普遍承壓！首批白酒企業業績預告出爐

隨着上市公司半年報預告披露進入高峰期，多家白酒企業公佈了最新業績情況。

整體來看，今年上半年，在行業持續調整的背景下，白酒上市公司業績分化較大。有公司業績同比扭虧，但也有公司業績出現大幅下降，甚至虧損。

白酒動銷方面，據浙商證券研究，今年二季度淡季表現比較平穩、回款進度較去年有所控速，行業庫存高企問題在今年有所改善。浙商證券預計，今年二季度頭部區域酒表現較優、高端酒控量挺價、次高端相對承壓。

多家酒企業績承壓

截至目前，金種子酒、酒鬼酒、皇臺酒業、ST春天、岩石股份、金楓酒業等多家酒企已發佈了半年報預告。

涉及央視“3·15”晚會報道聽花酒虛假宣傳一事的ST春天，經財務部門初步測算，預計2024年上半年度營業收入爲1.3億元至1.46億元，同比增長23.56%至35.91%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-5800萬元至-6800萬元。

ST春天方面稱，根據公司年度經營計劃，擬於2024年提升酒水業務板塊的業績，並在第一季度開展了相關的市場營銷和市場投入工作，但未能實現預定的經營目標，加上第二季度行業週期等因素的影響，導致報告期內公司出現虧損。

同樣出現業績虧損的還有岩石股份、金楓酒業、皇臺酒業等。岩石股份預計2024年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-5500萬元至-8250萬元。

岩石股份稱，2024年上半年白酒行業的整體復甦未達預期，終端動銷整體放緩、消費增長動能不足、產品價格倒掛成爲行業普遍現象。白酒產業仍處於去庫存週期，產業向優勢產區、優勢企業、優勢品牌集中的趨勢明顯，中小品牌酒企愈加受到擠壓，公司亦受行業環境的影響。

金楓酒業預計2024年1—6月實現歸屬於上市公司股東的淨利潤在-1510萬元至-1840萬元之間。公司表示，今年上半年公司積極把握消費市場需求穩步恢復的總體趨勢，以問題爲導向，着力優化營銷策略，營業收入和產銷量均同比上升。但由於黃酒區域性存量市場競爭持續激烈，公司收入規模仍增長不足，導致上半年業績依然處於虧損狀態。但與上年同期相比，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤虧損面收窄。

皇臺酒業預計2024年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-300萬元至-500萬元。公司表示，受市場環境影響，白酒行業整體競爭加劇，對公司經營造成壓力；同時公司適度加大市場推廣力度，銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加。

曾經的黑馬酒鬼酒上半年業績則出現大幅下滑。公司公告顯示，預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.1億元至1.3億元，同比下降73.93%至69.19%。公司表示，當前白酒行業整體仍處於調整期，行業擠壓式競爭進一步加劇，白酒產品價格承壓，渠道客戶信心仍處於修復階段，次高端以上產品消費需求仍待恢復。

存量競爭加劇

在多數酒企業績預虧或預降等情況下，金種子酒預計上半年業績實現扭虧。

金種子酒預計2024年半年度實現淨利潤爲1000萬元到1500萬元，與上年同期相比，實現扭虧爲盈。

對於業績扭虧的原因，金種子酒方面稱，一是公司通過精益生產、精優採購等精細化管理，降本增效效果明顯；二是強化營銷舉措，公司實施“春節大會戰”“春耕行動”等營銷舉措，取得了較好效果，在白酒收入增長、費用精益、成本管控方面都取得了較大進步。

從目前上市公司公佈的業績預告來看，今年上半年，酒企壓力比較明顯，受經濟週期和消費環境變化的影響，白酒行業進入調整階段。

據中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2023年—2024年，白酒市場呈現出行業產量下降、銷售收入增長、利潤總額提升、行業分化明顯、消費雙理性以及存量時代特徵明顯等六大特徵。

2024年上半年，中國白酒市場仍然表現出堅實的抗風險能力與持續的發展韌勁。價格波動、價格提升與庫存增加、品牌競爭分化、消費主力與產品需求調整、市場策略更加謹慎是2024年1—6月白酒市場變化的五個方面。

華西證券認爲，各白酒標的收入表現基本與主銷品所在價格帶的實際動銷情況相仿，當前週期下，高端酒報表仍能平穩維持雙位數增長預期，地產酒中高檔+中低端價格帶增長相對較好，具備較強勢能的品牌如迎駕、今世緣依然保持較穩定的向上勢頭；全國次高端仍有較大的壓力，報表上預計汾酒仍能維持較穩定的增長，下半年珍酒有望環比向好。

西部證券表示，當前，白酒行業存量時代特徵愈發鮮明，戰略定力、品牌力、執行力強的名優酒企更易勝出。此外，隨着新國九條落地，酒企分紅率逐年提升可期。結合當前估值水位、分紅提升預期以及頭部酒企中期可預期的穩健增長，白酒行業配置價值仍高。

來源：證券時報官微‍‍

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責編：謝伊嵐

校對：高源