央行：觀察實際利率水平會結合經濟回升態勢、通脹及轉型升級推進

新京報貝殼財經訊（記者張曉翀）4月18日，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦新聞發佈會上表示，人民銀行將把維護價格穩定、推動價格溫和回升作爲把握貨幣政策的重要考量，高度關注通脹指標特點與走勢。考慮到當前物價處於低位主要是結構性的和階段性的，所以還需要有更加深入地觀察和分析。

從物價的結構性看，CPI、PPI這些物價指標，包括貸款平均利率，都是一個平均數的概念。但是在經濟結構轉型升級、新舊動能轉換以及高質量發展紮實推進的過程中，不同領域的經濟金融指標分化會顯著加大。在這種背景下，除了看平均數，還要分結構看。不同行業和企業的貸款利率是存在差異的，同時它們產品價格的漲跌幅度也是不同的，感受到的實際利率是不一樣的。

對於目前有一些需要從緊配置金融資源的領域，實際利率稍微高一些的，一定程度上也有利於推動企業控產能、去庫存。這也是中央金融工作會議“總量上保持合理充裕、結構上有增有減”要求的體現。

從物價的階段性看，物價總體上有望在低位溫和回升，實際利率也會隨之變化。當然，回升的幅度、速度和波動性也是需要觀察的。

總的來說，對於物價和實際利率的情況，還是需要綜合研判。前期一系列措施已經在見效，未來央行會結合經濟回升態勢、通脹走勢以及轉型升級的推進，繼續密切觀察。既要根據物價變化與走勢，將名義利率保持在合理水平，鞏固經濟回升向好的態勢，也要充分考慮高質量發展需要等，避免削減結構調整動力，防止利率過低，內卷式競爭加劇或者資金空轉，物價進一步降低，陷入負向循環。

編輯 陳莉 校對 盧茜