中長期資金入市“硬指標”公佈，行業熱議公募基金改革方向
1月23日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況。
發佈會多項內容涉及公募基金。例如，證監會主席吳清在會上介紹，《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）提出提升實際投資比例，明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%；落實“長錢長投”要求，推動包括公募基金在內的各類中長期資金全面建立三年以上長週期考覈機制等。
吳清還表示，公募基金改革目前已形成初步方案，總的考慮是：一是完善基金公司的治理和定位，包括牢固樹立以投資者爲本的經營理念，強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定，進一步穩步降低公募基金綜合費率等；二是強化功能發揮，大力發展權益類基金，包括推出更多適配投資者需求的產品、快推進指數化投資發展等；三是加強監管執法，切實保護投資者利益。
《每日經濟新聞》記者就此採訪了多家基金公司。受訪機構表示，《實施方案》爲公募基金提高中長期資金入市制定了明確的目標，公募基金在這個過程中，更應積極發揮專業機構投資者價值發現作用、金融支持實體經濟創新發展的功能，爲資本市場的高質量可持續發展奠定產品和業務基礎，做好“穩定器”和“壓艙石”。
公募基金改革已形成初步方案，幾大看點值得關注
吳清在發佈會上表示，《實施方案》聚焦公募基金、商業保險資金、養老金等中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列的更加具體的舉措，既立足當下，確定了各類中長期資金提高投資A股實際規模、比例的一些具體明確指標要求；更着眼長遠，從建立適配長期投資的考覈制度、投資政策、市場生態建設等方面作出了一些針對性的制度安排。
其中要點之一是提升實際投資比例。經過認真研究論證，明確了穩步提高中長期資金投資A股規模和比例的具體安排，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。
還有一大要點是延長了考覈週期，進一步提出公募基金、國有商業保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長週期考覈，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考覈權重，細化明確全國社保基金五年以上長週期考覈安排。對中長期資金入市工作來說，這是一個非常重要的制度性突破，可以說是解決了多年要解決沒解決的問題。
另外，吳清還介紹，按照去年9月26日中央政治局會議關於穩步推進公募基金改革的部署，證監會堅持以人民爲中心的價值取向，深入檢視剖析公募基金行業中存在的突出問題，經過認真調研論證，提出了一些有針對性的改革舉措，目前已形成初步改革方案，總的考慮有三大方面。
每經記者也據此整理了改革方向的幾大看點。
看點一：牢固樹立以投資者爲本的經營理念，強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定
吳清介紹，要加強黨對基金行業的全面領導，進一步完善基金公司治理，推動股東會、董事會、經營層勤勉盡責，牢固樹立以投資者爲本的經營理念。進一步健全激勵約束機制和薪酬管理制度，着力強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定，防止出現重規模、輕回報的經營傾向，避免片面的追求規模，不重視投資者的回報。
看點二：2025年起將進一步降低基金銷售費率
要進一步穩步降低公募基金綜合費率，在已經降低基金管理費率、託管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率，這樣預計每年合計可以爲投資者節約大概450億的費用，這是給投資者實實在在省下來的。
看點三：加大中低波動型產品創新力度，實現浮動費率產品試點轉常規
吳清介紹，要強化功能發揮，大力發展權益類基金。將在公募基金改革上做四方面工作，第一個就是推出更多適配投資者需求的產品，加大中低波動型產品創新力度，實現浮動費率產品試點轉常規。
看點四：加快推進指數化投資發展，實施股票ETF產品的快速註冊機制
要加快推進指數化投資發展，制定促進指數化投資高質量發展行動方案，實施股票ETF產品的快速註冊機制，原則上從受理之日起5個工作日內完成註冊，進一步便利各類中長期資金投資市場。
看點五：引導基金公司自購
強化監管分類評價引導，提高權益類基金規模佔比和長期業績等指標在監管分類評價當中的權重，引導基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權益類基金。
