銀行股再獲險資舉牌

中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）近日發佈公告稱，平安資管受託該公司資金，投資中國郵政儲蓄銀行H股股票，於2025年1月8日達到郵儲銀行H股股本的5%，根據香港市場規則，觸發舉牌條件，成爲2025年首例險資舉牌。此前，平安人壽在2024年12月31日也曾發佈公告稱，該公司委託平安資管通過競價交易方式買入中國工商銀行H股股票，於2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，根據香港市場規則，觸發舉牌條件。

險資舉牌是指保險公司持有或者與其關聯方及一致行動人共同持有持股上市公司5%股權，以及之後每增持達到5%時需依規披露的行爲。業內人士認爲，平安人壽近期兩度舉牌銀行股，或是看中其高股息特徵。作爲中長期資金的代表，險企通過增配穩定分紅的高股息資產，可獲得相對穩定的較高投資收益。同時，銀行尤其是國有大型銀行的經營狀況相對穩定，這與險資的投資理念高度契合。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析，銀行業整體經營穩健，經濟持續恢復，後續發展向好，對銀行股形成較好的支撐。同時，目前銀行股估值較低，在穩定股票市場過程中估值回升空間較大。再者，銀行股多次分紅，及時回饋投資者，提升了對投資者的吸引力，這也吸引了包括保險資金在內的資金投資。

東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認爲，H股市場整體估值水平較A股更低，股息率優勢更加突出，並且通過港股通投資並連續持有滿12個月取得的H股股息紅利所得，依法免徵企業所得稅，也適配保險資金長期持有的特點。

孫婷表示，當前，保費高速增長疊加利率下行，險企資產端面臨利差損與資產荒壓力。2023年以來，以增額終身壽險爲代表的傳統險產品熱銷，帶動行業保費高速增長，形成了資產端較大配置需求，而國內長端利率持續下行，險企資產需要尋找合適的配置資產。同時，新會計準則下股票投資面臨收益與波動的兩難選擇。

“在利率下行背景下，低波產品對穩健資金仍有吸引力，居民對穩健權益回報資產的青睞、保險公司OCI（其他綜合收益）賬戶佔比提升、主動基金配置風格變化，均有助於分紅類銀行股資金流入。”中信證券銀行業首席分析師肖斐斐分析，在重估銀行信用風險資產背景下，“好於交易估值隱含預期”的現實繼續演繹，疊加保險、被動、主動等機構配置行爲的積極影響，預計2025年上半年銀行股仍有確定性較強的回報行情。

展望2025年，多位業內人士認爲，宏觀政策更加積極，銀行基本面積極因素將持續積累，會對估值形成支撐。銀行股利潤穩定性強，分紅比例確定性高，股息的可持續性有保障，預計今年保險公司增持權益資產甚至舉牌高股息股票的現象或將延續。 （經濟日報記者 勾明揚）