香港女富豪走上前臺
中國香港富豪劉鑾雄被內地所熟知，更多是他和李嘉欣、關之琳、蔡少芬等知名女星的瓜葛，爲人們津津樂道。很多人似乎忘了，昔日的劉鑾雄還是“股壇狙擊手”，他的財富積累過程，驚險而又迅猛。
2008年金融危機時，全球資本市場翻江倒海，無數投資者血本無歸。但在這場危機中，劉鑾雄通過華人置業這個旗艦平臺，漂亮地完成“跳躍”，個人財富翻了3倍，直接躍居香港前5大富豪之列。
不過，到了2021年，當李嘉誠重回香港富豪榜首時，劉鑾雄的個人財富卻大幅縮水了。2月25日，福布斯香港富豪榜顯示，劉鑾雄以135億美元的財富排名第8。
這是劉鑾雄進入香港富豪榜幾年來，第一次跌出榜單前四。此時，陪在劉鑾雄身邊的，並不是人們熟知的那些女星，而是一個叫做甘比的女人。
甘比原名陳凱韻，曾擔任香港《蘋果日報》記者，與劉鑾雄相識於一次採訪中。兩人於2016年登記結婚。
2021年農曆新年前後，甘比不僅代表華人置業向員工派送5000港元紅包，更在2月17日成爲該公司的行政總裁，登上華人置業的權力頂峰。
實際上，甘比上位並非偶然。早在多年前，陳氏三姐妹就相繼進入華人置業。據公開資料顯示，甘比於2002年進入華人置業，直到2017年上任成爲公司執行董事。
而甘比的姐姐陳詩韻和妹妹陳諾韻，分別在2002年和2008年進入華人置業，又相繼在2012年和2015年踏入董事會，擔任執行董事一職。陳詩韻更在2015年成爲華人置業行政總裁，直到2021年甘比接任這一職位。
劉鑾雄個人財富縮水、甘比掌權華人置業背後，是一出TVB大戲般的富豪家產糾葛戲碼。
01 個人財富浮浮沉沉
20世紀70年代，香港經濟快速發展，由最初的貿易轉口港，蛻變成輕工業產品製造基地。
從國外留學歸來的劉鑾雄，已進入家庭風扇廠工作。此時劉鑾雄最狂野的夢想，不過是憑藉自己的努力，在銀行賬戶上能夠擁有100萬港元的存款，讓夫人寶詠琴住上1000多平方尺的房子。
時間來到1978年，無法一展抱負的劉鑾雄，決意離開工作四年的家族企業。在四處籌措資金之後，劉鑾雄以不到2萬港元的啓動資金，創建了以燈飾爲主營業務的愛美高有限公司。
（圖說：劉鑾雄）
終於當上老闆的劉鑾雄，也只是香港普通小市民一枚。就是這位看似毫不起眼的青年，在此後三十多年間，個人財富從1985年1億美元，飆升至2016年的148億美元，在富豪遍地的香港，位列福布斯富豪榜第五名。
2017年，劉鑾雄個人財富升至155億美元，首度登上香港福布斯富豪榜第四的位置。
然而，多年後的今天，霸佔前四位置多年的劉鑾雄，卻從前四寶座跌落。2月25日，福布斯2021香港富豪榜出爐，劉鑾雄以135億美元的財富，位列第8位。
與2017年的155億美元、2020年的164億美元相比，劉鑾雄個人財富分別縮水了20億美元、29億美元。
劉鑾雄的今天，其實早有端倪。
2017年3月，病重的劉鑾雄開始分割家產。他將華人置業50.02%的股份，分給甘比的子女劉秀樺和劉仲學，並由甘比代持；他與前妻寶詠琴的長子劉鳴煒則獲得24.97%的股份。
據媒體報道，以當時的市值計算，甘比的身家增長了113.37億港元至400多億港元、劉鳴煒的身家增長了56.6億港元至200多億港元。
在劉鑾雄轉讓的資產中，除了華人置業的股份，還有個人名義下的房產。比如轉給甘比的，就有尖沙咀The One商廈全棟、深水灣3號、高士美道號，以及歌賦山裡道獨立屋等優質資產。
