央國企併購重組步伐提速 持續優化資源配置

本文轉自：人民網

人民網北京12月17日電 （記者黃盛）自“併購六條”發佈以來，多地明確支持併購重組——

上海在近期印發《上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》，力爭三年培育10家頭部公司、形成3000億元併購規模；深圳發佈“併購14條”， 力爭通過併購重組實現深圳產業補鏈強鏈，提升製造業產業鏈活力與韌性，更好地激發科技創新活力，培育一批以科技爲核心的高質量上市公司羣體。江西推動上市公司與產業企業併購重組專項措施，圍繞“1269”行動計劃建立併購重組後備資源庫……

這其中，央國企在各地政策驅動下，併購重組進一步深化，呈現圍繞戰略性新興產業佈局的專業化整合更爲突出，更加重視上市平臺功能等發展趨勢。

“今年的併購重組中，國企改革已成爲其中重要主線。央國企整合步伐加快，在這過程中換擋提速，走出併購重組新路徑。”清華大學中國現代國有企業研究院研究主任周麗莎說，中國船舶與中國重工“合體”，龍源電力、電投產融、甘肅能源等公司的重組方案接連出臺，通過戰略性重組實現資源整合，進一步聚焦國家戰略，優化上市公司的經營結構。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者表示，有效的併購重組可以實現優勢互補、形成規模經濟、優化產業鏈、改善財務表現、改變公司治理。成功的併購重組可以爲企業帶來顯著的價值創造，進而推動經濟結構的優化，同時也會推動資本市場的繁榮發展。推進央國企併購重組能夠提高資源配置效率、增強企業競爭力、促進科技創新、推動產業升級和更好服務國家戰略。

“在目前的證券市場估值下，央國企的併購重組也可爲資本市場提供活力，推動估值回升，提高居民財產性收入，進而實現消費拉動的內需增長。”田利輝說。

不過，田利輝認爲，央國企併購的成功不是控股權的易手，而是效率的提升和效益的提高。“央國企併購過程中，併購的定價和協議並非難點，但是人事的安排和文化的整合是併購成功的重中之重。”他說，央國企在併購整合中，要協調好各利益相關方的關係，實現股東、員工、客戶、供應商、社區等的和諧共贏。併購成功的央國企不僅要關注股東利益最大化，還要考慮員工的福利和發展、客戶的需求、對環境的保護等，促進企業與社會的共同發展。此外，在治理有效和企業盈利的前提下，央國企在併購戰略的制定上和併購後的發展上，要切實根據國家產業政策導向，加大在科技創新、綠色發展、鄉村振興等領域的投入。

中國企業改革與發展研究會研究員吳剛樑向記者表示，當前央國企發力併購重組是發展新質生產力的需要。發展戰新產業和培育未來產業，主要方式是處置出清“兩資”“兩非”，盤活存量資產，騰挪出資源空間，這個過程會產生一系列併購重組活動。通過實施併購重組活動，可以推動國有資本“三個集中”，把國有資本用在“刀刃上”，更好地發揮國有企業科技創新、產業控制、安全支撐三個作用。

中信證券研報認爲，目前政策層面明確併購重組的“可”與“不可”，並提高監管包容度，簡化審覈程序，提高審覈效率。憑藉着更強的資源整合能力、更充裕的資金體量和逐步完善的考覈機制，央國企併購重組浪潮正盛，國有資本改革也將迎來新的戰略機遇期。