【西街觀察】回購增持貸讓績優股更穩
近日,央行、證監會聯合召開股票回購增持再貸款座談會,進一步發揮政策工具穩定資本市場作用。
股票回購和增持是國際通用的上市公司市值管理方法。2024年全年,上市公司披露回購增持計劃近3000億元。
去年10月,多部門發佈設立股票回購增持再貸款通知,引導21家全國性金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款,用於回購和增持上市公司股票。
股票回購增持再貸款政策工具實施以來,已有超300家上市公司發佈使用銀行貸款回購增持公告,市值百億以上公司佔比超四成。百億市值以上的公司多數是績優藍籌股,它們的股價安全邊際更高,有了回購增持貸款的加持,更加利於其市值穩定,對資本市場的長久穩定也有積極意義。
政策工具實施以來,績優股及相關主體的參與熱情很高。實際上,相比普通股票,績優股揹負着更多的市場期待。績優股的標籤,意味着市場對其業績、股價預期更高。除了經營端需要倍加努力之外,在市值管理方面績優股也有着更強烈的意願。
股票回購和增持是上市公司常見的市值管理途徑,在平抑股價非理性波動、發掘投資價值方面發揮着積極作用。不過,受自身資金規劃、財務安排等因素的影響,並非所有的績優股、大股東都能適時出手,而股票回購增持貸款政策及時雨徹底打消了其顧慮。
績優股重在一個"優"字,業績表現直接與市場期待掛鉤,股價表現好不好,歸根到底要看業績硬不硬。正因如此,績優股比普通股更需要穩健增長的經營業績體現其投資價值。
想要源源不斷爲投資者創造價值,不僅需要傳統的主營業務穩健經營,還需要擇機加碼主業、開拓新的盈利增長點,這就需要績優股現金流充足,在一定程度上卻約束了上市公司回購的意願,畢竟要在其中尋找最佳平衡點。
回購增持貸款政策工具出爐之後,績優上市公司可以更好地平衡兩者之間的關係。留存充足的自有資金搞經營,用極低利率的貸款去回購股票。回購讓二級市場股價更穩定,業績發力則爲股價慢牛上行提供堅實的基礎,起到了1+1>2的效果。
大股東亦是如此。面對股價的非理性波動或者價值被低估,部分績優股的大股東可能因資金不充裕而心有餘而力不足,大股東增持貸款則解決了他們的後顧之憂。
大股東比普通投資者更爲了解上市公司的發展前景,績優股的安全邊際本就遠高於一般股票,降低了貸款增持的風險。疊加大股東增持利好,會對績優股的股價形成更強的推動力。
就市場影響而言,績優股大股東的增持行爲會被視作是看好公司發展的標誌之一,對於堅定投資者預期有積極意義。績優股的大股東使用增持貸款增持股票,利於大幅提振市場信心,吸引包括耐心資本在內的價值投資者佈局,一定程度上會進一步發掘績優股的投資價值。
一邊是上市公司回購、大股東增持,一邊是經營業績端的平穩發力,績優股的股價自然是水漲船高。績優股多爲指數成分股,是A股市場的中流砥柱。績優股的股價表現很大程度上會影響到A股市場整體的走勢,回購增持貸款能夠讓績優股走得更穩,利於A股市場行穩致遠。
北京商報評論員董亮