中國信託越南機會基金經理人張晨瑋：越股估值仍具成長空間

美國財政刺激進度受挫，導致美股上週收跌，多數新興亞股經濟體上週雖持續開紅盤，但外資改站賣方。根據統計，整體新興亞股的外資賣盤從12月4日當週的2.5億美元（下同），擴大至賣超8.3億，資金外流最高的前三市場分別爲韓國、臺灣、印尼，金額各爲20億、7.1億、1.2億。另外看到獲得外資青睞的新興亞股分別是印度18.6億、泰國1.4億與越南的0.4億。其中印度仍爲新興亞股吸金王，已連續11周吸金。漲勢最強勁的前三市場爲越南2.4％、印度與泰國2.3％；值得一提的是，印度SENSEX指數創下歷史新高，越南股市也來到近兩年半新高！

中國信託臺灣活力基金經理人周俊宏表示，全球市場處於歷史相對高點，雖然長期展望正向，但任何負面消息都可能導致賣壓出籠，例如美國財政刺激方案卡關、美國初領失業救濟金的人數增加等等，都可能引發震盪。他指出，市場高檔震盪格局不變，選股相對重要，投資人操作上應以中長線展望佳的個股爲宜。分析臺股近期盤面，資金轉入傳產之趨勢逐漸成形，無論金融、塑化、食品、鋼鐵等，都可見表現突出的個股，且目前國際市場原物料如銅、鐵礦砂價格都在近八年高點，顯見製造業需求動能強勁。

周俊宏表示，「重建庫存」將是明年股市的重要題材。根據中華經濟研究院資料，目前臺灣製造業客戶的庫存水位偏低，新訂單能見度日漸明朗，重建庫存水位成爲業績拉昇的主力。在這趨勢下，有兩個產業特別值得注意，一爲美國白色家電市場，一爲半導體產業。

越南股市部分，中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，上週受外資買超推升，越南權值股強勢上揚，帶領胡志明指數來到近兩年半高點。雖然今年以來外資對越南股市仍站在賣方，但內資買氣愈來愈熱絡！根據越南證券集保中心統計，今年前11月越南新開戶數較去年同期增加73％，近期交易量已達2018年高點時水準，量先價行的理論下，越股有機會持續上探。

張晨瑋認爲，越南股市點位雖高，但從評價面來看，由於越南利率處歷史低點，估值仍具成長空間，有利股市表現。建議投資者不妨定期定額方式入場，完整掌握越南中長期經濟發展潛力。