藥企出售醫院潮涌：承壓下回歸核心業務成出路

21世紀經濟報道記者 唐唯珂 廣州報道

社會辦醫的洗牌期仍在繼續。

2025年1月，新華醫療掛牌轉讓旗下山東新華昌國醫院投資管理有限公司55%股權，底價約1.13億元。

截至2024年11月30日，新華昌國資產總額約1.43億元，負債1497.88萬元，營收439.47萬元，淨利潤69.56萬元；其淨資產評估價值約爲2.05億元。

據瞭解，新華醫療不止一次出售其旗下醫院，早在2020年12月和2020年4月，新華醫療就已公開出售淄博淄川區醫院西院有限公司70%的股權和南陽市骨科高新區醫院有限公司80%的股權。

近年來，不少藥企踏入社會辦醫的行列，卻因管理難度大、與核心發展業務不符和政策環境變化等原因，選擇出售醫院業務，以減少運營醫院成本高、回報率低帶來的經濟損失。

華南某社會辦醫人士向21世紀經濟報道記者直言，儘管所在醫院已經算是行業內試水成功的例子了，但是醫院一直以來盈利難，持續靠借貸維持基本運營。

從興起到回落

2013年，國家發佈了《關於加快發展社會辦醫的若干意見》（國衛體改發〔2013〕54號），旨在深化醫藥衛生體制改革，促進健康服務業發展。該政策提出放寬舉辦主體要求、放寬服務領域要求、允許醫師多點執業、支持開展信息化建設等多項措施，積極鼓勵“社會辦醫”，在政策的大力支持下，醫療行業掀起了一股藥企辦醫院的熱潮。

“而且藥的使用場所在醫院，藥企和醫院是一個上下游關聯產業，所以很多藥企或者其他醫療相關企業願意辦醫院，在最高峰的時候大概有幾十家上市藥企，比如貴州的益佰製藥和上市醫療器械企業新華醫療都在投入辦醫院。”廣州艾力彼醫院管理研究中心主任莊一強向21世紀經濟報道記者指出。

根據企業觀察網的《醫療服務業併購發展報告：十年規模超500億》，2016年-2018年，企業併購醫院的金額分別達到161億元、149億元、144億元，雖然併購金額在數字上較爲可觀，但仍能觀察出其逐漸遞減的趨勢。

莊一強表示，回看社會辦醫近幾年的發展，2016年、2017年、2018年是社會辦醫的高峰期，2019年熱度開始回落，隨後就撞上了新冠疫情，在這個大背景下，社會辦醫從高歌猛進自然進入到了優勝劣汰的整合期。

促使藥企權衡利弊的還有集採政策的影響，自2018年大規模藥品集採政策實施以來，藥品的價格就開始下降，藥企的利潤空間被壓縮。一些藥企持有專利的原研藥，因價格高難以中標，不得不轉向院外市場尋求新通路，加上過去藥企辦醫院依賴藥品銷售獲取利潤的模式已難以繼續，藥企在重新考量醫院業務的投入產出比後選擇退出。

在2018年末發佈公告轉讓醫院股份的藥企中，能看見不少知名藥企的身影。2018年10月，華潤三九發佈公告，擬按照國有產權交易所掛牌程序在國有產權交易所公開掛牌轉讓所持三九醫院82.89%股權，同時華潤醫藥投資有限公司亦將掛牌轉讓所持三九醫院17.11%股權。2018年12月，益佰製藥和景峰醫藥也先後宣佈擬出售其所持股份。

如今，新華醫療再次轉讓旗下醫院股權的消息使藥企出售醫院這一議題再次走進公衆視野。

醫藥企業的發展與道路選擇離不開政策的影響。

2024年11月28日，第十批醫保談判結果公佈，在醫保藥品談判中，共有117種目錄外藥品參與了談判或競價。其中，89種藥品談判/競價成功，談判成功率達到了76%，平均降價63%，達到了歷史的最低價，比如一片3分錢的阿司匹林腸溶片，一支0.22元的間苯三酚注射液，這些低價的醫保藥品降低了醫院的利潤空間。

