一窩蜂追飆股！專家曝「變韭菜關鍵」 1招避開收割命運
文／Jet Lee的投資隨筆
我相信有很多想要開始進行指數化投資的朋友都有這些困擾。
「每個月定期定額應該要多少錢呢？還是要等大跌再進場呢？要使用復委託還是海外券商呢？定期定額只能用每月的方式嗎？這樣手續費不就很高？」、「現在不是說債券殖利率都在上升，連巴菲特都不看好債券投資。那爲什麼還要配置債券，不可以用現金代替債券嗎？」
其實我從以前開始推廣指數化投資就常會遇到這些問題。今天我就來簡單的說明一下。
每月定期定額要投多少，要不要等大跌再進場，這其實是還沒有建立財務計劃，也就是不瞭解自己的財務目標在哪裡。可以說這就是「爲投資而投資」，也就是散戶常常會得的「錯失恐懼症」。
看到股市大漲，看到別人已經賺了多少財富，後悔自己沒有跟上這一波，所以拚了命的想要趕快上車。但你要自主理財、自主投資，如果沒有清楚知道自己的財務目標，你就不能理解自己還距離完成目標有多遠。
當你不知道距離有多遙遠，你就無法思考該怎麼縮短這個距離，最後就只能看別人買什麼，你就跟着買什麼，也就是成爲別人口中的「韭菜」。
怎麼樣叫做知道距離？一定要量化來思考。你的財務目標需要一千萬流動資產，但是你的存款只有50萬，那麼你的距離就是950萬。但是還有一個問題，要在多久時間內完成。這會影響你選擇的投資策略。
以上述情境，預計明年要達成？那我覺得指數化投資無法幫你完成。你可能要尋求樂透或是求神拜佛。
十年內達成？那麼簡單算光靠儲蓄的方式，一年要存下近百萬；如果你是年薪兩百萬，那要達成應該就不難。
但你如果一年只能存下50萬，十年只能存到500萬。中間的差距450萬，你就得靠一個能貢獻年化報酬率10%的投資組合來達成，但股市長期年化報酬率才8%，要達成目標的難度還是不低。
所以你問每月定期定額應該要投多少？那我來問問你，你知道需要多少嗎？
當你大概知道問題的樣貌以後，你就不太會思考要不要等大跌再進場。因爲你會知道，等待、就是一種浪費，而且你也會發現，好不容易等了兩三年終於出現比較像樣的「買點」，但你滿手現金卻不敢all in，然後就又看着市場反彈一去不復返。
那定期定額就只能固定用月來投嗎？網路上已經有很多人做過推演，設定每月、每季、每半年、每年這些不同定期定額區間，其實到最後累積出來的金額都差不多。爲什麼？
其實剛開始你可能會覺得有明顯差距，但時間一拉長，本金越來越大。你就會發現，定期定額投入時的價格高低，對於整體投資部位的影響越來越小。但整體資產的複利滾動效果就相當驚人。
所以不必拘泥於要不要用「月」來做爲定期定額的投入區間，當你不會執著於用「月」爲單位來定期定額，你就會調整成能存到一定資金的區間來設定定期定額投入。
以上面情境來說，不管你是要復委託或是匯款到海外券商，你肯定會存到能cover最低手續費或是匯款費用的金額才投入。五十萬一個月存不到，但一年總可以了吧？這就會左右你定期定額的設定區間。
至於怎麼推算？不要問我，知道自己的復委託手續費跟匯款到海外的費用是多少，不會用到複雜的微積分之類，用計算機按一下加減乘除就知道了。
扣除家庭複雜的財產規劃問題，還有稅務問題。你大概就會選出使用復委託或是海外券商。這些年我看很多人，明明都還沒開始，就先擔心自己累積到千萬資產以後該怎麼辦。
擔心遺產繼承，擔心會不會退稅，又擔心會不會被坑，錢拿不回來，跟你說那就用復委託，你又會說可是手續費不便宜。
至於投資組合中配置債券的問題，你可能誤會了什麼。
在指數化投資人的眼中，公債一向不是主要報酬來源。根據過去兩百多年累積下來的資料，公債的報酬遠落後於股票，所以投資人要有效累積財富肯定得靠股票。但問題來了，股票的波動很大，而且也會出現市場低迷，一蹶不振的現象。萬一你的投資生涯剛好遇上這種情形，那不就整組壞掉？
所以配置公債的意義就在於，因爲公債與股票呈現反向相關性。所以在股票無法提供報酬時，債券就能提供相對應的報酬。
至於爲什麼是反向的？光這個問題就可以寫上一大篇論文等級的文章，就不在此討論。但簡單來說，當公司獲利下降，投資人對於股票的評價下降，自然就會把資金轉向相對安全的資產，如公債。
但現金有沒有這樣的效果？通常股市不好也就是經濟不好的時候，所以很容易透過資金寬鬆的方式去活絡經濟。自然貨幣的供應量就會增加。
當貨幣供應增加， 資產的價格就很容易往上拉擡。手中持有的現金就會越來越不值錢。就好比現在來看，或許臺幣對美元看起來強勢許多。但你如果拿臺幣的漲幅跟臺股的漲幅相比，那可是相當大的落差。
所以，到了股市崩跌的時候，你手中的現金並無法幫你弭平資產的減損，只能讓你有銀彈再投入。但說真的，如果你只看到股市跌了幾十%，然後要你把錢投進去你敢嗎？
但如果你是透過「再平衡」的方式去賣債買股，相對來說，不只效益更好，而且更容易幫助你對股票「逢低買進」。但有人就會說怕賠錢，可不可以把公債配置比例拉高？
是可以啦！但你還記得我剛說公債不是主要報酬來源嗎？你想要在十年後有一千萬，然後每年只能存五十萬。然後你又怕股市跌，所以拉高低報酬的公債配置比例。那怎麼可能有辦法得到10%年化報酬率的投資組合？
那種不承擔市場波動，又想拿到高報酬的投資，大概就是龐氏騙局了。自主投資理財不是一條簡單的路，如果你只是單純地想買低賣高，那很有可能會離你的財務目標越來越遙遠。
本文經授權轉自《Jet Lee的投資隨筆》