英偉達入局自動駕駛汽車，OpenAI尋到通往AGI之路 | 財經日日評
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全國統一大市場建設指引正式公佈
1月7日，國家發改委印發的《全國統一大市場建設指引（試行）》正式公佈。其中提出， 各地區、各部門要嚴格落實“全國一張清單”管理模式。地方依法設定的市場準入管理措施，要全部列入全國統一的市場準入負面清單管理。
加快建設全國統一大市場是構建新發展格局的基礎支撐和內在要求。中央經濟工作會議在部署2025年重點任務時指出，“制定全國統一大市場建設指引”。不斷鞏固和增強中國大市場這個優勢，加快建設全國統一大市場，必將爲構建新發展格局提供雄厚支撐，爲高質量發展帶來不竭動力。（央視新聞）
｜點評｜國內經濟走過高速增長期，前進腳步放緩。 在這一階段，增長更多依靠市場的內生動能。要充分發揮“看不見的手”的作用，提高資源配置的效率，就要打破區域壁壘，實現要素自由流通。尤其是近年來人工智能、新能源等新興技術勢頭迅猛，伴隨技術發展，地方壁壘帶來的阻塞現象愈發明顯，行業內卷、重複建設等問題突出，也亟需構建全國統一的大市場來衝破發展瓶頸。
指引落地後，大市場的構建仍然需要各主體間的長期協調與博弈。對於地方而言，自我變革將會涉及諸多利益關係，執行不易。但從長期來看，構建統一大市場是我國經濟發展道路上不可避免的課題，也只有通過這一變革，才能爲經濟發展注入持久的動力。
全面取消在就業地參保戶籍限制
1月7日消息，國家發改委印發《全國統一大市場建設指引(試行)》的通知。 其中提出，要健全統 一的勞動力市場。有關部門要健全統一規範的人力資源市場體系，完善就業公共服務體系，建設全國就業公共服務平臺，健全全國統一的社保公共服務平臺，全面取消在就業地參保戶籍限制，完善社保關係轉移接續政策。
《指引》表示，各地區不得在戶籍、地域、身份、檔案、人事關係等方面設置影響人才流動的政策性障礙，促進人才資源合理流動、有效配置。（財聯社）
｜點評｜此前由於社保制度的限制，部分勞動者只能在戶籍地參保，而在跨區域流動時，勞動者在不同地區間的社保權益也較難連續。尤其是 我國存在大量工作流動性較高的農民工羣體，往往更不容易享受到就業地參保待遇。近年伴隨社保制度完善，戶籍限制也在逐步放寬。現在全面放開就業地參保，不僅能夠進一步擴大社保的普惠面，也會大大減少勞動者在就業流動時的顧慮。
經濟發展進入新階段，外部不確定性增加，提高內生性更需要高效、活力的市場作爲支撐。激發市場活躍度，必然要讓身處其中的勞動力自由流動與配置。目前我國的城鎮化率不斷上升，但城鎮化質量仍待提高，農村人口轉城鎮居民的空間仍然較大，取消就業地參保戶籍限制後，也將推動這一進程加速。
設備更新貸款財政貼息政策期限延長
1月7日消息，財政部近日發佈《關於設備更新貸款財政貼息政策有關事項的補充通知》。 《通知》提出，爲加強財政貨幣政策協同，發揮財政貼息政策引導放大作用，進一步加力支持設備更新和技術改造，對於2024年3月7日前簽訂貸 款合同、設備購置或更新改造服務採購合同，3月7日後發放的符合條件的設備更新貸款，納入財政貼息政策支持範圍；延長設備更新貸款財政貼息政策實施期限，至中國人民銀行設備更新相關再貸款額度用完爲止。
《通知》要求，各級財政部門要加強與發展改革、行業主管部門和中國人民銀行分支機構的協同聯動，建立貼息工作月度臺賬，定期調度推進相關工作，匯聚形成工作合力，支持金融機構加大貸款投放。（證券日報）
｜點評｜設備更新貸款貼息政策通過財政貼息降低企業貸款的實際利率，調動企業更新設備、升級技術的積極性，以此拉動生產投資。爲了給到企業切實的“真金白銀”，政策以預撥方式執行，企業直 接按扣除預撥後的金額付息。這次補充進一步擴大了政策覆蓋範圍，延長了實施期限，加上此前已有省市陸續延期了消費品以舊換新補貼政策，足見提振內需對於當下經濟發展的重要性。