除此之外，我國目前採取的DRG和DIP以按病種付費和按疾病干預包付費的形式，倒逼了醫療行爲的主動規範、控制醫療費用的不合理增長。國家醫保局在2021年出臺的《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》提出，至2025年底，DRG/DIP支付方式的目標是覆蓋所有符合條件的開展住院服務的醫療機構，基本實現病種、醫保基金全覆蓋。

醫療反腐活動也在持續進行，2023年7月起，全國開展醫藥領域腐敗問題的整治工作，根據中新網的不完全統計，到2024年，超180名醫院書記、院長被查。嚴厲的打擊使藥企辦醫院也受到波及，爲避免潛在的法律風險和聲譽損失，藥企紛紛加快了退出醫院領域的步伐。

“因爲較難營利，大家都不看好此類領域投資。”莊一強向21世紀經濟報道記者直言。

迴歸核心業務發展

針對藥企辦醫退出潮，莊一強分析了兩大原因：“藥企出售醫院，第一是因爲統一大量採購、招標、壓低價導致藥企本身資金流不寬裕，再疊加醫院端不營利，所以就形成了退出潮。第二是因爲對於藥企而言，製藥是主業，醫療是副業，當藥廠的主業資金寬裕時纔會選擇投資醫院，但現在醫藥企業自身承壓，出售醫院順理成章。”

社會辦醫的不斷髮展使各類資本紛紛涌入，也使市場競爭日益激烈。面臨着來自其他民營醫院和公立醫院的雙重壓力，承受着藥企辦醫院在醫護人員薪資、醫院軟件硬件、醫療設備更新換代等巨大投入的壓力，藥企爲了卸下承重的負擔，不得不選擇剝離邊緣業務，減少在醫院領域的資源投入，集中資源發展核心業務，加大在研發、生產等環節的投入，加快出售或轉讓醫院的步伐，並尋求與其他醫療機構的合作，重新對產業鏈的佈局進行審視與調整。

從藥企的出售公告中也可得知，新華醫療、華潤醫藥、益佰製藥和景峰醫藥等企業對外宣稱的出售原因均包含醫院業務與公司長期發展戰略不符，希望聚焦主營業務，優化資產結構等說辭。

“但實際上醫院虧損運營狀態很普遍，這樣的情況對公立醫院來說同樣存在挑戰，公立醫院因爲有政府的支撐和醫保爲它兜底，而民營醫院缺少了政府的幫扶，一般會面臨倒閉或者被出售的結局”莊一強談道。

2024年，創新成爲醫藥行業發展的核心驅動力。國家醫保局在最新的醫保目錄調整中多次提出“支持真創新，真支持創新”。從第十次醫保藥品談判結果來看，醫保局真正做到了支持創新發展，在今年新增的91種藥品中，有90個爲5年內新上市品種，38個是“全球新”的創新藥，在談判階段，創新藥的談判成功率高達92.7%，較總體成功率高16%。

根據工業和信息化部2024年9月的數據，全國醫藥工業增加值增速達到10.5%，佔全部工業比重3.7%，國產創新藥市場規模突破1000億元，在研新藥數量已躍居全球第二位。

由於國家與行業對創新的重視程度不斷提高，藥企將更多資金投入到創新藥研發中，以實現企業的可持續發展，提升企業的核心競爭力。

除了創新藥，各類藥企也將在基因治療、細胞治療等前沿技術領域積極佈局，通過合作、融資和自主研發等方式，推動技術創新和產品開發，搶佔未來醫藥市場的發展先機。

從出海趨勢上看，未來智庫的研究報告指出，國內藥企的創新實力不斷提升，越來越多的企業將目光投向國際市場，通過License-out等方式，將自主研發的產品推向海外，實現產品的國際化銷售，獲取更大的市場空間和利潤。2020年後我國藥企License-out快速攀升，2020、2021、2022和2023年我國藥企license-out數量分別爲24、41、51、80個。

在國家對創新藥物研發支持、藥企科研能力逐步提高、國際交流頻繁、互聯網普及與大數據技術應用等多重背景下，藥企將在激烈的市場競爭中不斷優化其產業鏈，對企業自身轉型升級，以創新爲基礎推動醫藥產業高質量、智能化發展，呈現多方面的發展態勢。

（實習生陸卓寧對本文亦有貢獻）