政策暖風烘熱“併購大時代” 新型交易結構漸次現身

“對於併購重組，此前我們普遍認爲需要讓‘子彈’再飛一段時間，但從10月開始，我們越來越堅信：併購重組的大時代正在敲門了。”民生證券保薦代表人吳超對記者表示。從新“國九條”到“併購六條”發佈，從交易所併購重組座談會召開，到國家發改委和工信部等部委表態支持，併購重組政策“甘霖”不斷。一方面，資本市場資產重組案例近期有如雨後春筍般不斷涌現；另一方面，包括券商投行、風險投資、諮詢機構等在內的整個鏈條，都在調整步伐，服務併購重組的節奏明顯快起來了。跨界併購、“類借殼”“蛇吞象”式併購等交易模式進入“春醒時刻”，同時以“一魚兩吃”“負商譽”等爲代表的交易設計亮點也頻頻閃爍。業內普遍預期，高包容度下的更多創新有望持續出現。但估值、整合等掣肘性因素依然存在，也有被訪者對於“紓困併購”等模式保持謹慎態度，這些都可能成爲影響併購大時代案例落地數量的因素。