銀行IPO停滯超千日，探索多元化資本補充迫在眉睫

近日，四川宜賓銀行第三次向港交所遞表，衝擊上市，此前兩度遞表失敗。還有廣州銀行、東莞銀行、廣東南海農商銀行、廣東順德農商行IPO審覈狀態均由“已受理”改爲“中止”。

自2022年1月蘭州銀行登陸A股市場後，銀行業IPO持續吹冷風，已停滯千日有餘。近年來，經營情況不佳、不良資產率飆升加劇中小銀行的資本補充壓力，即便多發二級資本債、加速合併重組，但中小銀行仍希望登陸資本市場，以增加股東資產流動性的方式補充資本。

不過，業內人士認爲，業績承壓或爲銀行上市最大的“絆腳石”，一些中小銀行面臨潛在不良風險和經營困境，很難受到投資者青睞，也會增大上市的阻力。從目前仍在等候的銀行情況來看，上市前景仍不容樂觀，建議中小銀行積極探索多元化資本補充方式。

啞火兩年半有餘

銀行業IPO已啞火兩年半有餘。2016年監管重新放開銀行IPO後，當年有8家銀行成功登陸資本市場，從2017年到2022年的六年時間裡，有18家銀行登陸A股。不過自從2022年1月蘭州銀行成功上市後，再無銀行成功上市，銀行業IPO已空窗千日有餘。

2024年，銀行IPO未見轉好跡象，年內有三家銀行先後主動撤回上市申請。最新一例來自安徽馬鞍山農商行，今年7月，深交所終止對該行首次公開發行股票並在主板上市審覈的決定，原因系該行及保薦人撤回發行上市申請。這也意味着，安徽馬鞍山農商行七年上市之路以折戟告終。另兩家分別是亳州藥都農商行、江蘇海安農商行。

三家銀行相繼退出IPO申請後，目前還在A股等候區的銀行縮減到了7家。在深交所排隊的有廣州銀行、東莞銀行、廣東順德農村商業銀行、廣東南海農村商業銀行共4家，狀態均爲“中止”，中止原因爲“IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交”。在上證所“等候區”的還有3家銀行，分別是湖州銀行、湖北銀行、江蘇崑山農商行，湖州銀行去年11月被問詢後目前暫無信息，其餘兩家銀行審覈狀態顯示“已受理”。

上述多家銀行已在上市“等候區”排隊多年，東莞銀行自2008年就向深交所遞交了上市申請材料，直到2019年3月，該行向深交所提交招股說明書後，IPO纔有了最新進展。廣東南海農村商業銀行IPO之路同樣坎坷，該行早在2019年6月便提交上市申請並獲得受理，但此後5年陷入停滯。廣州銀行在今年8月底曾中止過IPO，原因系“需更換申報會計師”，深交所中止其發行上市審覈。

眼看着國內資本市場“上市難”，有部分銀行轉道港股市場，但並非想象中順利。近日，四川宜賓銀行第三次向港交所遞表，衝擊上市。自2021年提出“千億上市銀行”的目標後，宜賓銀行便加速上市進程，2023年首度遞表失效後、今年3月再次遞表失效。此前，還有在港上市八年多的錦州銀行宣告退市，股價從上市首日開盤價的4.67港元跌至退市時的1.38港元。

中小銀行IPO熱情高

無論是在A股市場還是港股市場，銀行機構IPO進程較爲波折，反映出中小銀行在上市進程中面臨的普遍難題。

Wind數據顯示，目前仍有15家銀行處於A股上市輔導備案期，包括福建海峽銀行、成都農商行、北京農商行、蕪湖揚子農商行、江蘇如皋農商行、江蘇江南農商行、徽商銀行、杭州聯合農商行、烏魯木齊銀行、溫州銀行、天津銀行、寧波通商銀行、漢口銀行、桂林銀行、甘肅銀行。除了四川宜賓銀行外，阜新銀行、遂寧銀行、達州銀行、富滇銀行、濰坊銀行等多家銀行也透露赴港上市意願。

除了在排隊等候的銀行，還有不少銀行將上市列爲近年的重要戰略目標，但業績和資產質量難達要求。例如，衝擊“千億上市銀行”目標的宜賓銀行近些年利潤波動較大，財報數據顯示，該行2020年當年實現淨利潤3.3億，同比增長135%，此後的2021年、2022年、2023年，利潤增速分別爲7.3%、24.2%和7.0%。

2014年，恆豐銀行就首次公開透露上市計劃，但其間受到兩任董事長被查風波、不良率躍升、業績波動等影響，該行上市計劃被長期擱置。該行去年以來多次提及上市計劃，但在行業整體IPO停滯不前的當下，恐怕仍有難度。2024年第一季度，恆豐銀行營業收入63.11億元，同比增長0.8%，歸母淨利潤11.56億元，同比下降19.9%。