這使得甘比的個人資產連年增長。據港媒報道稱，2020年，甘比身價達到700億港元。
（圖說：劉鑾雄和甘比）
另一方面，劉鑾雄一番資產騰挪下，昔日的財富帝國“旗艦平臺”華人置業“幾成空殼”，現在也僅以自持物業運營和金融投資爲生了。
據2019年年報顯示，華人置業僅剩價值147.6億港元的投資物業、市值154億港元的恆大股票、90億港元的債券資產。此時，華人置業的總市值約300多億港元。
2019年以來，房地產業降溫，酒店入住率下降，導致華人置業的業務量銳減。尤其2020年，疫情衝擊，中國香港、英國等地經濟縮減嚴重，華人置業業績波動尤爲大。
從2020年上半年年報數據來看，華人置業營業收入同比下滑17.49%至約2.23億港元，毛利同比減少19.49%至約2.05億港元，投資淨收入11.18億港元，同比下跌10.82%，盈利同比下跌6.9%至7.86億港元。
2021年2月23日，華人置業發佈的盈利警告中提示到，因位於香港及英國投資物業的公平值減少所致，投資物業於2020年度將錄得的公平值變動虧損約15億港元。
儘管華人置業2020年全年的營收，較2019年有所增長，但其股票虧損的部分超過了收入的部分，“因恆大股價低迷，於其他全面支出中可能錄得關於恆大股份公平值變動的未變現虧損約58億港元”。
如此看來，劉鑾雄個人財富大幅縮水，不是什麼奇怪的事了。
其實，劉鑾雄的財富帝國，始於吊扇製造和出口，建基於投資，而助推於股壇幫他駛入另一快車道的，正是百年老店華人置業。
數十年來，劉鑾雄的財富帝國浮浮沉沉，百年老店華人置業也風雨飄搖。
02 百年老店風雨飄搖
20世紀80年代，美國資本市場交易活躍。垃圾債券蓬勃發展，併購交易異常活躍，1983年，劉鑾雄利用出口吊扇所賺的美元，投入了美國債券市場，賺得了鉅額的利潤。
兩年後，劉鑾雄的個人財富突破1億美元。
20世紀80年代，也是槓桿收購最爲活躍的時代。劉鑾雄注意到，槓桿收購這個投資模式非常刺激且回報驚人。
於是，他將所有精力放在了投資之上，香港上市企業的股票、香港黃金地段的地產，以及歐美資本市場的各類證券，都被劉鑾雄視作“盤中物”。
1985年起，劉鑾雄先後在能達科技股份、中華煤氣等公司身上斬獲頗豐。不過，劉鑾雄財富帝國真正起飛，還得從1986年說起。
這一年，一家正在內鬥的上市公司，引起了劉鑾雄的注意，這就是有着64年曆史的華人置業。
一年後，憑藉雄厚的財力，劉鑾雄將華人置業收入囊中，他以大股東身份出任公司董事總經理。
自此，華人置業成爲劉鑾雄商業帝國的旗艦平臺。除了在香港和海外持續併購優質物業外，劉鑾雄還通過華人置業進入內地房地產市場。
彼時，整個內地商品房銷售面積，僅能滿足不超過50萬家庭的住房需求，平均房價爲每平方米300-400元人民幣。
1987年，劉鑾雄選擇合資形式，先後與保利集團等企業，在北京合作開發了麗京花園、希爾頓酒店等項目。5年後，中國內地商業市場煥然一新時，華人置業火速在北京、上海設立辦事處。
此後的十年間，劉氏家族在內地的投資呈點狀鋪開，從北京、天津到上海，再到廣州和深圳，投資興建了不少處於城市中心的商業大廈。
其間，劉鑾雄也曾馬失前蹄。比如劉鑾雄1996年豪擲36億進入股市，卻在金融風波來襲的1997年一虧到底。但是，這些損失，對當時的劉鑾雄來說，只是美中不足的存在。
