廣發基金曹建文：“四筆錢”配置家庭資產“養老的錢”需未雨綢繆

隨着9月底權益市場出現反彈，多數FOF基金淨值逐步修復。Wind統計顯示，截至11月11日，全市場498只FOF基金的年內平均回報爲6.09%，年內盈利產品佔比超九成，自成立以來超半數產品收益爲正（不含年內新成立的基金）。從基金管理人來看，廣發基金旗下20只FOF年內平均回報8.60%，整體表現位居市場前列。

對此，廣發基金資產配置部基金經理曹建文分析，多數FOF基金在前期的市場調整階段積極佈局，因此，在近期權益市場走強的背景下，基金淨值回升。對大部分投資者來說，通過多資產配置有利於平滑組合波動，提升整體的風險收益比。而養老目標基金是以多資產配置爲核心的投資組合，疊加科學的動態管理策略，力求實現收益增強的效果。

不同年齡階段 需要不同的家庭資產配置

問：根據您的研究，國內家庭資產配置的實際情況如何？

曹建文：根據《中國城市家庭財富健康報告》，在我國城市家庭的總資產中，住房資產佔比接近八成，遠超美國的35%；金融資產佔比約12%，遠低於美國的43%，且金融資產中有43%爲銀行存款；此外，僅有不到15%的家庭成員擁有商業保險。整體來看，調查中的家庭資產配置結構不夠均衡，房地產、銀行存款等資產佔比過高。

過於集中的資產配置，會使得家庭資產整體抗風險能力較低。家庭資產配置需要綜合考慮資金的投資期限、使用需求、風險承受能力等因素，通過均衡配置和多元化投資，提高資產的整體抗風險能力，追求在不同的經濟週期中保持穩定增長，爲家庭的財務健康和財富積累提供堅實的基礎。

問：在不同的年齡段，我們的家庭資產配置有何不同呢？

曹建文：不同的年齡段和人生階段，對家庭資產配置有着不同的要求和側重點。較優的資產配置，是充分考慮自身的生命週期以及風險偏好後的資產配置。比如，年輕時期，由於人力資本充足（未來工作時間久會有持續的現金流），風險承受能力相對較強，因此可以更多地配置長期回報較高的權益類資產，如股票、權益類基金等。

步入中年階段後，由於家庭責任增加，我們需要平衡風險和收益，可以採取更加均衡的配置策略，增加穩定收益資產的比例，如債券類基金、商業保險等。而到接近退休年齡時，由於人力資本下降，風險承受能力降低，應該進一步增加低風險資產的配置比例，如固定收益類產品和現金等，以保障退休生活的穩定。

養老規劃需未雨綢繆 個人養老金是重要補充

問：您怎麼看待養老這件事？我們的家庭資產配置該如何與退休計劃相結合？

曹建文：養老不僅是每個人、每個家庭都需要面對的事，而且是需要提前準備、未雨綢繆的事。我們不能等到臨近退休再考慮這個問題，而是應該在青年階段就着手規劃，越早開始準備，每年需要投入的資金就越少，壓力也相對較輕。

前面我們提到，家庭資產配置中有一筆“養老的錢”，是每個家庭都需要劃分出來的一個每年定投、長期積累的賬戶。落地實施近兩年的個人養老金制度，是一個很好的選擇。居民可以通過開設個人養老金賬戶，每年定期向賬戶裡投入資金，能夠享受國家提供的稅收優惠政策，降低家庭的稅收負擔，增加家庭資產的積累，對整體家庭資產配置而言是十分有利的。

問：能不能請您詳細介紹一下，個人養老金是什麼？

曹建文：隨着我國人口老齡化趨勢的發展，在第一支柱基本養老保險和第二支柱職業養老保險之外，國家於2022年11月開始正式實施個人養老金制度，作爲養老體系的第三支柱，實現補充養老的功能，以提升居民的養老生活質量。

個人養老金實行個人賬戶制，個人自願參加，可以自主投資於符合規定的儲蓄存款、理財產品、公募基金及商業養老保險等金融產品，按照國家規定享受稅收優惠政策。通過個人養老金賬戶投資，每人每年最多可抵扣1.2萬元稅基，對應可節稅360元到5400元，長期來看還是會取得不錯的效果。

其次，每年買入養老金融產品，相當於從時間維度進行定投，能夠起到分攤成本、平滑波動的效果。需要注意的是，個人養老金資金賬戶封閉運行，繳費階段只進不出，避免提前支取，有助於專款專用，實現養老保障的功能，同時也能幫助我們被動堅守長期持有的投資紀律。

助力個人養老投資 養老FOF提供多元選擇

問：養老目標基金的Y份額是什麼？和A份額有何區別？

曹建文：國家對於養老產品投資的安全性和穩健性十分重視，採取了一系列措施進行保障，也給予養老產品一定的費率優惠。目前，不少養老基金都設立了Y類份額，一般不收取申購費和銷售服務費，並對管理費和託管費實施一定的費率優惠。比如，廣發基金旗下共有11只養老目標基金，均增設有個人養老金專屬的Y份額，相較於A類份額，Y份額具有費用優勢，管理費、託管費均爲5折。

問：目前個人養老金可以投資的養老基金超過190只,投資者該如何選擇呢？

曹建文：個人養老金賬戶可投的養老基金具有類型豐富、策略清晰等優勢，可以分爲目標日期型和目標風險型兩種。其中，目標風險型包括“穩健”“均衡”“積極”三種風險等級，對於年輕人或者風險偏好比較高的投資者來說，積極型養老基金可能更能滿足需求；而對於臨近退休的或者風險偏好比較低的投資者來說，穩健型養老基金可能更合適。

相比之下，目標日期型養老基金的波動性水平則是隨着時間的推移而動態調整的。隨着投資者退休日的臨近，這類產品會逐步降低風險類資產的配置比例，波動性也隨之降低，可以動態匹配投資者的養老投資需求。投資者只要按照自己的退休年份，選擇名稱中帶有“養老2045”“養老2060”等後綴的產品即可。文/陳十一