興櫃提前造勢獲利 小股民淘金難度變高

今年共有34家公司登錄興櫃,多達27家股價迄今仍未回到首日高點;過去習慣在興櫃淘寶等待掛牌行情的小股民們,也可能要先停、看、聽。(圖/財訊提供)

根據《財訊》報導,今年以來登錄興櫃的生力軍,幾乎掛牌後只高興一天,股價就開始下跌。以8月8日纔剛登錄的育世博爲例,由於創辦人之一爲聞名全球的前羅氏製藥全球技術營運總裁楊育民,加上背後大股東爲Yahoo創辦人楊致遠、郭臺銘、王雪紅,及投資Zoom聲名大噪的陳賢哲等人,個個來頭不小,讓育世博早在未上市盤就備受關注。

果如預期,興櫃登錄價格僅26元的育世博,吸引市場買盤追價,首日就衝高到65元;但是,才短短3周,股價就修正回32.5元,較高點跌幅高達5成,如果是在首日進場參與的投資人,恐怕目前都被套牢中。

問題一 搶先發動 不等IPO行情

《財訊》報導指出,根據櫃買中心資料統計,今年以來共有34家公司(不含戰略新版)登錄興櫃,居然有高達27家股價在首日見高點後,就一路走跌。還記得3年前新冠疫情爆發時,敏成、普生及金萬林等防疫股的飆漲,出現臺股史上首次的熔斷機制,讓興櫃市場一時火燙。如今,興櫃市場剛登錄的新股行情,卻成爲投資人眼中倒貨行情?

「過往提早在興櫃佈局,等的就是上市櫃IPO(首次公開發行)行情。」工研院創新副總紀宛均說,由於興櫃市場相對於上市櫃較爲寬鬆,只需要兩家輔導券商推薦就可以登錄,因此許多蓬勃有朝氣的中小企業都藏身於此,一旦時機成熟準備IPO時,往往就會有驚人的漲幅。

《財訊》分析,以近3年掛牌的力智爲例,登錄興櫃時價位約200元,背後擁有華碩這位富爸爸當靠山,當下電源管理IC題材又火燙,以至於力智送件準備要IPO時,股價就和當時的股王矽力展開比價效應,結果在掛牌前,興櫃股價就逼近千元大關,讓所有提前在興櫃市場參與的投資人都成爲大贏家。

但現在整套劇本已經又再提前上演,這個部分一般投資人較不容易參與。簡單地說,現在股票在未上市時,就提前透過盤商將價格拉昇,等到了登錄興櫃,等同於是當時的IPO掛牌,將市場氣氛熱度炒到最高點,股價也就像放煙火,首日高點稍縱即逝,一般投資人可能會因此套牢在高點。

以兆捷爲例,該公司爲半導體大老、DRAM教父高啓全領軍,未上市就已是人氣指標;推薦券商看準勢頭,把過往只是簡單的登錄興櫃,搞得像掛牌上市般的造勢,邀請各大法人舉辦大型業績發表會,完全是準IPO的規格;果然,登錄當天股價最高一度來到191元,不過現在已回落到119元。

問題二 大動作造勢 市場先獲利了結

根據《財訊》報導,中加創投副總黃俊凱表示,原本券商推薦公司登錄興櫃,最終目的就是爲了上市櫃。而透過興櫃市場的交易機制,可以達到價格發現的目的,讓市場瞭解這家公司的價格大概會落在哪個位置,對未來的承銷定價有初步的瞭解。

但現在不管是公司派或券商,對於興櫃登錄大張旗鼓,大戶提前佈局、趁登錄興櫃時拉高股價獲利了結,因此在這時接手的小股民,可能要花更久的時間等待,股價才能回到高點。

萬豐資本投資長蔡文樸說,過往興櫃的迷人之處,就是投資人遇上瞬間飆漲的樂趣。但現在新股一登錄就是高點,久而久之,興櫃市場的人氣也跟着消退。

面對興櫃新股提早出現IPO的情況,紀宛均認爲,一切都要回歸基本面的檢驗,像是充滿政治爭議的悠遊卡登錄興櫃,即使市場熱鬧,但全年每股盈餘大約1元左右,首日股價衝高至90元,本益比達90倍,就是熱過頭的訊號。

法人建議,在投資興櫃市場前,不要一股腦跟着市場消息衝進去搶新股,而是好好做功課、再等一等,找到合理價位再進場,藉以降低投資風險。

今年共有34家公司登錄興櫃,多達27家股價迄今仍未回到首日高點;過去習慣在興櫃淘寶等待掛牌行情的小股民們,也可能要先停、看、聽。(圖/財訊提供)