2004年，香港樓市持續繁榮，華人置業在香港的零售物業組合出租率達到95%，寫字樓物業整體出租率達到92%，賺取的物業租金收入已接近7億港元。
2006年，內地房地產進入突飛猛進的十年，華人置業在內地的投資物業的賬面總值13.5億港元，佔總資產的2.3%；而另一邊，在澳門，華人置業投資淨額爲13億港元。
兩年後，金融危機來臨，無數投資者血本無歸。劉鑾雄卻在此時完成驚險跳躍，他在雷曼銀行暴雷前大量套現；在金融危機發生後大舉購買美國國債，大賺幾百億港元。
2008年，劉鑾雄個人資產水漲船高，躍升爲香港排名前10的大富豪。
此時，劉鑾雄不僅成爲香江真正的知名富豪，擺在未來接班人面前的，也是一份經營得頗爲豐厚的家族財產。
但事情在2012年急轉直下。這一年的4月17日上午9點16分，華人置業因股價敏感性資料待發布而停牌：劉鑾雄疑被捲入澳門土地收購行賄案中。
儘管因港澳之間的引渡條例，讓劉鑾雄後來躲過了牢獄之災，但這起事件影響深遠。
2014年3月14日，澳門初級法院刑事法庭合議庭裁定“劉鑾雄行賄及洗黑錢罪名成立，判處監禁5年零3個月”的同時，劉鑾雄被迫辭去華人置業執行董事、主席及行政總裁職務。
接替劉鑾雄擔任公司執行董事、主席及行政總裁職位的，是他早就安排進入華人置業的兒子劉鳴煒。
（圖說：劉鳴煒）
在澳門事件膠着期間，劉鑾雄陸陸續續關停公司，華人置業也開始大規模拋售香港、內地的資產。有媒體後來統計，那些年，劉鑾雄套現資產超過500多億港元。
其中，2015年，位於香港灣仔的美國萬通大廈，被劉鑾雄以125億港元賣給了恆大地產。
與此同時，劉鑾雄開始轉戰倫敦，在英國購入多項物業。2016年3月22日，華人置業公告稱，其間接全資附屬公司迅正有限公司，以約1.83億英鎊收購了倫敦牛津街一宗物業。
其實，如李嘉誠的長江實業一樣，華人置業雖然是房地產公司，卻無心深耕房地產，它最後的發展重心，也放到了香港和海外市場上。
一番騰挪下，華人置業的業績急轉直下，營收從2013年的64.52億港元，跌至2019年的5.39億港元。2017年至2019年間，華人置業的營收和歸母淨利潤，已連續三年出現下滑。
2020年，華人置業又因投資股票虧損，拖累了公司的整體業績。
華人置業在內地的可售物業，也所剩無幾了。市界從華人置業官網看到，內地僅有北京希爾頓酒店、北京東方國際大廈、深圳羅湖商業城以及北京四季世家公寓的一套房產。
03 華人置業何去何從？
財富帝國風雨飄搖之際，劉鑾雄早就開始思考華人置業的接班問題。早在2014年，被迫辭任華人置業諸多職務後，劉鑾雄讓兒子劉鳴煒接了他的位置。
如果劉鳴煒一直沿着接任劉鑾雄的路子走，那麼如今的華人置業大概率是二代掌權。但讓人意想不到的是，2020年6月，36歲的劉鳴煒將旗下持有的華人置業24.97%的股份轉給了甘比。
（圖說：劉鳴煒、劉鑾雄、甘比及女兒）
在轉讓華人置業股權後，外界曾掀起“大劉是否二次分家架空長子權益”的質疑，劉鳴煒則迴應稱“我買賣股份，純屬我個人投資的分佈”，並表示“暫時沒有從政計劃”。
但劉鳴煒確有“棄商從政的意思”，匯生國際資本CEO黃立衝告訴市界。劉鳴煒在香港政治領域頗爲活躍，他與同樣想從政的霍啓剛是好朋友。
26歲就進入華人置業董事會的劉鳴煒，絕非僅僅是坐享其成的家族財富繼承人。16歲之前，劉鳴煒在香港度過，與一個普通香港少年無差別。16歲之後，劉鳴煒遠赴英國求學，接連取得倫敦大學法律學士、法律碩士、法律博士學位。
