鄭眼看盤｜A股本週表現仍偏弱

本週A股繼續下跌，週一及週五銀行股上漲，其餘個股大面積殺跌。週二、週三及週四銀行股下跌，但其餘個股表現稍好。全週上證綜指累計大跌2.69%至2765.81點，深綜指、創業板綜指、科創50、北證50周跌幅分別爲2.53%、2.77%、4.58%、5.38%。

上週末市場有傳言稱“存量房貸利息有望下調”，但週一招商銀行召開2024年中期業績交流會時表示“目前政策還沒有得到確認，人民銀行、金融監管總局還沒有這方面的意見，也尚未徵求過商業銀行的意見”，故當天銀行股大漲而其餘個股大跌。

週五銀行股的上漲應該也與市場對存量房貸利率短期內將下調的預期減弱相關，起因是央行貨幣政策司司長鄒瀾週四表示，持續推動社會綜合融資成本穩中有降。不過鄒瀾另表示，同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流、銀行淨息差收窄等因素影響，存貸款利率進一步下行，還面臨一定的約束。

除銀行股上漲外，週五券商股上午也曾大漲，這應進一步強化了“二八”現象。券商股上漲的誘因是國泰君安籌劃以吸收換股方式合併海通證券。

以往券商股的上漲常常帶動人氣，但這回的上漲卻顯然與上述的購併消息相關，所以非但與 “牛市旗手”的標籤無關，甚至在某種程度上進一步分流了其他板塊資金。

由表面看，週一及週五A股的大面積下跌與銀行等權重走強相關。它們的上漲，有時意味着市場對其餘多數個股業績前景看法不太樂觀，所以資金就往業績相對厚實且平穩的個股聚攏，或者更多地流向債市。

我國近幾個月來的經濟指標，暫時難以明示覆蘇加快。單就8月份經濟指標而言，上週公佈的8月官方製造業PMI由7月的49.4下滑至49.1。雖然同時公佈的8月非製造業PMI由7月的50.2升至50.3，但升速細微，且本週三公佈的財新8月服務業PMI由7月的52.1減速至51.6。

與此同時，當下暫未見力度超常的“穩增長”措施出臺，一定程度上令市場人氣偏弱。

下週一上午，我國將公佈8月份物價指數，周內某個時候8月份進出口數據也將公佈，預計這些數據將爲經濟情況提供更多指引。

外圍方面，備受市場關注的美國8月非農就業數據於上週五晚間已公佈，其結果是好壞參半，美國8月新增就業人數少於預期，但失業率及薪資數據優於預期。

就最新市場情況來看，市場堅信美聯儲9月會議將會降息，只是暫時還弄不清是降25還是降50基點，除非另有重大依據。在9月17日美聯儲會議前，美國還有個較容易影響降息概率的數據，即下週三公佈的美國8月CPI。

操作方面，建議投資者繼續持股觀望。