五問乘用車油耗限值：燃油車要被淘汰了嗎？ | 投研報告

中郵證券近日發佈五問乘用車油耗限值：燃油車要被淘汰了嗎？

以下爲研究報告摘要：

工信部於2024年8月21日發佈強制性國家標準《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》（GB27999）徵求意見稿（以下稱“徵求意見稿”），提出了2030年企業平均燃料消耗量3.3L/100km的總體目標。

徵求意見稿發佈後，引起社會高度重視，有部分網絡媒體混淆了“企業平均燃料消耗量目標值”及“單車油耗限值”的概念，發佈“傳統燃油車將面臨淘汰”“燃油車新規惹爭議，超低油耗要求無車能達等錯誤觀點，曲解了徵求意見稿科學、有序推動乘用車低碳綠色轉型的本意。

如何正確理解、展望今後一段時間中國乘用車油耗、能耗限值的管理變化趨勢？本文做專題分析，可供參考。

核心觀點

一問：推動中國乘用車節能降耗的管理方式是什麼？

中國採用“單車限值+企業平均”的乘用車能耗管理方式。通過對兩個強制性標準《乘用車燃料消耗量限值》（GB19578）和《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》（GB27999）中燃料消耗量指標不斷加嚴引導企業降低單車能耗，同時更加註重車隊平均能耗的改善。

二問：2030年3.3L/100km的油耗目標值是要淘汰燃油車嗎？

2030年“3.3L/100km”的目標值並非針對某一類別車型設定，而是行業所有車型平均燃料消耗量的達標要求，涵蓋汽柴油汽車、混合動力汽車、插電式混合動力汽車、純電動汽車、燃料電池汽車等各類車型，單獨拿傳統車油耗與目標值進行比較沒有實質意義。GB27999徵求意見稿提出的限值要求並非要淘汰燃油車，而是鼓勵燃油車、新能源汽車共同發展，達到促進汽車節能減排的目的。

三問：真實的乘用車單車油耗限值是多少？

《乘用車燃料消耗量限值》（GB19578）規定單個車型的油耗限值底線要求，達不到限值要求的車型將無法准入生產。2024年6月24日，工信部發布了新版GB19578的徵求意見稿，對於裝有手動擋變速器且具有三排以下座椅的車輛，單車油耗上限爲10.73L/100km，其他類型車輛油耗上限爲11.28L/100km。預計標準於2026年1月1日起生效實行後，將有效遏制純燃油車大型化趨勢，混合動力將成爲傳統車型實現進一步節能減排的重要技術途徑。

四問：近年來乘用車節能降耗效果如何？

中國乘用車平均燃料消耗量從2016年的6.43L/100km逐漸降低至2023年的3.78L/100km，CAGR爲-7.31%。乘用車總體油耗水平持續降低，一方面受益於乘用車節能技術（比如輕量化、低滾阻、制動能量回收、外形優化、48V系統等）的研發應用與搭載普及；而主要推動力是低油耗新能源混動乘用車特別是插電式混合動力乘用車銷量佔比的顯著提升。

五問：未來是否會設置純電動乘用車電耗限值？

強制性標準《電動汽車能量消耗量限值第1部分：乘用車》（GB36980.1）規定單個純電車型的電耗限值底線要求，該標準正在公開徵求意見階段。預期2026年1月1日正式實施後，將在在售純電動車型中淘汰約10%的技術落後車型。

投資建議

三項與乘用車節能降耗密切相關的強制性標準將在完成修訂、發佈流程後於2026年1月1日起正式實施，分別爲《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》（GB27999）、《乘用車燃料消耗量限值》（GB19578以及《電動汽車能量消耗量限值第1部分：乘用車》（GB36980.1）三項標準分別在平均油耗、單車油耗、純電單車能耗等限值指標上有不同程度加嚴。

我們認爲，上述標準實施後將推動部分落後車型技術升級，有效遏制乘用車大型化、高油耗、高電耗趨勢，從而進一步降低汽車產業的總體能耗；混合動力車型具有較好節能表現，是傳統車型實現節能減排的重要技術途徑，混動汽車當前供需兩旺勢頭有望延續。

建議關注：比亞迪、吉利汽車、銀輪股份、威孚高科、亞普股份中國汽研。

風險提示

乘用車油耗、電耗限值加嚴或放鬆；行業下行壓力加大，標準發佈、實施推遲。（中郵證券 鮑學博,付秉正 ）

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