補貼政策在一定程度上降低了企業的融資成本，但在實際執行上仍然存在分配不均的問題，中小企業可能較難獲得支持。此外，考慮到當前各行業內卷嚴重，激烈價格戰下，貼息政策在激發企業投資意願上還需要進一步發力。
英偉達將與豐田共同開發自動駕駛汽車
1月7日消息，英偉達CEO黃仁勳在國際消費類電子產品展覽會（CES 2025）上發表開幕式主題演講。在演講中，黃仁勳發佈了新一代GeForce RTX50系列顯卡，包括RTX 5090、RTX 5080、RTX 5070 等。黃仁勳正式宣佈了英偉達Cosmos。Cosmos平臺利用了超過2000萬小時的視頻訓練數據，旨在“教會AI理解物理世界”。該模型可以生成照片般逼真的視頻，用於訓練機器人和自動駕駛汽車，而且成本比使用傳統數據低得多。
此外，黃仁勳宣佈，豐田汽車成爲公司的汽車產品客戶，兩家公司將共同開發下一代自動駕駛汽車。黃仁勳稱，該領域是下一個規模可達數萬億美元的市場，英偉達汽車業務營收將在2026財年擴大到50億美元。據悉，豐田計劃依託英偉達的Orin芯片打造下一代智能汽車，並搭載運行NVIDIA DriveOS操作系統。（綜合第一財經）
｜點評｜儘管面臨多個國家的反壟斷調查，還不斷有合作伙伴成爲自己在芯片領域的競爭對手，英偉達在業內的霸主地位仍然沒有受到動搖。相反，由於人工智能技術在各行業的應用，這家算力芯 片巨頭還在不斷拓寬市場，和豐田在智駕領域的合作正是如此。對於英偉達來說，進軍新市場不僅可以畫出新增長曲線，也能夠分散業務風險。
AI時代加速到來，更將英偉達這樣的頂級“賣鏟人”推上浪潮的高點。英偉達的壟斷者身份引發諸多爭議，但短期內很難出現能與其抗衡的競爭者。伴隨AI研發深入，算力需求可能會進一步鞏固其領跑地位。
騰訊和寧德時代被美國列入1260H清單
1月7日，針對美國國防部將騰訊和寧德時代列入美國國防部的1260H清單（中國軍工公司名單），騰訊公司在聲明中表示，騰訊被列入這份名單顯然是一個錯誤，我們並不是軍工 企業或軍工供應商。寧德時代則表示，這是一個錯誤，公司並未參與任何軍事相關活動。截至週二AH股收盤，騰訊下跌7.28%，寧德時代下跌2.84%。
據瞭解，美國國防部的1260H清單，曾有過多次調整操作記錄，不少企業上了名單之後幾個月又被從清單中移除，包括中微公司、IDG資本、中國國際工程諮詢公司、福建火炬電子科技股份有限公司、中芯國際香港（國際）有限公司等公司均曾被列入1260H清單，但最終都被移除。（綜合財聯社）
｜點評｜特朗普尚未就任美國總統，中美兩國新一輪經濟摩擦就已經開始升溫。被列入美國國防部的1260H清單後，相關公司與美國國防部或和其有業務往來的公司做生意時，將會受到限制。並且，跨國公司在 與被列入清單的公司進行商業合作時，也會忌憚是否會牽連到自己。騰訊和寧德時代的業務並不涉及軍事方面，相信美國國防部這種錯誤舉動會被修正，但在此之前，公司國際業務的正常開展勢必會因此受到一些影響。
除此之外，寧德時代以及騰訊分別是AH兩市重要的權重股。濫用對中國企業的限制條款或關稅政策的加碼，同時對中國資本市場形成一定打擊，是特朗普第一任美國總統任期內的慣用手段。特朗普這種逆全球化浪潮的做法，對美國自身來說也未必是一件好事。
OpenAI表示已經找到通往AGI之路
1月6日，人工智能巨頭OpenAI CEO山姆·奧爾特曼發佈了一篇長文，回顧了OpenAI的創業路以及對於2025年的展望。 他表示，OpenAI現在確信，知道如何按照我們傳統的理解來建造AGI（通用人工智能）。 OpenAI相信在2025年，可能會看到 第一批AI智能體“加入勞動力大軍”，並實質性地改變公司的產出。奧爾特曼認爲，當AI系統能夠完成重要崗位上高技能人類的工作時，他纔會稱之爲AGI。
