殖利率反彈 Q1再現金融債ETF佈局機會

圖／第一金投信提供

美國最新公佈12月份非農業就業數據強勁，反應美國經濟偏強，帶動美國10年期公債殖利率回升逼近4.1％，重返4字頭，第一金美國10＋金融債ETF（00834B）經理人高若慈指出，美國就業、薪資增速優於預期，加上短線股市漲多獲利賣壓出籠，美國10年期公債殖利率料將在4％水準附近區間整理，最新利率期貨數據顯示，最快3月份市場迎接利率寬鬆政策機率高，資金寬鬆有助債券價格上揚，第一季若美債殖利率反彈至4％以上水準，可視爲金融債ETF分批佈局的較佳時機。

去年底市場預期即將開啓寬鬆貨幣政策，帶動公債、投資級債券，及各類債券價格上漲，隨殖利率下滑至3.8％水準附近，投資者重新觀望債券投資評價，惟今年初市場鷹派聲音、降息預期收斂、多項經濟數據強勁等，推升短線美債殖利率反彈走揚，不過，美國通膨處於穩定下降趨勢，市場仍對於未來利率政策保有調降預期。

聯準會去年下半年連續三度停止升息，維持利率水準於5.25％至5.5％，從最新利率期貨的數據反應，降息預期高，降息最快發生時間點在3月份，3月份會議利率水準累計降息1碼至5％～5.25％的預期機率達60.9％，5月份會議累計降息達2碼至4.75％～5％的預期機率達50.3％，6月份會議累計降息達3碼以上的預期機率可達49.4％，研判2024年市場重啓寬鬆循環可期。

通膨下降與過去一年多聯準會維持高利率環境，美國政策利率對經濟的實質影響逐漸提高，美國財政部長表明，「美國經濟已實現軟着陸」，高若慈也說明，高利率遞延影響效應可能在第1季至第2季使勞動市場數據出現降溫，並引導降息政策執行，近期債券投資人操作上宜關注利率變動趨勢，一旦殖利率出現大幅反彈，可分批建立金融債券ETF投資部位，等待降息循環啓動挹注債券資產，投資價格與息收較佳收益成長空間。

高若慈說明，上半年可望是聯準會降息循環啓動時間點，有助債券市場進入新一波主升段行情，金融債投資更有機會追求較佳收益空間。第一金美國10＋金融債ETF主要追蹤彭博美國10年期以上金融債券指數進行投資，主要投資標的爲美國大型金融機構債券，包括：美國銀行、摩根大通銀行、富國銀行等，優質長天期金融債券受機構法人配置偏好，投資人不妨把握第一季債券殖利率上揚過程，分批加碼投資部位。