劉鳴煒還拿到了紐約州註冊資格證書，通過了特許財務分析師（CFA）考試。要想獲取上述兩個資格證書，需要擁有紮實的學術背景，以及付出巨大精力。
在兒子不肯接班的現實下，劉鑾雄選了甘比接棒華人置業。
2021年2月17日，華人置業公告稱，當前，華人置業董事會已委任執行董事陳凱韻（甘比）擔任公司行政總裁、授權代表及公司投資委員會主席及成員，每年10萬港元酬金。
自20世紀80年代劉鑾雄入主華人置業以來，華人置業董事會向來由劉家絕對控制。除了法律規定必須聘請的獨立非執行董事外，公司執行董事完全由劉氏家族成員擔任。
有些年份，劉鑾雄乾脆設立一個執行董事席位，或者自己親自掛帥，或者由胞弟劉鑾鴻擔任董事兼主席一職。
較之於劉氏家族成員的豐富履歷，甘比就相當於一張白紙。但最終，劉鑾雄商業帝國中最核心的資產，爲何選擇了甘比掌權？
（圖說：劉鑾鴻）
除了劉鑾雄對甘比的情感認可外，多名香港業內人士告訴市界，甘比是華人置業需要的企業形象代言人，劉鑾雄及劉氏家族仍然是華人置業的實際掌控人。
其實，甘比早已不再是當初那個香港貧民窟女孩了。早在2019年，時任華人置業執行董事的甘比，就接替前主席劉鑾雄出席了公司股東大會。在會上，甘比以當家人的身份，侃侃而談華人置業未來的發展走向。
2021年農曆新年之際，甘比又在香港街頭做慈善，爲老人家送新年禮物。2月17日，爲了讓員工們過一個好年，甘比更給員工發了5000港元紅包，總金額達270萬港元，被贊“最美老闆娘”。
華人置業這個百年老店的形象，平添了幾分“甘比”式色彩。
（圖說：甘比和女兒）
不過，在外界看來，甘比上任後也難以力挽狂瀾這個百年老店。資產所剩無幾的華人置業，“最終會走向私有化”，黃立衝說。
股價長期低迷或者市場人氣不足，往往是上市公司被私有化的主要誘因。根據3月3日14：47分的數據顯示，華人置業總市值只有77.07億港元，股價低至4.040港元，股民甚至大呼要成“仙股”了。
更爲重要的是，以自持物業運營收租和金融投資爲主的華人置業，無其他盈利業務，也無心深耕其他業務。
幾
IPG中國區首席經濟學家柏文喜告訴市界，作爲上市公司，如果是自持商業的“包租公”，在沒有融資的需求下，不僅需維持即期業績、股價，又得頂着大額分紅派現的壓力，更要承擔運營和上市公司的維護費用，“還不如退市算了”。
但是，私有化之路並非易事。“大部分私有化都是以協議方式私有化，這要求不會有與會股東10%的人頭和股份反對，少於10%持股反對比較容易達到，但是少有10%的與會股東反對就很容易，因此大部分私有化都失敗，除非價格特別高。”黃立衝告訴市界。
劉鑾雄曾於1990年和1992年，先後兩次對華人置業發起私有化。然而，這兩次嘗試都以股東投票持反對意見而宣告失敗。
不可否認，劉鑾雄自身就是市場，但其無心深耕其他業務，他的精力和智慧，更多專注在如何有效地配置資本，從而獲取相對高的回報率上。
而百年老店華人置業，在沒轉給劉鑾雄之前，是名聲尚好、業務單純的家族企業，劉鑾雄接手之後的華人置業，更像是一個用來資本配置的金融工具。
劉鑾雄的財富帝國浮浮沉沉，這個歷史悠久的金融工具也風雨飄搖。
從這個層面來看，對於現在的繼任者甘比來說，劉鑾雄爲其鋪就的萬里長征路，也只是同一條罷了。這一條路，並不好走。
參考文獻：《獵金之王劉鑾雄》李國華；北京聯合出版公司