不過此前，OpenAI被曝出曾和微軟簽署協議，將AGI定義爲能帶來1000億美元利潤的系統。OpenAI還曾與微軟達成協議，一旦達到AGI水平，就可以終止與微軟的獨家合作關係。（澎湃新聞）
｜點評｜AI大模型誕生後，不斷刷新着人們對於AI的認知。AI現在已經可以幫助我們完成很多工作，甚至是在尖端科研上，也有了AI的加入。 即便如此，現在的AI技術仍被看作是弱人工智能，只能在某些特定方面發揮其作用。AGI的定義是AI可以像人類一樣廣泛地理解世界各種事物，並具有自主學習能力，現在的AI技術顯然難以做到。
如果奧爾特曼口中的AGI技術得以實現，科幻電影中人與機器人共存的世界就離我們不遠了，大量日常工作都將交給機器人完成。事實上，OpenAI更新大模型的速度正在放緩，GPT-5遲遲未能發佈。或許引領全球AI技術向AGI實現跨越的企業，未必會是OpenAI。
30年期美債收益率升至14個月高點
1月6日，隨着美國政府準備本週發行1190億美元的新政府債券，市場緊張情緒升溫，在週一 580億美元3年期國債拍賣前，美國30年期國債收益率一度攀升至4.85%，達到自2023年11月以來的最高水平。美債收益率的上升也蔓延到了其他資產類別。摩根士丹利的策略師指出，利率是2025年初股票市場“最值得關注的變量”。在外匯市場，較高的利率也推動了美元的走強。
美國證券行業和金融市場協會的數據顯示，截至2024年11月，美國國債發行總額已達26.7萬億美元，較2023年增長了28.5%。據悉，今年將有近3萬億美元的美國國債到期，其中大部分是過去幾年美國財政部大量發行的短期國債。（華爾街見聞）
｜點評｜自去年12月開始，美債收益率開啓了新一輪上漲，存在年末機構資金緊張，拋售美債套現的短期季節性影響。從長期因素來看，此 前市場普遍認爲今年美聯儲將降息100個基點以上。然而，美聯儲在去年12月如期降息25個基點，並向市場作出暫緩降息進程的強烈暗示。美債市場開始對美聯儲降息路徑重新定價，成爲推升美債收益率的重要因素之一。
今年美國政府償債壓力增加，借新還舊難免會使得美債供給繼續擴大。不過，由於美元資產的持續升值，全球投資者傾向於購買美債獲取利差，爲美債市場帶來增量需求，一定程度上延緩了美債收益率的走高。整體上看，美債市場今年走勢充滿了不確定性。
週二兩市震盪反彈滬指漲0.71%
1月7日，市場全天震盪反彈，深成指領漲，大小指數走勢分化，微盤股指數漲近4%。 滬深兩市 全天成交額1.08萬億，較上個交易日放量180億。盤面上，中小盤題材股相對活躍，全市場超4300只個股上漲，逾百股漲停或漲超10%。從板塊來看，算力概念股集體走強，數據中心電源、銅纜、CPO等多個方向大漲，芯片股展開反彈。下跌方面，醫藥股集體調整。
截至收盤，滬指報3229.64點，漲0.71%，成交額爲4364億元；深成指報9998.76點，漲1.14%，成交額爲6402億元；創指報2028.36點，漲0.7%，成交額爲2778億元。（財聯社）
｜點評｜週三兩市艱難地展開反彈，市場參與度依舊不是很高。經過上週快速調整後，短期內，市場多空力量重新達到平衡 ，拋壓從早盤開始就有所減輕。午後，中美經貿牽頭人舉行視頻通話，中美關係出現緩和跡象，兩市應聲開啓反彈，科技板塊領漲。
近期特朗普的一系列動作不禁讓人聯想到曾經市場中流傳的一個梗：“一頓分析猛如虎，漲跌全看特朗普”。特朗普過去曾擔任美國總統的時期內，其獨特的“社交媒體治國”給全球市場帶來了難以預測的突發事件影響，特別是對A股市場產生的短期影響更爲顯著。隨着特朗普第二任期臨近，市場中的不確定性又將急劇增加。
文中股市、期貨內容僅供參考
不構成投資建議
欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛
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