新基金通平臺漸行漸近 公募REITs有望嚐鮮
業內期待已久的基金通2.0落地可期。通過基金通2.0平臺，投資者無需開通證券賬戶，可在場外直銷或者代銷平臺參與場內基金的投資交易。
基金通2.0漸行漸近
記者瞭解到，基金通2.0有望在不久的將來在公募REITs上運用，通過基金通2.0，投資者可以不用開通股票賬戶，在場外就能直接交易公募REITs。公募REITs上線基金通2.0之後，再擴展至場內ETF等品種。
據瞭解，基金通2.0平臺交易所已籌備多年，在此前交易所發佈的年度ETF行業發展報告已有所提及。
上交所在2021年ETF行業發展報告中表示，境內ETF的持有人約有600萬人，相比公募基金投資者的數量和股票投資者的數量，ETF的持有人數量依然較少。其重要原因之一正是ETF市場參與渠道較少，除了擁有證券賬戶的投資者外，場外包括銀行客戶等在內的更大範圍投資者羣體缺乏參與ETF市場渠道。
近年來，上交所不斷嘗試升級基金通平臺，開闢新的ETF參與渠道，讓更多個人和機構投資者參與ETF投資。新平臺推出，有望吸引大體量的場外及互聯網投資者參與ETF投資。同時，藉助場外投顧等專業化的觀點，還能進一步提高投資者參與ETF的投資體驗，引導更多投資者通過ETF形成長期投資、價值投資、低成本投資的科學投資理念。
“基金通2.0起初主要是爲了給ETF搭建場外交易平臺而籌備的。根據目前的規劃，基金通2.0或先運用在公募REITs上，首批REITs只有9只，數量少，有利於平臺平穩上線，下一步或推廣至ETF等場內品種。”一位業內人士透露。
多位基金公司人士證實，首批公募REITs所屬基金公司正在準備相關的系統方案。
一位業內人士表示，公募REITs成立之後不再開放申購贖回。發行時部分投資者通過場外認購，這部分投資者只能通過轉託管形式將基金份額轉至場外交易。基金通2.0上線後，場外投資者可以不用轉託管就能實現場外直接交易公募REITs，爲投資者帶來很大便利。
業內人士表示，基金通2.0的相關細節及推出進度仍待監管審批。
實現場外交易
那麼，基金通2.0要如何實現不開通證券賬戶，在場外直接交易公募REITs？
一位業內人士介紹，不同於目前場內採用的時間優先、價格優先的競價交易，基金通2.0的場外交易主要是通過做市商報價的模式實現。“投資者通過基金銷售機構提交申請，機構將申請提交至基金通2.0平臺。同時，做市商提供報價、詢價交易服務，做市商份額可在競價系統和基金通2.0間轉入轉出，基金通2.0平臺日終會將份額變動數據發送給中國證券結算登記公司，中登公司再將登記反饋給基金通2.0。最終實施細節仍待監管層審批。”
另據一位產品人士透露，基金通2.0是一個場外交易平臺，或使用成本法交易。
如果ETF、REITs等產品能夠實現場外交易，將會對基金公司未來產品佈局產生一定影響。
在一位基金公司人士看來，基金通2.0最大的意義在於投資者可以在場外用盤中實時價格買賣基金。“不過，根據目前規劃的模式，在基金通2.0平臺上投資者之間不能交易，買賣只能通過做市商進行。基金通2.0未來也會在一定程度上對現有的ETF聯接基金起到替代作用。”
“基金通2.0若是可以替代聯接基金，對基金公司是有好處的。”一位基金經理表示，基金公司目前需要同時發行ETF及其聯接基金，兼顧場內和場外客戶，一定程度上增加了發行成本。若是未來可以直接對接場外渠道，基金公司發行ETF時可以不發聯接基金。
也有基金公司人士表示，基金通2.0能否替代聯接基金，還需要看未來有多少家基金銷售機構接入基金通2.0平臺，一切都有待觀察。
一位基金公司產品人士認爲，未來ETF的重要性可能提高，發行聯接基金的重要性減弱。“相對來說，場內主要是股民等投資者，和場外的銀行渠道等投資者差異很大，我們會根據市場情況調整產品佈局方向”。
“基金通2.0的推出對於基金投顧也有好處。”深圳一家基金公司產品人士指出，目前基金投顧配置的指數基金主要配置的是場外的普通指數基金或ETF聯接基金，但並非所有的ETF都有聯接基金，有的聯接基金規模過小，不便於基金投顧進行配置；而且相比ETF，聯接基金還存在跟蹤誤差等問題。基金通2.0推出之後，基金投顧可以在場外直接買賣公募REITs、ETF等品種。