM45迅速在音樂界嶄露頭角，成爲搖滾樂手們的新寵。

如今，Marshall不僅以其經典的吉他音箱聞名，還在舞臺音響、耳機及藍牙音箱等多個領域擁有廣泛的產品線，其產品定價在800至4000元不等，覆蓋中高端市場。

此次收購傳聞並非孤立事件，而是紅杉中國加速海外佈局的縮影。

近年來，紅杉等投資機構開始加大對海外市場的關注。去年，紅杉中國在英國倫敦註冊了HSG Advisors UK Ltd.，並設立了一個小型辦公室，旨在拓展歐洲市場，發掘新的投資機會，特別是在消費品牌、互聯網服務、綠色能源及健康醫療等領域尋找新的投資機會。

業內人士指出，其在歐洲的戰略佈局主要圍繞消費品和醫療領域展開，更多的是希望通過多元化的投資組合來應對全球經濟變化，探索更多跨國合作的機會。

紅杉中國創始及執行合夥人沈南鵬曾公開表示：“我們投資一個企業，很少考慮它什麼時候IPO。我們首先考慮這個企業未來5年甚至10年會有怎樣的發展軌跡，它能否成爲那個細分市場的領先者，是否有持續成長的潛力，而不是一年兩年的快進快出獲利。”

或許Marshall就是被紅杉看中的海外投資標的之一。

Marshall在中國藍牙音箱市場表現出色。根據洛圖科技的報告，Marshall在2024年第二季度躍居中國藍牙音箱線上市場的第一位，市場份額達到14.7%，同比增長2.9個百分點。

這一成績也得益於中國藍牙音箱市場的整體增長趨勢。RUNTO發佈的《中國藍牙音箱零售市場月度追蹤》報告數據顯示，從全渠道看，2024年上半年，中國藍牙音箱的整體銷量爲1233萬臺。其中，包括公開零售和內容電商的線上全渠道爲1143萬臺，佔到整體市場的92.7%；公開零售市場的銷量則佔到線上市場的71.1%。

在全球市場，Marshall同樣交出了亮眼的成績單。2024年第二季度，其淨銷售額增長15%，達到10.975億瑞典克朗（約合9568萬美元），調整後的營業利潤增至2.421億瑞典克朗（約合2117萬美元），調整後的營業利潤率爲22.1%。

爲了進一步拓展全球市場並提升品牌競爭力，Marshall在資本市場上動作頻繁。2023年3月，Marshall與瑞典音頻巨頭Zound Industries合併成立Marshall集團，合併後集團收入超3.6億美元，利潤率達兩位數。同年，私募基金Altor Equity Partners入股Marshall。

與此同時，音響行業整體也在通過資本運作加速整合。2024年年底，BOSE正式宣佈收購McIntosh集團，後者旗下包括美國McIntosh麥景圖品牌和意大利Sonus faber勢霸品牌，是全球知名高性能和豪華音響品牌母公司。此次收購被視爲兩個音頻行業巨頭的戰略結合，也反映了音響品牌在全球市場通過合作與收購提升競爭力的趨勢。

娛樂產業視聽內容的豐富極大地推動了人們追求更加震撼的視聽場景體驗，全球音響市場也在音樂、視頻市場的帶動下快速發展。

Statista披露，2014至2021年全球音響市場規模從161.6億美元躍升至381.7億美元，年均增長13.1%，而隨着杜比全景聲、AI語音交互等技術的普及，2027年市場規模預計將突破557.6億美元。

目前，智能音箱市場主要由互聯網科技巨頭主導，如小米的小愛同學、百度的小度、阿里巴巴的天貓精靈等，這些品牌憑藉智能語音交互、智能家居控制等技術優勢佔據主導地位。

不過一音響行業從業人員向華爾街見聞表示，智能音箱與Marshall、BOSE等品牌更多是面向不同消費羣體和市場需求的產品，後者專注於高品質音質和搖滾風格設計的音頻產品，其核心競爭力在於卓越的音質表現和獨特的品牌文化。

若紅杉對Marshall的收購落地，將補足其在消費電子領域的品牌矩陣。 但對於深耕搖滾文化標籤的Marshall而言，是堅守音質與文化的“小而美”，還是藉助資本之力邁向“大而全”，這一選擇或將重塑音響行業的競爭格局。