看點六：投研能力是公募基金公司核心競爭力，建立基金公司投研能力評價制度
督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價制度，引導基金公司強化投研核心能力建設，切實提高大類資產配置和風險管理能力。
看點七：加強監管執法，堅決糾治“高換手率”“風格漂移”等過度投機行爲
完善股東股權、人員管理、市場退出等重點領域法律法規。強化對基金投資交易行爲的引導和約束，堅決糾治“高換手率”“風格漂移”等過度投機行爲，加大對違法違規行爲查處力度，嚴厲打擊基金投資中的各類違法違規行爲，加強基金公司信息披露的社會監督，進一步營造風清氣正的行業文化。
吳清還介紹，目前證監會還在進一步加強調研，聽取包括行業機構、投資者等各個方面對改革方案的意見建議，也會抓緊修改完善，儘快落地實施。
除此之外，在《實施方案》提出的持續優化資本市場投資生態方面，吳清也表示，在交易端，允許公募基金等機構投資者作爲戰略投資者更加積極參與上市公司定增，在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇，積極支持相關資金投資入市。在機構端，支持證券基金經營機構按照市場化原則開展併購重組，抓緊完善基金投顧規則制度體系、實現業務試點轉常規等等。
行業熱議：公募基金在方案指引下將更有效發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”作用
對於《實施方案》的發佈和國新辦發佈會介紹的相關情況，公募基金行業高度關注並展開熱議。
易方達基金指出，這將進一步提升中長期資金的權益配置能力，有助於穩步擴大投資規模，優化市場資金供給與投資者結構，減少市場短期波動，增強資本市場內在穩定性；同時也有助於中長期資金提升長期投資回報，更好踐行長期投資、價值投資、理性投資理念，促進投融資兩端協調發展，推動形成“長錢更多、長錢更長、回報更優”的資本市場生態，實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高質量發展的良性循環。
華泰柏瑞基金研究部也表示，政策關注引導機構中長期考覈，多次提及三年以上長週期考覈內容，從資金端直接入手，引導資金關注長週期因素。其中社保基金、企業年金等投資週期較長，提升股票類資產投資比例或市場化投資運作水平，能夠一定程度減輕市場震盪，減輕非理性因素帶來的市場波動。提高權益類基金的規模和佔比，能夠爲投資者提供更多參與資本市場的選擇，更需要基金管理人、基金經理與投資者的利益綁定機制，投資者獲得感是吸引投資者持續入市的源泉。另一方面，優化資本市場投資生態最終有望體現在潛在回報率的提升。
而對於吳清提到的公募基金改革四方面工作，基金公司也紛紛認真學習解讀。
例如，針對推出更多適配投資者需求的產品，中歐基金指出，過往公募基金產品的同質化較爲嚴重，不少基金存在基金風格的變異和遷移、漂移。由於組合相近，市場一旦發生波動就容易形成負向循環。“加大中低波動型產品創新力度”“浮動費率產品試點轉常規”，可以改善投資者體驗，提升投資者的長期獲得感，從根本上扭轉當前權益類公募基金的不足，體現了公募基金普惠性和人民性的特徵。
而在加快推進指數化投資發展方面，國泰基金表示，以ETF爲代表的指數產品獲批速度加快，展現了監管機構在活躍資本市場，加快投資端改革，大力發展權益類基金的舉措正在加快推進和落地。震盪市中ETF加速獲批，對於基金公司來說，鼓勵基金公司加大產品創新力度，督促提高ETF產品的開發效率。對於資本市場來說，有助於在震盪市中帶來長錢活水，進一步提高資金流動性，爲中長線資金提供配置工具，爲資本市場引入中長期資金，有效提高市場的活躍度和穩定性。
針對強化監管分類評價引導，中歐基金分析稱，監管機構通過優化各類型產品的中長期收益率加分指標來評估基金管理人的長期投資能力，強調基金在不同市場環境下的穩定表現，反映了監管機構對基金管理人能力的全面考量，旨在促進基金行業的健康發展和投資者的長期利益。“引導基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權益類基金”更能實現基金公司與持有人的利益綁定，有助於行業長遠發展。
督促提升核心投研能力方面，國泰基金表示，投研能力是公募基金公司的核心競爭力。隨着資本市場顯著擴容，如何在更廣闊、更活躍的市場中高效篩選出有價值的投資標的，爲投資者分享資本市場高質量發展的成果，這需要保持敬畏、謙虛的態度，認認真真地做研究，實實在在地持續打造投資能力，回報投資者的信任以優異的業績。同時，建立科學有效、職責清晰的風險管理體系，確保資產管理業務風險管理的全面性、獨立性和有效性。
“公募基金在《方案》的指引下將更有效發揮資本市場的‘穩定器’和‘壓艙石’的作用，提高資本市場穩定性。”多家受訪機構一致表示。