新希望等上市豬企減虧，但生豬板塊卻跑輸大盤

2024年以來，生豬價格持續上漲。截至到2024年上半年，養殖企業增收明顯，但7月9日開盤後，生豬養殖板塊該板塊股價卻大幅下滑，出現明顯跑輸大盤的情形。

近日，新希望（000876,SZ）發佈2024年上半年業績預告，雖仍延續虧損，但上半年整體業績同比減虧50%以上；

於此同時，牧原股份（300498,SZ）也發佈6月份銷售簡報，6月份牧原銷售生豬506.8萬頭，銷售收入107.10 億元，而2023年同期，牧原銷售生豬531.4 萬頭，銷售收入86.89 億元。

除兩大頭部養殖企業外，東瑞2024年上半年預計歸母淨利潤虧損1億元-1.3億元，整體業績同比減虧60%以上。大北農也大幅減虧。

對於上半年的成績，新希望表示，二季度生豬行情回暖，豬價較同期有所上漲，結合公司生產管理改善，養殖成本穩步下降，公司二季度單季盈利預計約7.5億。

養殖板塊盈利改善主要得益於豬價的上漲，農業農村部數據顯示，今年第25周（6月17日-6月23日）豬肉批發市場周均價已達到24.64元/公斤，截至6月23日，我國豬肉價格已連續7週上漲，累計上漲21%。

進入七月份，國內豬價已經實現了4連漲。不過近幾天，豬肉價格漲勢稍有回落。據布瑞克農產品集購網數據，截止20247月7日，全國生豬價格最新值爲18.11 元/公斤，較上期值下降0.55%。

作爲生豬養殖企業龍頭之一，新希望表示近期豬價回暖利於公司盈利改善，進一步幫助改善負債率，且預計經營的改善將帶動公司下半年盈利的提升。

業內人士認爲，豬價上漲，一方面，由於產能去化的推進，生豬豬供應逐月下降，市場“缺豬”較爲明顯。另一方面，由於二育入場，進一步分流市場豬源，增加了屠企採購的難度，多地屠企上豬節奏緩慢。

不過，生豬養殖企業營收與利潤顯著上漲的同時，7月9日，該板塊股價卻大幅下滑，截至7月9日收盤，新希望股價下跌1.40%，牧原股份下跌2.84%，溫氏股份下跌3.83%。

布瑞克農產品集購網高級分析師告訴徐洪志告訴界面新聞，上市豬企股價在4月中旬到5月中旬普遍有一波大漲，在不到一個月時間內上漲了30%以上。基本面的原因是豬價回暖，市場普遍認爲本輪豬週期已經進入上漲階段，後續將繼續創新高。股價上漲反映了資本市場的豬價後市的樂觀預期。

但進入6月以後，生豬和豬肉價格陷入高位震盪，徐洪志稱，目前的漲幅不及預期，加上前期低位進場的玩家在高位套現離場，導致了生豬養殖板塊衝高回落，跑輸大盤的情形。

徐洪志還稱，相關企業也各自有經營方面的問題，主要集中在債務風險偏高、成本控制不力、多元化經營失控等，這些負面因素已經導致了多家上市豬企暴雷，也是資本市場傾向於看空生豬養殖板塊的重要原因。

上半年已結束，下半年生豬價格，以及養殖行業將呈現何種趨勢？對此，徐洪志預測，下半年生豬價格將呈震盪上行走勢。一方面產能去化的成果將不斷顯現，自2023年開始的能繁母豬存欄下降，會轉化爲2024年育肥豬市場供應量的持續縮減，有利於推動價格上漲。另一方面，在利潤刺激下，以壓欄和二次育肥爲主的市場投機行爲日趨活躍，會在前期造成育肥豬供應的結構性短缺，而在後期集中出欄時又造成供應的結構性過剩。這樣就顯著放大了豬價的波動性。

不過，徐洪志也指出，養殖行業在下半年雖然整體盈利，但也將面臨更多的不確定性，市場風險始終存在。他分析，由於價格高位運行，全行業普遍盈利，正常情況下養殖主體的現金流都會保持向好。

基於此，行業應該如何適時佈局？徐洪志稱，下半年行業應該把握住盈利週期的時間窗口，主動調整經營發展策略，從之前的拼規模轉變爲拼成本，在種豬繁育、飼養效率、疫病防控等環節降本增效，切實將養殖成本降下來，這是應付豬週期下行階段的根本。同時避免盲目擴張，高度重視資金鍊管理，降低債務風險。