聞泰科技(600745.SH)，一家中國高科技企業，實體清單下如何涅槃重生？

在風雲變幻的市場浪潮裡，企業的命運往往與時代的脈搏緊密相連。聞泰科技，這家行業稀缺的IDM+ODM“雙龍頭”高科技企業，在被迫捲入美國“實體清單”事件後，正以一種前所未有的姿態，毅然踏上戰略轉型的征途，全力向着半導體行業的廣闊空間進發，力求實現涅槃重生。

被美國製裁的企業，皆是技術與實力兼具的“尖子生”

自12月以來，聞泰科技面臨巨大外部壓力。12月2日，美國商務部發布新的對華半導體出口管制措施，將136家中國實體增列至出口管制實體清單，聞泰科技也在其中，被列入清單的理由是幫助國家投資半導體業務。不得不說，一家民營企業因實體清單而無辜躺槍，屬實冤枉。

不過，被美國製裁的企業，往往是實力出衆的佼佼者。回顧登上美國實體清單的公司，不難發現被列入其中的皆爲實力強大且技術尖端的公司，例如中興通訊、華爲等。因此，業界常有戲言：一個企業若遭美國限制，反而說明了其技術實力獲得了“美國認可”。被列入實體清單的聞泰科技也不例外，它也是行業內公認的領軍企業。

1月17日，聞泰科技發佈了2024年度業績預告。從營收端來看，公司2024年營收預計同比增長，全年營收呈逐季穩步增長態勢；2024年第四季度營業收入預計同比、環比均保持增長，改善明顯。從利潤端來看，公司預計2024年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比將出現虧損。

大家可能會疑惑：聞泰科技爲何會出現營收增長、利潤承壓的局面呢？令人唏噓的是，業績波動並非因其經營不善，而是來自實體清單陰霾下的被迫對產品集成業務計提減值。

無懼美國製裁，不破不立，戰略聚焦半導體

那麼聞泰科技爲何會對其發家的產品集成業務進行計提減值呢？

在無端遭遇美國實體清單事件後，聞泰科技並沒有無動於衷，而是與供應商、客戶保持密切溝通，並持續評估該事件對公司業務的影響。儘管產品集成業務現有訂單均保持正常出貨，但考慮到客戶風險偏好變化導致該業務未來新項目的獲取存在較大不確定性，因此，公司不得不對發生減值損失的資產計提減值準備。

雖然從法律層面來講，聞泰科技產品集成業務由各子公司承載的，理論上其實不受直接限制。但是參考其他列入清單公司的經驗，比如歐菲光，也出現過客戶出於風險偏好影響合作的案例，從而直接導致了數幾十億的資產減值。

可見，在實體清單的陰霾籠罩之下，計提減值成爲聞泰科技一個無奈卻又必然的戰略抉擇。倘若未做出這一艱難決定，聞泰科技的產品集成業務或將不可避免地陷入更爲嚴峻的困境，不僅可能面臨大規模裁員、生產線關停的危機，這些直接後果所帶來的社會影響、企業信譽損失以及未來業務發展的不確定性，相較於單純的資產計提減值，將是一個更爲深遠且難以估量的負面效應規模。因此，從長遠視角來看，適時且合理的計提減值，不僅是對長期資產盈利能力下滑風險的理性應對，更是爲企業的未來持續穩健發展預留了寶貴的喘息與調整空間。

重壓之下，聞泰科技忍痛求變，負重前行，做出了擬出讓產品集成業務、戰略聚焦半導體業務的決策。不得不說，聞泰科技在面臨外部實體清單因素的嚴峻挑戰時，能夠在短時間內迅速審時度勢、快速求變，展現出不破不立的果敢與決斷力。

向好態勢持續鞏固，半導體業務Q4表現優異

從業務面來看，儘管在負重前行，但是聞泰科技2024年的實際經營業績並不差。公告指出，公司2024年度營業收入預計同比增長，全年營收呈逐季穩步增長態勢。第四季度營業收入預計同比、環比都在增長，改善明顯。

值得注意的是，聞泰科技半導體業務並未受到實體清單事件影響。當前，公司半導體業務展現出亮眼的發展潛力。

2024年聞泰科技半導體業務向好態勢持續鞏固，營收逐季增長。下半年整體毛利率水平較上半年實現較大幅度提升，在全球功率半導體去庫存週期的背景下，仍然保持穩健的盈利能力。

2024年前三季度累計淨利潤達17.43億元，第三季度實現收入38.32億元，環比增長5.86%，毛利率高達40.5%，淨利潤6.66億元，環比增長18.92%。

第四季度，公司半導體業務受到傳統淡季、汽車下游客戶去庫存影響，但依靠中國區份額及收入的持續快速增長，消費、數據中心、服務器等下游需求旺盛，營收實現同比個位數增長、環比基本持平，第四季度毛利率水平延續了二季度以來的優異表現。

支持中國高科技半導體龍頭企業轉危爲機，涅槃重生

被列入美國實體清單，是挑戰也是機遇，而如何在逆境中把握並轉化這一機遇，成爲檢驗企業韌性與潛力的關鍵。慶幸的是，聞泰科技沒有逃避，而是勇敢地邁出了戰略轉型的步伐，將更多精力投入半導體業務優勢地位的提升中。

值得一提的是，這一戰略決策與行業發展趨勢高度契合。全球半導體市場蓬勃發展，新興領域需求激增。據半導體行業協會（SIA）數據，2024 年全球半導體市場銷售額預計達 6000 億美元，同比增長約10%，汽車半導體市場增速超20%。

通過將資源集中於半導體核心業務，聞泰科技未來能夠更加精準地把握市場機遇，在汽車電子、工業控制等新興應用領域深耕細作。以汽車半導體爲例，隨着汽車智能化、電動化進程的加速，對高性能芯片的需求呈井噴式增長。聞泰科技憑藉其在功率半導體領域的深厚技術積累，有望拓展更大的發展空間。

隨着美國製裁的逐步“加碼”，科技含量足夠高、市場競爭力足夠強的企業，都容易成爲被美國“盯上”。在這個關鍵時刻，我們更應該堅定信念，緊密團結，給予這些爲國爭光的高科技企業以最大的支持和信任。

未來隨着轉型成效的逐步顯現，聞泰科技有望迎來新的發展機遇。在涅槃重生的道路上，聞泰科技將披荊斬棘，勇往直前，迎接更加美好的未來。