易方達成曦：市值是一個很有效的科技公司篩選指標
市場期待已久的首批科創板50ETF 11月16日正式登陸上交所，這種產品兼具股票與基金的優勢，可以在二級市場像股票一樣直接交易，其上市意味着投資者自此可以便捷地在場內“一籃子”跟蹤和投資科創板的核心資產。從盤面成交狀況來看，以易方達科創板50ETF（588080）爲代表的四隻科創板50ETF均大幅高開，全天交投活躍，收盤成交額高達45億元。
易方達科創板50ETF的基金經理成曦指出，科技創新企業的估值體系是多樣化的，不同產業、不同週期、不同階段使用的估值指標和估值邏輯非常不一樣，並不是僅僅以利潤爲核心的體系。科創板核心產業包括互聯網平臺、雲計算、電子產業、創新藥、高端裝備、半導體等等。以互聯網平臺爲例，核心是用戶數和用戶價值變現能力。根據互聯網發展的不同階段，專業投資者會使用不同指標，比如成熟公司會使用現金流折價法，初創公司關注市銷率，電商平臺關注平臺客戶數和客戶價值變現。
談及科創主題的選股思路，成曦坦言：“科創板不再是僅以利潤爲核心的定價體系。科創板聚焦在賽道，好賽道的特點是賽道需求增長很迅速，對市場有規範效應和示範效應。其次是稀缺性，有了好賽道，還必須在技術上、模式上有稀缺性，做到人無我有、人有我優，稀缺性就是競爭中的護城河，可以享受估值溢價。第三點就是這個產業、這個公司是經濟的焦點，成爲焦點之後，獲取外界資源的能力會變強，越是焦點，越能獲得更多資源、更低成本。”
科創板投資往往需要較強的專業性，有沒有相對簡單的投資方法呢？“一個簡單有效的選股方法，就是同一個產業中選取市值最大的公司，這是大概率正確的方法。”成曦分析指出。首先，市值越大，研發實力往往越強，而研發對於科技公司非常重要，能保證未來的上漲空間，成長空間會帶來業績增速。第二，市值越大，代表獲取資源的能力越大。第三，科技公司是很專業的評估過程，某種程度上，市值是市場真金白銀交易出來的結果，真金白銀交易其實就是公司綜合競爭力的集中體現。指數投資的邏輯就是以市值爲核心的投資標準，通過優勝劣汰把績差的公司調出去，績優的公司調入，隨着時間推移，指數含金量會提升。指數含金量積累下來之後，核心個股增長效應比較強，龍頭抗週期的能力比較強，而指數又把龍頭集中在一起，所以指數的表現會比成分股更加穩定。
從11月16日上市的4只科創板50ETF的現狀來看，截至上市前最後一個交易日（11月13日），易方達科創板50ETF（588080）累計淨值最高，達到1.0083元。易方達是擅長指數產品精細化運作的管理人，素以創新型產品開發和優良流動性著稱。其率先開發的科創板“兄弟”板塊創業板的首個ETF始終是全市場同類產品中規模最大流動性最好的產品（最新規模超過160億元），旗下另有全市場首個深交所ETF、首批跨境ETF、首批中日互通ETF，均深受投資者歡迎。此次易方達爲科創板50ETF配備的基金經理是指數投資部總經理林偉斌和創業板ETF的基金經理成曦，兩人均是經驗豐富、熟悉指數產品運作的“老將”。
作爲首個試點註冊制的場內股票交易市場，科創板聚焦“硬科技”領域，提供了這一領域稀缺標的的投資機會。易方達科創板50ETF（588080）所跟蹤的科創板50指數則是進一步“優中選優”，聚集了科創板中市值大、流動性好、市場認可度高的50只科創頭部企業，長期投資價值毋庸置疑。“結合科創板公司的生命週期以及板塊的整體定位，中長期的賽道和空間纔是關鍵，”他建議投資者，對於科創板選股，還是牢牢把握“賽道、稀缺、焦點”三要素，選擇賽道有充裕成長空間、具備稀缺性、市場關注度高的優質標的。