在業內人士看來，未來中小銀行整體並不具備大規模上市的條件，一是中小銀行自身經營情況不佳及資產質量堪憂，上市效果可能不及預期，二是資本市場IPO政策調整之下，名額更向“硬科技”型企業傾斜，中小銀行等金融機構不具備相應條件。

資本補充壓力待解

IPO收緊的當下，銀行爲何仍要積極籌備上市？“歸根到底還是銀行面臨着較大的資本補充壓力。”一位業內人士對記者表示，銀行通過IPO補充資本，能提升資本充足率和抗風險能力，增加透明度和信任度，優化股權結構。

對於銀行來說，擴大資本是經營的重要法寶。目前，中小銀行的資本充足率狀況仍面臨較大壓力。根據監管披露的數據，截至去年底，中國商業銀行整體資本充足率爲15.06%，其中城商行、農商行、民營銀行資本充足率分別爲12.63%、12.22%、12.32%，顯著低於大行17.56%的水平。且較前一年均有不同程度下降，其中，農商行下降15BP，民營銀行下降8BP。

在不良率方面，以城商行和農商行爲主體的中小銀行也顯著高於行業平均水平。截至今年一季度末，我國銀行業不良貸款餘額3.37萬億元，不良貸款率1.59%，其中，城商行不良貸款餘額5331.67億元，不良率1.78%，農村商業銀行9052.6億元，不良率3.34%。

資本充足率和不良率下降的同時，中小銀行的撥備覆蓋率卻有所下滑。截至2024年一季度末，銀行業撥備覆蓋率爲205.54%，較2023年末有小幅下降。其中，農商行撥備覆蓋率爲132.71%，不僅低於行業平均值，也逼近120%的監管要求底線；城商行撥備覆蓋率爲191.24%，也低於行業均值。

銀行業人士對記者指出，隨着不良資產的增多，風險加權資產的總量也會隨之增加，這會導致資本充足率降低。同時，覈銷金額和風險準備金的提高會減少利潤，進而削弱留存收益對資本的補充效果，加劇銀行資本金不足，在此背景下，不少中小銀行通過合併重組或發行二級資本債緩解資本補充壓力。

近年來，一大批中小銀行的“消失”成爲佐證。監管披露的數據顯示，截至2024年6月末，全國共有4425家銀行業金融機構法人，與去年同期相比減少了136家。而這一數字在2023年底、2022年底、2021年底分別爲4490、4567、4602家。其中，年內有83家中小銀行進行合併重組，涉及32家村鎮銀行、35家農商行、15家農信社和1家城商行。

探索多元化資本補充渠道

業內人士指出，資本補充是中小銀行增強風險抵禦能力的重要手段，加快建立更具針對性的多元化的資本補充長效機制迫在眉睫。

“從監管的角度出發，需要深化中小型銀行的改革並有效處理風險問題。可以通過重組、合併以及利用專項債券進行資本注入等方式，確保高風險機構能夠安全地退出市場。”銀行業內人士指出。

招聯首席研究員董希淼認爲，可適當調整股東資質要求，簡化審批流程，支持中小銀行引進合格股東進行增資擴股；支持中小銀行發行優先股、永續債、可轉債、二級資本債等，對專精特新中小銀行發行資本補充債券予以增信支持。

今年以來，中小銀行密集發行二級資本債，國聯證券固收分析師李清荷表示，今年第三季度爲銀行二永債到期高峰，也是銀行密集發債的時期。其中，中小銀行雖然發行規模較小，但發債銀行數量增速明顯，6月以來超過10家農商行相繼發行。

上海金融與發展實驗室主任曾剛撰文稱，監管部門可以繼續探索差異化資本監管要求，可根據中小銀行的業務和風險特徵，在審慎、合規的前提下，探索差異化的監管要求，適度放鬆其資本約束，緩解資本補充壓力，爲中小銀行更好支持服務本地經濟創造更爲良好的條件。

上述差異化資本監管要求已在2023年發佈的《商業銀行資本管理辦法》中有所體現，辦法提出，按照規模、業務複雜程度將銀行劃分爲三檔，分別匹配不同的資本監管方案，用意正在於提高監管匹配性，在把控風險的前提下緩解中小銀行的合規壓力。

曾剛進一步建議，可以擴大央行票據互換（CBS）操作的規模和範圍，進一步提高中小銀行各類資本工具的流動性。此外，也可以考慮將中小銀行發行的資本補充工具（如永續債、二級資本債等）納入貨幣政策操作範圍，提升市場對中小銀行資本債的接受程度。此外，可以繼續擴大銀行資本工具的投資人範圍，引入更多的合格投資主體，結合我國的實際情況，按照規模、業務複雜程度將銀行劃分爲三檔，分別匹配不同的資本監管方案，用意正在於提高監管匹配性，在把控風險的前提下緩解中小銀行的合規壓力。