信號：人民幣，新一輪行情要來了？

8月份以來人民幣對美元匯率大幅升值。僅8月2號這天離岸人民幣大漲近1000點，此後的下一個交易日（8月5日）人民幣匯率繼續大漲，一度突破7.08點。從7月初的低點到8月初的高點，短短一個月時間，離岸人民幣對美元匯率振幅超過2000點。

假定老王在7月3日低點將10000美元換成人民幣，可換得73115元人民幣，而老王的老朋友老張運氣不好，在8月5日的高點將10000美元換成人民幣，才換得70836元人民幣，白白損失了2270元人民幣。

一、爲什麼人民幣匯率突然升值？

主要有兩個原因：

1、受就業數據差勁影響，7月，美國非農就業人數僅增長11.4萬，大幅低於上月修正後的17.9萬，也遠低於市場預估的18.5萬。美聯儲大概率在9月份開啓本輪降息進程，受此影響，美元指數大跌，一度跌至102的低位，其它主要非美貨幣應聲上漲，包括人民幣匯率。

歷來，人民幣匯率受美利率影響非常大，一來人民幣是主要非美貨幣，美元跌相當於其它非美貨幣下跌。二來，美聯儲降息有助於避免中美利差進一步倒掛。

一般認爲，中美利差90個基點左右是“舒適區間”，也就是中國10年期國債收益率比美國10年期國債收益率高90個基點是比較舒適。但是當下美國10年期國債收益率比中國10年期國債收益率高，對人民幣來說構成貶值壓力。

隨着美聯儲降息在即，中美兩國利差倒掛有望緩解，甚至結束倒掛，對人民幣來說構成了向上的動力。

2、人民幣資產成爲避險資產之一。最近，亞大股市全線暴跌，加上中東局勢進一步惡化，資金迫切想要找到避險資產。

在外圍市場大跌的這段時間裡，A股的跌幅較小，一是因爲A股經過長時間調整，目前估值已經在低位，具備一定的投資價值。二是A股此前顯著下跌了，已經到了市場底和政策底，再繼續下跌的空間不大。

所以此時包括A股、中國國債市場在內的人民幣資產，反而是熱錢的避風港，熱錢進入中國會促使人民幣升值。

二、人民幣會繼續升值嗎？

其於美聯儲降息考慮，未來半年人民幣升值，甚至升破“7”的概率偏大。但也存在不確定性，主要是美國大選的不確定性，如果是哈里斯當選，人民幣匯率有望升值破“7”，反之如果是特朗普當選，全球金融市場將存在巨大不確定性，匯市同樣是如此。