昔日中國最大汽車經銷商還不起欠款 瀕臨破產退市

（原標題：37萬股民昨夜無眠！昔日中國最大汽車經銷商還不起1700萬欠款，瀕臨破產退市）

車市“寒冬”加上經營不善，中國昔日最大的汽車經銷商龐大集團（601258.SH），把自己逼進了死衚衕。近兩年，龐大集團歷經了證監會調查、銀行抽貸等一系列事件，壓垮它的最後一根稻草，是一筆1700萬元的借款。因爲這筆借款，龐大集團在5月份被債權人申請重整，如今已被法院受理。

圖片來源：視覺中國

根據交易所規定，9月9日，龐大集團股票簡稱改爲“*ST龐大”，也就是被實施退市風險警示。如果最後被法院宣告破產，公司股票將面臨被終止上市的風險。

1700萬借款引發破產重整

9月5日晚，龐大集團間發佈公告稱，因被法院裁定受理重整，公司股票將於2019年9月9日被實施退市風險警示，股票簡稱改爲“*ST龐大”，股票價格的日跌幅限制爲5%。公告顯示，龐大集團股票將於2019年9月6日開市起停牌一天，於2019年9月9日開始起復牌交易。

龐大集團也在公告中提醒投資者，若公司重整失敗，公司將被法院宣告破產。如果公司被法院宣告破產，根據《股票上市規則》第14.3.1條第一款第十二項的規定，公司股票將面臨被終止上市的風險。

龐大集團爲何被破產重整？根據今年5月13日的公告，由於龐大集團於2017年5月4日向北京冀東豐借款1700萬元，用於補充流動資金用於進貨，借款到期後，龐大集團因資金緊張，未能償清債務。因此，冀東豐公司向法院提出對龐大集團進行重整申請。

不過破產重組並不等同於破產清算，按照《破產法》，法院受理破產申請後，有關債務人財產的執行程序應當中止（暫停）。今年6月辭任龐大集團董事長的龐慶華曾在接受每日經濟新聞採訪時表示，如果能通過破產重組程序妥善化解債務風險，龐大集團或將重新步入健康發展軌道。

龐大曾經很風光

根據公開資料，龐大集團前身冀東物貿，後因取得斯巴魯的代理權，發展爲國內大型汽車經銷商集團，主營業務爲汽車經銷和維修養護，2011年4月正式登陸A股。

龐大集團在巔峰時期，在全國以及蒙古國共擁有1035家經銷網點，其中包括834家專賣店，132家汽車超市和69家綜合商場。而根據2018年財報顯示，龐大集團已經大大縮減了其店面規模，經銷網點縮減到了806家，較上年末減少229家。

2010年前，龐大集團一直穩坐國內汽車經銷商集團的頭把交椅。2011年，廣匯汽車以主營業務收入640.88億元的成績，首次超越龐大集團排名第一。

今年6月6日，中國汽車流通協會發布2019年中國汽車經銷商集團百強排行榜，其中廣匯汽車、中升集團和利星行分別位列前三名，與2018年經銷商百強前三名排名一致。2018中國汽車經銷商集團百強排行第四的龐大集團，2019年的排名下滑至第九名，全年總銷量（含二手車）僅爲28.01萬輛，僅爲廣匯汽車銷量的24%。

財報顯示，2018年，龐大集團實現營業收入420.34億元，同比下降40.37%，歸屬上市公司股東淨利潤約爲-61.55億元，同比下滑3003.23%。今年上半年，營業收入爲102.56億元，同比下降62.17%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損11.98億元，同比下降563.66%。今年上半年，龐大集團的新車累計銷量爲5.01萬輛，與去年同期相比下降71.22%。

2011年龐大集團剛剛登陸A股時，市值一度超過600億元，不過現在股價已創下新低，至9月5日收盤，爲1.30元，對應市值87億元，縮水超過80%。根據最新公佈數據，龐大集團背後的股東戶數高達37萬戶。

賣店、裁員能否自救

龐大集團有多難，連1700萬元都還不上？

自2017年因信披違規被證監會立案調查並行政處罰後，龐大集團便陷入了一個“惡性循環”，公司商譽受損，融資與借款渠道受到嚴重影響，由此導致公司主營業務受影響，進而影響公司還債。

根據龐大集團8月30日發佈的公告，截止8月底，龐大集團及其子公司已經出現25筆債務逾期，涉及19家金融機構，逾期金額合計接近27億元。其中，北星（天津）汽車有限公司的10億元債務是公司出現的最大一筆的債務逾期。

北星（天津）汽車有限公司由利星行汽車有限公司100%控股。公開資料顯示，利星行汽車有限公司成立於2008年，“利星行汽車”是在中國成立最早和目前最大的梅賽德斯-奔馳汽車經銷商。

銀行的抽貸行爲則進一步加劇了龐大集團的危機。“銀行一年多時間抽貸242億元，龐大就這樣被抽乾了。現在銀行都是驚弓之鳥，一年抽掉這麼多錢，別說是龐大，換成國企它也受不了啊。”據經濟觀察網6月報道，龐慶華表示，這場大規模的抽貸纔是龐大經營陷入困境的原因，因爲所有的汽車經銷商都是資金密集型企業，對資金需求量非常大。

龐大集團的另一份公告顯示，截至8月30日，公司及全資子公司作爲被告涉及新增、受理中的累計訴訟共計6起，涉案金額合計4.58億元，佔公司2018年度經審計淨資產的7.06%。

在近期發佈的2019年半年報中，龐大集團表示，面對困境，公司一方面如實向金融機構說明情況，徵得理解支持，同時也通過減員增效、處置資產等方式降低費用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經營。

年報數據顯示，龐大集團在2017年的員工總數爲26359人，2018年爲18094人，減少超過三分之一。

在處置資產方面，龐大集團在去年5月至8月期間密集轉讓子公司股權。通過三次賣出4S店資產的方式，龐大集團共計收入26.66億元。

實際上，龐大集團的經營困境在國內汽車經銷商集團中並非個案。位列汽車經銷商百強榜首位的廣匯汽車（600297，SH），其2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤下滑16.3%，今年上半年下滑28.42%；僅次於廣匯汽車的中升控股（00881，HK）2018年歸屬母公司淨利潤爲人民幣36.37億元，較2017年增長8.5%，今年上半年淨利潤同比增長13%至人民幣20.8億元，收入同比增長16%至人民幣574.1億元。

不過中升控股在國內以經營豪華品牌和中高檔汽車爲主，其2018年的新車銷量同比增長了20.7%，其中，梅賽德斯-奔馳實現銷售佔比29.7%，位列第一。當前豪華車市場是國內乘用車三大細分市場中唯一保持正增長的市場。

最新的2019年《財富》中國500強榜單上，龐大集團排名213位，而在前一年的排名是115位，斷崖式下滑。作爲國內首家A股上市的經銷商公司，龐大集團的現狀令人唏噓。