中國銀河證券:面板行業持續回調 AMOLED手機火熱

智通財經APP獲悉,中國銀河證券發佈研報稱,面板行業促銷表現不及預期,終端需求略顯疲軟,但是TV面板大尺寸化和AMOLED手機滲透率提升仍是行業發展的主要推動力。中國銀河證券認爲,面板中部分細分品類穩中向好,建議關注大尺寸LCD&OLED相關公司:京東方A(000725.SZ);建議關注大尺寸LCD相關公司:彩虹股份(600707.SH);建議關注OLED相關公司:維信諾(002387.SZ)、深天馬A(000050.SZ)、TCL科技(000100.SZ)。

中國銀河證券主要觀點如下:

2024年7月,1)Smartphone&Tablet面板價格:智能手機及Tablet面板價格延續穩中有降的態勢。其中,LTPS面板價格處於下降通道,其餘品類價格仍舊維穩。2)IT面板價格:促銷結束帶來的備貨需求減弱和主力面板廠下調稼動率共同作用,Moniter面板價格將由漲轉穩。受消費者謹慎支出和產能供應寬鬆影響,Notebook面板價格繼續低位維穩。3)TV面板價格:電視市場萎靡,國內大促銷量不及預期,海外表現平平。供應端產能調控速度不及需求下滑速度,面板價格將小幅下滑。

面板銷量跟蹤:1)TV面板:2024年6月,全球TV面板出貨量同比環比雙降。同時,電視面板的大尺寸化超勢不改,32寸TV等小尺寸面板需求菱縮。2)智能手機面板:2024H1,全球AMOLED智能手機面板出貨量約4.2億片,同比增長50.1%。分地區來看,我國廠商出貨份額同比增加10.1pct達到50.7%,超越韓國地區。3)MNT面板:2024上半年,歐美商用Moniter市場溫和復甦,而我國顯示器市場尚未出現明顯提振,主要出貨增長動力來源於航運週期延長、面板價格上漲帶來的備貨節奏前移。

板塊跟蹤:1)近一個月面板指數表現:從漲跌幅水平來看,面板行業指數跑輸滬深300指數5.97個百分點,跑輸電子指數5.58個百分點。從具體數據來看,面板行業指數漲跌幅爲-8.02%,電子行業指數漲跌幅爲-2.44%,滬深300指數漲跌幅爲-2.05%。2)近一年面板指數表現:從漲跌幅水平來看,面板行業指數跑贏滬深300指數1.2個百分點,跑贏電子指數3.34個百分點。從具體數據來看,面板行業指數漲跌幅爲-16.28%,電子行業指數漲跌幅爲12.94%,滬深300指數漲跌幅爲-15.08%。

投資建議:面板行業促銷表現不及預期,終端需求略顯疲軟,但是TV面板大尺寸化和AMOLED手機滲透率提升仍是行業發展的主要推動力。我們認爲,面板中部分細分品類穩中向好,建議關注大尺寸LCD&OLED相關公司:京東方A(000725.SZ);建議關注大尺寸LCD相關公司:彩虹股份(600707.SH);建議關注OLED相關公司:維信諾(002387.SZ)、深天馬A(000050.SZ)TCL科技(000100.SZ)。

風險提示:下游需求復甦不及預期的風險,價格漲幅不及預期的風險,技術送代不及預期的風險,產能瓶頸的風險。