債市波動大 關注三指標

2024年3月20前影響債券市場之觀察指標

近期影響債券市場波動的通膨數據陸續出爐，外銀指出，3月20日聯準會會議前，還有三項指標值得投資人觀察，包括美國個人消費支出物價指數（PCE）、商用不動產對中小型銀行的流動性影響，以及去年聯準會釋出銀行融資計劃可能退場，對債券市場造成干擾。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，在3月20日聯準會會議前，PCE會是聯準會更關心的數據，目前預估PCE應該會呈現緩慢下行，進一步確定降息時間不會落在3月。

劉家豪表示，除了通膨數據之外，另外還需觀察流動性所帶來的影響，由於去年底美國金融穩定監督委員會（FSOC）曾警告過美國商用不動產債務持有人之間的連結可能構成危機，許多商用不動產的持有者或抵押放貸者是美國區域型或中小型銀行，市場預估商用不動產的價格可能再回落，而借出的資產價格減損可能會造成銀行的債務問題，進而導致債務產業的流動性危機。

此外，劉家豪補充，去年美國中小銀行有發生倒閉的狀況，聯準會爲此釋出的銀行融資計劃將於3月11日到期，投資人亦同步密切留意此舉是否會對市場造成干擾，對準備金、流動性和融資造成壓力，一旦流動性危機爆發，聯準會可能會爲了降低市場擔憂，而使得貨幣政策偏向鴿派，提前採取降息措施救市，進而使債券價格上漲、殖利率下跌。

在股市方面，星展集團認爲，若美國商用不動產發生危機，投資人將反映潛在的危機蔓延風險，使得美國金融業面臨顯著賣壓，尤其對於曝險部位較高的小型銀行受影響最大，此負面情緒也有可能蔓延至歐洲和亞洲其他金融股。