證券行業併購潮再起？

摘要：

1、受國泰君安、海通證券合併的消息利好，證券板塊9月6日逆市上漲。證券板塊當前估值較低，後續在流動性相對寬鬆及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能有一定的估值修復動力，可適當關注證券ETF（512880）。但受近期市場承壓震盪影響，近期披露的中期業績有一定承壓，也需要警惕基本面偏弱的風險。

2、回顧歷史上的四次證券行業併購潮，從監管引導行業整頓清理，逐步轉向證券公司通過市場化整合做大做強。本輪證券行業併購潮自今年4月國聯證券收購民生證券拉開序幕，今年8月國信證券公告籌劃併購萬和證券，錦龍股份轉讓東莞證券20%股份給東莞聯合體逐步提速。今年9月開始的國泰君安和海通證券合併有望成爲本輪證券行業併購潮的標誌性事件。

3、當前基本面上，金價觸及歷史高位，市場交易主線仍爲美聯儲降息，短期市場交易層面的波動可能放大。中期美聯儲大方向上維持寬鬆對金價構成的利好趨勢不變，加上地緣政治風險持續存在，對金價也有一定支撐，仍可繼續關注黃金基金ETF（518800），逢低佈局。